Прощальный ребалансинг Баффета: рекордные запасы наличных, перестройка структуры портфеля технологических акций

За последний квартал официальный файл 13F раскрыл обновленный портфель Berkshire Hathaway, в котором зафиксированы последние крупные изменения в позициях Уоррена Баффета перед его уходом с поста CEO. Данные показывают, что стратегия инвестора претерпела заметные изменения, посылая рынку важные сигналы для размышлений.

От сокращения позиций до рекордных наличных средств: смена стратегии

К концу 2025 года рыночная стоимость акций Berkshire снизилась менее чем до 300 миллиардов долларов, в то время как наличные резервы быстро приближаются к 400 миллиардам долларов. Это исторический поворот: доля акций значительно сократилась, а денежные средства продолжают расти. Баффет наглядно продемонстрировал, что значит “иметь зерно — не паниковать”.

Такая ситуация в истории встречалась нечасто. Анализируя записи, можно увидеть, что случаи, когда наличные превышали инвестиционный портфель в несколько раз, случались всего 4–5 раз за последние десятилетия, и каждый из них становился важным ориентиром для рынка. Действия Баффета в этот раз явно подготовлены к возможным рыночным возможностям.

Apple остается крупнейшей позицией, но сигнал о сокращении вызывает внимание

В списке топ-10 крупнейших активов Apple продолжает занимать абсолютное первое место. Однако в отличие от предыдущих периодов, в этом квартале Berkshire немного сократила долю в Apple, что свидетельствует о некоторой осторожности в последовательности позиций.

Amazon же подверглась более радикальной корректировке — ее доля почти полностью ликвидирована. В то же время такие традиционные голубые фишки, как American Express, Bank of America, Coca-Cola, остаются в списке крупных позиций, а позиции Chevron, Moody’s, Occidental Petroleum, Swiss Re и Kraft Heinz изменились. Это отражает постепенную корректировку оценки рисков в различных секторах в условиях новых рыночных реалий.

Стратегия AI Google получила одобрение, новая позиция — только The New York Times

О слухах о “распродаже Google” официальные документы прямо опровергли их. Доля в материнской компании Google — Alphabet — осталась без изменений, ни одной акции не продано. Это говорит о том, что Баффет по-прежнему уверен в долгосрочном потенциале Google в области искусственного интеллекта и облачных технологий, что считается важным драйвером текущего бычьего рынка.

Интересно, что в ходе этого корректировочного цикла единственной новой позицией Berkshire стал The New York Times, приобретенный в объеме 5,067 миллиона акций. Этот выбор в определенной степени отражает новое восприятие Баффетом медиаиндустрии, особенно компаний с сильным контентом и брендом.

Редкая накопленная наличность: готовимся к следующему ходу

Ситуация, когда наличные превышают рыночную стоимость портфеля, в истории Berkshire встречалась крайне редко и обычно возникает в периоды высокой неопределенности или перед крупными изменениями на рынке. Баффет никогда не накапливает наличные без причины: каждое крупное скопление денег скрывает осторожность в оценке рынка или ожидание выгодных инвестиционных возможностей.

Этот последний ребалансинг завершает этап, в котором инвестиционный стиль Баффета проявлялся в выборе технологических акций, сохранении традиционных ценных бумаг и стратегическом резервировании наличных. Все это отражает его размышления и решения в эпоху новых вызовов и возможностей.