Как более жесткая позиция Федеральной резервной системы вызвала потрясения на криптовалютных рынках

Цикл новостей о криптовалютах резко усилился, поскольку решение Федеральной резервной системы в декабре смягчить курс монетарной политики вызвало потрясения на рынках цифровых активов. Смещение центрального банка в сторону менее стимулирующей политики выявило критическую напряженность между ожиданиями по политике и реальными экономическими условиями — с которой криптотрейдеры все еще пытаются разобраться.

Жесткая смена курса ФРС

Федеральная резервная система снизила свою ключевую ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов, доведя ее до диапазона 4,25–4,50%. Однако настоящая новость заключалась в прогнозах на будущее, которые озвучили политики. Квартальные экономические прогнозы ФРС показали, что ожидается еще только снижение ставки на 50 базисных пунктов до 2025 года — значительное понижение по сравнению с более мягким прогнозом в сентябре, предполагающим уровень 3,4% к концу года.

Глава ФРС Джером Пауэлл объяснил этот пересмотр более сильными, чем ожидалось, показателями инфляции и повышенными инфляционными ожиданиями на следующий год. Прогноз по личным расходам на потребление (PCE) на 2025 год вырос до 2,5% с 2,1%, что свидетельствует о том, что ФРС видит мало возможностей для агрессивного смягчения монетарной политики в ближайшее время. Пауэлл также подчеркнул, что центральный банк приближается к тому, что экономисты называют «нейтральной ставкой» — уровнем, при котором политика не стимулирует, ни не сдерживает экономику.

Давление на крипторынок

Новости о криптовалютах сразу отразили этот пересмотр политики. Биткойн резко упал, опустившись с более чем $104 000 примерно до $101 000 в момент начала пресс-конференции Пауэлла — снижение примерно на 5% за последние 24 часа. Основные альткоины понесли еще более значительные потери: XRP, ADA и LTC зафиксировали двузначные процентные падения, поскольку продавцы спешили выйти из позиций.

Общий рынок криптовалют также участвовал в распродаже: Ethereum, Solana и Dogecoin снизились в такт с падением биткойна. Цепная реакция продаж подчеркнула, насколько чувствительны цифровые активы к изменениям ожиданий по монетарной политике, особенно когда эти изменения указывают на длительные финансовые ограничения.

Ликвидный кризис

Аналитики из Bitwise, известной компании по управлению криптоактивами, указали на конкретный механизм, вызывающий давление: финансовые условия фактически ужесточились, несмотря на снижение ставки ФРС. Доходности долгосрочных облигаций и ставки по ипотеке выросли с сентября, а доллар США значительно укрепился. Эта комбинация — более высокие реальные доходности и сильный доллар — обычно сокращает глобальную денежную массу, что исторически негативно сказывается на рисковых активах, таких как криптовалюты.

Исследовательская команда отметила, что чистая ликвидность Федеральной резервной системы продолжает сокращаться, создавая дополнительное препятствие для оценки криптовалют. Постоянное сокращение ликвидности в сочетании с укреплением доллара создает именно ту среду, в которой альтернативные активы сталкиваются с структурным давлением на продажу. Однако анализ также выявил противоположную силу: показатели на блокчейне для биткойна показывают снижение балансов на биржах, что свидетельствует о выводе монет с торговых площадок, а не о ликвидации позиций. Это расхождение между поведением на блокчейне и ценовой динамикой указывало на то, что разные участники рынка делают разные стратегические выборы.

Технический отскок

Внезапно произошел резкий разворот: биткойн снова поднялся примерно до $69 000, что участники рынка охарактеризовали как резкий шорт-сквиз. Этот стремительный рост подтолкнул вверх альткоины, такие как Ethereum, Solana и Dogecoin, а также акции, связанные с криптовалютами, такие как Circle и Coinbase. После недель непрерывных распродаж такой внезапный разворот стал тактическим облегчением для убыточных позиций.

Однако аналитики предостерегали, что этот отскок в основном обусловлен техническими факторами — в частности, распаковкой переполненных коротких позиций, а не существенными изменениями в фундаментальных условиях. Исследование LMAX Group рекомендовало относиться к такому отскоку с осторожностью, предупреждая, что для устойчивого ралли обычно требуется продолжительный прорыв через ключевые уровни сопротивления. Для биткойна важными уровнями являются около $72 000 и $78 000; их преодоление на устойчивой основе означало бы переход от тактического отскока к структурному восстановлению.

Положение рынка на перепутье

Трейдеры FalconX отметили, что некоторые управляющие портфелями переводили капитал в волатильные альткоины и стратегии с опционами, делая ставку на дальнейшее движение рынка. Однако общий фон оставался хрупким, а рискованные позиции зависели от того, даст ли ФРС в будущем сигналы о возобновлении курса на снижение ставок или инфляция окажется более стойкой, чем текущие прогнозы. Траектория крипторынка, вероятно, будет продолжать внимательно следить за индексами финансовых условий и выступлениями представителей ФРС в ближайшие недели.