Действительно ли ИИ поглощает программное обеспечение? Ветеран Уолл-стрит говорит «нет» — вот почему

Программное обеспечение уже более десяти лет остается любимой историей роста на рынке. Но в последнее время оно стало мишенью для ударов.

В недавней беседе MarketBeat основатель Chaikin Analytics Марк Чайкин объяснил, почему он считает, что распродажа программного обеспечения — это не просто быстрый встряс, и почему инвесторам стоит быть осторожными, пытаясь «купить на дне» слишком рано. Его послание было простым: даже если крупнейшие платформы программного обеспечения выживут, рынок уже может не награждать их теми же премиальными оценками.

В то же время Чайкин утверждает, что бум ИИ все еще жив и силен. Просто деньги перетекают в части технологий, обеспечивающие работу ИИ, а не обязательно в программные приложения, за которыми привыкли гоняться инвесторы.

Получайте уведомления о Amkor Technology:

Подписаться

Почему программное обеспечение подвергается ударам

Чайкин проследил причину тревоги до крупного изменения восприятия.

Много лет идея «программное обеспечение поглощает мир» держалась, потому что SaaS-компании создавали цепляющие продукты, быстро масштабировались и приносили хорошие прибыли. Сейчас такие инструменты, как ChatGPT и Claude, заставляют инвесторов задуматься: а что, если больше программного обеспечения станет легче скопировать, чем мы предполагали?

Этот страх не означает, что крупные компании по программному обеспечению исчезнут. Чайкин считает, что самые крупные и закрепленные платформы, с большой базой установленных пользователей, встроенной в бизнес-процессы, скорее всего, выживут. Но выживание не обязательно означает сильную динамику акций.

Более важный вопрос, по его мнению, — что инвесторы будут платить за эти бизнесы в будущем, если ожидания роста снизятся и конкуренция станет проще.

Планирует ли он покупать программное обеспечение на этом падении?

Еще нет.

Чайкин сравнил покупку программного обеспечения сейчас с «поймать копье». Да, он верит, что восстановление возможно со временем. Но он считает, что пока рано уверенно определять победителей, проигравших и насколько угроза ИИ изменит ценовую политику.

Его позиция: дождаться стабилизации рынка, дать аналитикам разобраться в фундаментальных показателях и не предполагать, что резкий рост произойдет быстро только потому, что цены упали.

Где же тогда сосредоточена сила?

Если программное обеспечение под давлением, то где же есть сила?

Чайкин говорит, что бум ИИ все еще подпитывается дата-центрами, а дата-центры требуют чипов. Но у чипов есть один большой уязвимый момент: отказ. Тепло и стресс могут вывести их из строя, а стоимость простоя огромна.

Именно поэтому Чайкин сосредоточен на технических компонентах: компаниях, связанных с надежностью чипов, тестированием, упаковкой и энергетической инфраструктурой, поддерживающей весь процесс.

Вот три компании, которые он выделил.

1. Onto Innovation: AI для контроля качества

Onto Innovation NYSE: ONTO — любимая технологическая компания Чайкина сейчас, потому что она предлагает простой способ участвовать в развитии ИИ, не полагаясь на программный нарратив.

Компания производит инструменты и системы для тестирования и проверки надежности чипов. В условиях рынка, спешащего строить больше дата-центров, надежность становится необходимостью, а не приятным дополнением.

Чайкин также ценит ее как средний по капитализации актив, что, по его мнению, сейчас предлагает лучшие возможности, чем мега-кэп-технологии, при этом избегая некоторых более шатких фундаментальных показателей, характерных для малых компаний.

С точки зрения графика, он описывает ONTO как сильный тренд вверх, который был достаточно волатильным, чтобы предлагать возможности для повторных входов. Он не стремится гнаться за двойной вершиной; он ждет отката.

2. Amkor Technology: тестирование и упаковка

Amkor Technology NASDAQ: AMKR находится в похожем сегменте, но с немного другим сочетанием.

Помимо тестовых услуг, Amkor занимается аутсорсингом упаковки полупроводников, что является еще одним важным звеном цепочки поставок чипов по мере роста спроса.

Чайкин отметил рост сектора после хороших результатов Taiwan Semiconductor Manufacturing Company NYSE: TSM, когда многие связанные с чипами компании росли вместе. Ему понравилось, что после скачка и отката акции Amkor вернулись к прежним максимумам, что говорит о более устойчивом спросе и накоплении, чем реакция на новости за один день.

Его главный вывод: группа полупроводников сейчас ведет себя противоположно программному обеспечению. Вместо того чтобы падать, она показывает широкую силу, чему способствуют хорошие отраслевые фундаментальные показатели.

3. Enphase: Перелом с учетом энергетики дата-центров

Enphase NASDAQ: ENPH — самый «отличающийся» выбор в списке, и Чайкин признал это.

Он обычно избегает turnaround-компаний в сфере технологий. Но он следит за Enphase, потому что спрос на энергию становится все более важной частью истории ИИ. По мере расширения дата-центров стоимость электроэнергии и альтернативные источники энергии приобретают больше значения, что создает потенциал для новых рынков.

Что изменилось для него, — это не только нарратив. Это поведение акции. Enphase некоторое время показывала бычьи сигналы, но не превосходила рынок в целом. Недавно ее относительная сила улучшилась, и программа скрининга отметила ее как «сильную акцию в сильной группе».

Акция также резко отреагировала после отчета по прибыли, затем начала охлаждаться и консолидироваться — часто это именно тот сценарий, который ищут технические инвесторы, когда формируется новый восходящий тренд без достижения рекордных максимумов.

Вывод

Мнение Чайкина не в том, что технологии умерли. Он считает, что лидерство меняется.

Программное обеспечение все еще может иметь победителей, но он пока не пытается определить дно. Вместо этого он следит за деньгами, вкладываемыми в инфраструктуру ИИ: надежность чипов, тестирование, упаковка и электроэнергия.

В условиях рыночной ротации его подход прост: избегать сделок по ловле копья и сосредоточиться на графиках и секторах, которые все еще ведут за собой.

Стоит ли вам сейчас инвестировать $1,000 в Amkor Technology?

Прежде чем рассматривать Amkor Technology, вам стоит это услышать.

MarketBeat отслеживает ведущих аналитиков Уолл-стрит и их рекомендации по акциям, которые они советуют своим клиентам ежедневно. MarketBeat определил пять акций, о которых лучшие аналитики тихо шепчут своим клиентам покупать сейчас, пока рынок не заметил… и Amkor Technology в этот список не вошла.

Хотя у Amkor Technology сейчас рейтинг «удерживать», лучшие аналитики считают, что эти пять акций — более выгодные покупки.

Посмотреть пять акций здесь

Руководство для новичков по акциям для выхода на пенсию

Нажмите на ссылку, чтобы ознакомиться с списком MarketBeat из семи лучших акций для выхода на пенсию и узнать, почему они должны быть в вашем портфеле.

Получите этот бесплатный отчет