Кэйси Вуд: Биткойн восстанет в эпоху технологически обусловленной дефляции

Во время недавно прошедшей Недели инвесторов в биткоин в Нью-Йорке генеральный директор ARK Invest Кэти Вуд высказалась с смелой точкой зрения — биткоин не только является защитным активом против инфляции, но и стратегическим активом для противостояния грядущим потрясениям технологической революции. Это мнение основано на её глубоком анализе перспектив экспоненциального развития таких технологий, как ИИ.

Технологический ускоренный драйвер дефляционных потрясений

Кэти Вуд отметила, что традиционная финансовая система и Федеральная резервная система недостаточно подготовлены к предстоящему «производительному шоку». Этот шок вызван быстрым развитием экспоненциальных технологий, таких как искусственный интеллект и робототехника, которые кардинально изменят логику функционирования экономики. В отличие от инфляционных давлений прошлого, нынешний цикл приносит противоположные вызовы — дефляцию, вызванную технологическим прогрессом.

Мир, привыкший к инфляции в 2–3%, должен быстрее адаптироваться к этим изменениям, чем ожидалось. Вуд подчеркивает, что эта дефляция не связана с экономическим крахом, а является результатом технологических прорывов, способных значительно снизить издержки и быстро повысить производительность. Хотя это кажется хорошей новостью, на практике такие изменения создают глубокие вызовы для существующей финансовой инфраструктуры.

Снижение стоимости ИИ как ключевой фактор дефляции

Данные ясно показывают ускорение технологического прогресса. Согласно цитируемым Вуд данным, стоимость обучения искусственного интеллекта снижается на 75% ежегодно, а стоимость вывода (используемая для генерации ответов ИИ) — до 98% в год. Это означает, что при ежегодном снижении затрат производственные возможности компаний растут экспоненциально.

Это противоречие напрямую создает давление на рыночные цены. Компании могут предлагать те же или даже более качественные товары и услуги по более низкой стоимости, а конечные потребители получают все более дешевые товары и услуги. Это и есть дефляционный процесс с экономической точки зрения — риск, который многие традиционные финансовые институты еще не предвидели.

Федеральная резервная система, опирающаяся на запаздывающие данные для принятия решений, может оказаться неспособной своевременно отреагировать на эти кардинальные изменения. Вуд предупреждает, что при распространении разрушительных эффектов на более широкие сферы регуляторы могут быть вынуждены действовать поспешно, что еще больше усилит рыночную неопределенность.

Децентрализация биткоина как преимущество для защиты

На фоне этих изменений стратегическая ценность биткоина становится особенно очевидной. Вуд считает, что биткоин — это двойной защитный актив против инфляции и дефляции. Его преимущества — децентрализованный дизайн и фиксированный объем предложения — позволяют ему противостоять внутренней уязвимости традиционной финансовой системы.

Акции SaaS-компаний показывают слабые результаты, а риски контрагентов в области частных инвестиций и частного кредитования постоянно растут, что отражает накопление рисков в традиционной финансовой системе. В отличие от этого, биткоин не сталкивается с такими проблемами. Он предлагает альтернативу, не требующую доверия и не зависящую от какого-либо центрального контрагента.

По мере того как дефляционное давление снижает прибыль предприятий и ослабляет финансовые модели, основанные на росте долга, эти свойства децентрализации и прозрачности становятся еще более ценными. Простота биткоина и его отличие от сложных слоистых финансовых систем, которые сталкиваются с возрастающими структурными нагрузками, делают его особенно привлекательным.

Другой конец истории: от пузырей к реальности технологий

Вуд провела интересное сравнение с историей. Во времена технологического и телекоммуникационного бума инвесторы вкладывали огромные средства в еще не зрелые технологии, что в итоге приводило к краху. Сейчас же ситуация противоположна — эти технологии уже существуют и демонстрируют мощный потенциал повышения производительности. Иными словами, мы находимся на другом конце пузыря.

Это означает, что инвестиции, основанные на инновациях, таких как блокчейн и криптовалюты, могут извлечь выгоду из фундаментальных экономических перемен. Многолетний портфель ARK Invest построен именно на этой логике, и компания по-прежнему является крупным держателем акций таких крипто-компаний, как Coinbase и Robinhood.

Долгосрочная уверенность в условиях рыночных колебаний

Несмотря на волатильность рынков, Вуд сохраняет твердую уверенность в перспективах инвестиций, основанных на инновациях. Она считает, что по мере смены экономического нарратива с инфляции на дефляцию, вызванную ростом производительности, биткоин и другие инновационные активы получат стратегические возможности.

В конце концов, Вуд выразила свою веру короткой и мощной фразой: «Истина рано или поздно восторжествует. Мы верим, что стоим на правильной стороне перемен». Это не только оценка перспектив биткоина и инновационных инвестиций, но и уверенность в долгосрочных трендах.