Отчет о доходах криптопротоколов за 2025 год: стабильные монеты доминировали с более чем $8B в общем доходе

Истинная экономическая сила криптовалютной индустрии заключается не в оценках токенов, а в реальных доходах. Комплексный анализ CoinGecko за 2025 год показал, какие протоколы в основном способствуют устойчивому созданию стоимости в цифровом активе. Результаты рисуют яркую картину: только эмитенты стейблкоинов заработали 8,3 миллиарда долларов в год — это 65,7% всех доходов от 168 протоколов, генерирующих прибыль. Эта концентрация подчеркивает, насколько сильно криптоэкосистема зависит от инфраструктуры стейблкоинов для ведения реальной экономической деятельности.

Иерархия доходов: стейблкоины лидируют

Топ-генераторы доходов ясно показывают, где сосредоточена реальная экономическая активность в крипте. Tether стал безусловным лидером по доходам, заработав 5,2 миллиарда долларов в 2025 году — это 41,9% от общего дохода всех 168 протоколов. Такое доминирование не случайно: USDT стал предпочтительным средством для торговли, расчетов и межцепочечных транзакций на протяжении всего года.

TRON занял второе место с 3,5 миллиарда долларов в год, во многом благодаря своей роли как основного слоя для транзакций USDT. Высокая пропускная способность и низкая стоимость сети создали естественную синергию с внедрением стейблкоинов, что позволило миллионам транзакций ежедневно приносить значительные доходы.

Трио стейблкоинов: разные модели, схожий успех

USDC от Circle занял третье место по доходам, заработав 1,68 миллиарда долларов за год. Особенно выделялась рост обращения USDC — его предложение увеличилось на 108% в 2025 году, что свидетельствует о сильном спросе со стороны институциональных торговых платформ, протоколов децентрализованных финансов и розничных платежных каналов. Этот рост показывает, как крупные рынки капитала и инфраструктура расчетов с криптовалютами активно используют нативные стейблкоины.

Помимо стейблкоинов: новые победители протоколов

Лидеры по доходам вышли за рамки стейблкоинов. Hyperliquid — децентрализованная платформа для торговли деривативами — заработала 1,1 миллиарда долларов в 2025 году, удовлетворяя растущий спрос на бессрочные фьючерсы на блокчейне. Этот рост отражает увеличение интереса со стороны институциональных и розничных участников к прозрачным, безхранительным рынкам деривативов.

Pump.fun, платформа для запуска и торговли, собрала 526 миллионов долларов — впечатляющая цифра, которая подчеркивает бум розничной торговли и способность платформы захватывать транзакционные сборы за счет экспериментов с токеномикой и поиска новых активов. Этот результат показывает, насколько активно розничные участники вовлечены в спекулятивную торговлю криптовалютами.

Общая картина рынка

К другим важным источникам доходов относятся Ethena, Axiom Trade, Sky, PancakeSwap, Phantom и Aerodrome. Совокупно эти протоколы показывают, что рынок доходов в криптовалюте выходит далеко за рамки очевидных лидеров — стейблкоинов, охватывая децентрализованные биржи, платформы деривативов, протоколы доходности и новые торговые площадки.

Данные 2025 года подтверждают важный вывод: реальная экономическая активность в крипте проходит через инфраструктуру, которая обеспечивает транзакции и торговлю, преимущественно протоколы с самыми глубокими ликвидными пулами, минимальными издержками и универсальными сценариями использования. В ближайшие годы станет ясно, сохранится ли эта концентрация или распределится по мере развития альтернативных моделей дохода.