p/e — это ключ к разумной оценке стоимости акций

В периоды снижения рынка многие инвесторы чувствуют разочарование, не зная, являются ли текущие цены акций разумными или нет. Хотят понять, стоит ли сейчас накапливать активы или лучше подождать. И самое важное — когда окупятся вложения и начнутся прибыли. Ответы на эти вопросы не так сложны, как кажется, потому что существует инструмент оценки стоимости акций, который очень мало используют — это p/e. Этот показатель показывает, насколько цена акции оправдана, и сколько времени потребуется, чтобы вернуть вложенные средства.

Почему p/e — это инструмент, который должен знать каждый инвестор

Когда вы решаете купить акцию, первый вопрос — «Это цена сейчас хорошая или завышенная?» Обычно ответ зависит от личных взглядов, но в инвестиционной практике есть стандартный способ оценки — это p/e, который показывает соотношение между ценой акции и прибылью компании. Проще говоря, если вы покупаете акцию по текущей цене, то сколько лет потребуется, чтобы накопить прибыль, равную стоимости покупки, и окупить вложения.

Вот почему опытные инвесторы-ценностники часто обращают внимание на p/e. Многие ошибочно считают, что это сложно понять, но на самом деле всё проще, чем кажется.

Формула p/e — всё проще, чем кажется

Самая базовая формула p/e — это P/E = цена акции ÷ EPS.

Здесь используются всего два параметра:

Первый: текущая цена акции (Price)
Это цена, по которой вы покупаете акцию. Чем ниже цена, тем ниже p/e, и тем быстрее вы окупите вложения.

Второй: прибыль на акцию (EPS — Earnings Per Share)
Это чистая прибыль компании за год, делённая на количество акций. Проще говоря, «прибыль на одну акцию за год».

Есть важный лайфхак: если вы ищете акции с высоким EPS (что означает, что компания хорошо зарабатывает), то даже при высокой цене акции p/e может оказаться низким, потому что высокий EPS уменьшает значение показателя. Это означает, что вы быстрее окупите вложения.

Чем ниже p/e — тем дешевле акция и тем быстрее вы вернёте свои деньги.

Пример: если вы купили акцию за 5 рублей, а EPS — 0,5 рубля, то p/e равно 10 (5 ÷ 0,5). Это значит, что компания будет возвращать вам по 0,5 рубля в год, и чтобы окупить вложения, потребуется 10 лет. После этого все прибыли — ваша чистая прибыль.

Forward P/E и Trailing P/E — что выбрать

На рынке есть два типа p/e, которые важно знать:

Forward P/E — взгляд в будущее

Forward P/E — это текущая цена акции, делённая на прогнозируемую прибыль в будущем. Этот показатель помогает понять, как может выглядеть прибыль, если компания продолжит работать по плану.

Плюс — можно оценить рост компании. Минус — полагаться приходится на прогнозы аналитиков, которые могут быть заниженными или завышенными, а разные аналитики дают разные оценки, что вызывает путаницу.

Trailing P/E — взгляд в прошлое

Trailing P/E — основан на данных за последние 12 месяцев. Делится текущая цена на фактическую прибыль за этот период. Этот показатель считается более надёжным, потому что основан на реальных данных, а не прогнозах. Но есть и ограничение: прошлое не всегда отражает настоящее и будущее, особенно если в компании произошли значительные изменения.

Ограничения p/e, о которых важно знать

Хотя p/e — полезный инструмент, он не является абсолютной истиной. Значение p/e может меняться постоянно, потому что EPS — переменная величина.

Например, вы купили акцию за 5 рублей при EPS 0,5 рубля, p/e — 10. Если компания расширит бизнес и EPS вырастет до 1 рубля, то p/e снизится до 5. Это означает, что срок окупаемости сократится до 5 лет.

И наоборот, если возникнут негативные события, и EPS упадёт до 0,25 рубля, p/e увеличится до 20, и срок окупаемости увеличится до 20 лет.

Поэтому p/e нужно использовать вместе с другими инструментами и не полагаться только на него.

Как использовать p/e при принятии инвестиционных решений

Несмотря на ограничения, p/e остаётся хорошим инструментом для сравнения акций между собой, потому что он даёт единые стандарты оценки.

Главное — после выбора акций с низким p/e — провести дополнительный анализ: почему у этой компании высокий или низкий EPS, есть ли перспективы роста, есть ли скрытые риски. Это поможет избежать покупки «дешёвых» акций по причине их низкой стоимости, которая может быть вызвана проблемами компании.

Используйте p/e как фильтр, но обязательно изучайте компанию и отрасль дополнительно. Не инвестируйте вслепую только потому, что p/e низкий.

Итог: p/e — это инструмент, который нужно знать, но использовать разумно

Для успешных инвесторов понимание p/e и умение применять его — важная основа. Если вы сочетаете его с другими показателями, такими как PBV, ROE или анализ прибыли, ваши решения станут более уверенными.

В конечном счёте, p/e — это не окончательный ответ, а хороший старт для принятия обоснованных решений и получения прибыли в долгосрочной перспективе.