Очередь на стейкинг Ethereum ETH достигла нового пика: что вызывает интерес валидаторов?

Очередь входа валидаторов в Ethereum достигла своего самого длительного состояния с начала октября, вновь привлекая внимание к экосистеме стекинга сети. Особенно впечатляет то, что спрос на валидаторов сохраняется несмотря на застой в доходности, что свидетельствует о сложной динамике рынка.

Рост очереди входа валидаторов и почему это важно

Очередь на стекинг ETH выросла до 7045 валидаторов, ожидающих активации, что соответствует более чем 225 000 ETH (562 миллиона долларов по предыдущей оценке). Текущие параметры сети позволяют обработать этот накопительный объем примерно за 48 часов. Механизм консенсуса Ethereum специально ограничивает набор валидаторов, чтобы поддерживать стабильность сети — каждый эпох (6,4 минуты) допускает только ограниченное число новых валидаторов, создавая систематическую очередь.

Этот рост важен, потому что он отражает настоящий всплеск участия. «Рост очереди входа валидаторов в Ethereum указывает на новый интерес к экосистеме», отметил Дэвид Лоант, руководитель исследований в институциональной торговой платформе FalconX. «Это свидетельствует о начальном возрождении активности участников сети».

Доходность стекинга остается на месте, но интерес сохраняется

Вот загадка: очередь ETH для стекинга продолжает расти, несмотря на то, что годовая процентная доходность (APY) остается в диапазоне 3,5% — 4% уже четвертый месяц подряд. Эта доходность едва превышает 4,17% по десятилетним казначейским облигациям США, устраняя риск-премию, которая обычно стимулирует участие в криптовалюте. Тем не менее, валидаторы продолжают стоять в очереди, что говорит о мотивациях, выходящих за рамки немедленной оптимизации дохода.

Для контекста, после обновления Ethereum Shapella в апреле 2023 года, которое наконец позволило вывод ETH, интерес к валидаторам ранее превысил 75 000 — значительно выше текущих уровней. Включение возможности вывода средств значительно снизило риски стекинга, позволяя участникам разблокировать свой капитал и кардинально изменив расчет участия.

Рыночные настроения: ETH отстает от Bitcoin по динамике

Общий рынок криптовалют дает дополнительный контекст. За последние 24 часа ETH вырос на 8,37%, торгуясь около 2,06 тысяч долларов. Однако эти показатели уступают недавней динамике Bitcoin, который за тот же период вырос на 4,67% и достиг 68,31 тысяч долларов. Индекс CoinDesk 20 за неделю вырос на 11%, что подчеркивает общую силу рынка, вызванную оптимизмом по поводу возможных одобрений спотовых ETF на Bitcoin в США.

Отставание ETH связано с неопределенностью регулирования потенциальных спотовых ETF на Ethereum в 2026 году. Важным вопросом является, будут ли такие продукты включать компоненты стекинга — нюанс с серьезными последствиями для институционального принятия. Продолжающаяся неопределенность по классификации ETH со стороны SEC создает опасения у крупных трейдеров.

Как отметил аналитик FalconX Лоант, дебаты о стекинге могут зависеть от технических регуляторных поправок, запланированных перед решением в мае 2026 года. Компания Ark/21Shares недавно обновила свою заявку S-1, включив функцию стекинга, что свидетельствует о подготовке отрасли к возможным изменениям.

Взгляд в будущее: динамика очереди и структура рынка

Хотя недавний рост очереди ETH для стекинга показывает искренний интерес к участию в сети, данные все еще значительно ниже пиков 2023 года. Этот феномен отражает сложную рыночную ситуацию: участники выбирают инвестировать капитал несмотря на низкую доходность, возможно, ожидая улучшения регуляторной ясности или экономических условий протокола в будущем.

Терпение валидаторов при застойной доходности говорит о том, что институциональные и опытные розничные инвесторы рассматривают текущий стекинг скорее как долгосрочную позицию, а не как способ быстрого получения прибыли.