ЛОНДОН, 5 марта (Рейтер, Breakingviews) — Финансовые рынки колеблются от страха к надежде, учитывая инфляционное воздействие войны на Ближнем Востоке, но при этом выглядят странно равнодушными к тому, как долго продлится это нарушение. Заметно, что в обоих случаях оптимизма и пессимизма на этой неделе, выигрышные сделки прошлого года, похоже, исчерпали свой потенциал.

На первый взгляд, финансовые рынки рисуют последовательную картину с тех пор, как Дональд Трамп начал свою войну с Ираном. Brent в четверг колебался около 83 долларов за баррель — рост за месяц на 21%, но далеко от уровней выше 100 долларов, ожидаемых при длительном закрытии Ормузского пролива. Это подразумевает, что блокировка этого важного торгового пути более чем на несколько недель будет настолько разрушительной, что страны-участники не допустят этого.

Брифинг-рассылка Reuters Iran Briefing держит вас в курсе последних событий и аналитики по войне с Ираном. Подписывайтесь здесь.

Другие рынки отражают схожую точку зрения: война немного повысит инфляцию, но не станет катастрофой. Индексы акций немного снизились, энергетические акции выросли, а доллар США вырос на 1,3% после атаки на Иран благодаря статусу США как чистого экспортера нефти. Индекс S&P 500 показал лучшую устойчивость по сравнению с европейскими и развивающимися рынками, которые больше зависят от импортной энергии. Государственные облигации немного снизились в цене, предполагая, что центральные банки станут более жесткими.

Но многие другие текущие тренды кажутся малообоснованными. Золото, традиционный защитный актив от инфляции, снизилось примерно на 3% после атак. Акции потребительских товаров первой необходимости, таких как продукты питания и средства для уборки, уступили акциям потребительского discretionary — одежде, путешествиям и автомобилям — несмотря на меньшую чувствительность к домашним расходам. Акции «роста», обычно наиболее пострадавшие от повышения ставок, обыграли более дешевые «ценностные» акции, такие как Universal Health Services. В это число входят такие компании, как Adobe (ADBE.O), которые ранее пострадали от опасений по поводу ИИ и не имели очевидных причин показывать хорошие результаты. Эти движения в основном противоположны тому, что происходило в 2022 году после аналогичного энергетического шока: вторжения России в Украину.

Общая связующая нить — это простая идея: активы, которые ранее показывали превосходство, сейчас отстают, и наоборот. Победные сделки прошлого года, связанные с тарифным пакетом Дональда Трампа, были продолжением стратегий, которые резко выросли после этого. Многие из них стали чрезмерно растянутыми. Так называемые ставки на дедолларизацию были настолько популярны, что чистые короткие позиции на доллар с помощью деривативов достигли пятилетнего максимума в 22,8 миллиарда долларов в феврале, по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Золото казалось непобедимым активом в любых условиях, что невозможно поддерживать. Потоки инвестиций в американские потребительские товары достигли рекордных уровней.

Некоторые из этих трендов теоретически могут продолжаться: центральные банки могут продолжать покупать золото, а глобальные инвесторы искать альтернативы доллару. Но заметно, что даже после восстановления рынков в среду, старые выигрышные ставки продолжали показывать слабую динамику — например, акции потребительских товаров упали еще на 0,5%. В конце концов, любой инвестиционный путеводитель устает, и этот кризис показал, насколько устарели некоторые страницы.

Следите за Джоном Синдреу в X, открывающей новую вкладку, и LinkedIn, открывающей новую вкладку.

Контекстные новости

• Финансовые рынки потрясены войной, распространившейся по Ближнему Востоку после атаки США и Израиля на Иран. По состоянию на 10:00 GMT 5 марта цена Brent составляла 83 доллара за баррель.
• Однако 4 марта акции восстановились после новости о том, что Иран может искать дипломатическое решение, а также благодаря заверениям президента Дональда Трампа о вмешательстве для стабилизации рынков нефти.

Для получения дополнительных аналитических материалов, подобных этим, нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редакция: Нил Унмак; Производство: Шрабани Чакраборти

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий мировой источник аналитики в области финансовых новостей. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем крупные бизнес- и экономические новости по мере их появления по всему миру. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подписывайтесь на бесплатную пробную версию полного сервиса по адресу и следите за нами в X @Breakingviews и на сайте www.breakingviews.com. Все мнения принадлежат авторам.

Поделиться

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Приобрести лицензию на права

Джон Синдреу

Томсон Reuters

Джон Синдреу — лондонский редактор по глобальной экономике в Breakingviews. Ранее он работал репортером и обозревателем в Wall Street Journal, где 11 лет освещал макроэкономику, финансовые рынки и авиацию. Имеет степень магистра в области финансовой журналистики от City St George’s, University of London. Также он получил степени по информатике и журналистике в Университете автономной Каталонии (Universitat Autònoma de Barcelona).