Превышение ожиданий по результатам не спасает рынок? Американские компании показывают самые сильные показатели, но индекс S&P 500 за шесть недель снизился на 1,7%

Американские компании только что дали свои самые сильные результаты по сезону прибыли за последние годы, но фондовый рынок США не поддался этому, при этом сильные показатели прибыли значительно отличаются от вялых движений рынка.

По данным Bloomberg, компании из списка S&P 500 сообщили о росте прибыли на 13% в четвертом квартале, что почти на 6 процентных пунктов выше ожиданий. Однако за шесть недель до публикации отчетов о прибылях JPMorgan Chase и Walmart индекс S&P 500 упал на 1,7%, что повторило худший показатель за последние 10 квартальных сезонов.

**Вызванная ИИ «паническая торговля», глобальные геополитические риски и опасения по поводу частного кредитования в совокупности ослабили рыночный оптимизм.**Инвесторы быстро переоценивают отрасли, уязвимые к воздействию приложений технологий ИИ, из-за чего рыночные средства переходят из высокооценённых секторов в сторону более безопасных активов.

Хотя многочисленные неопределённости в краткосрочной перспективе привели к боковым колебаниям акций США, участники рынка по-прежнему считают, что устойчивость корпоративных фундаментальных показателей в конечном итоге будет доминировать на рынке. После того как инвесторы разберутся с масштабом и темпами разрушительного воздействия ИИ, ожидается, что акции США возобновят свой восходящий тренд.

Сильные результаты встретили холодный взгляд рынка

Фундаментальные показатели прибыли американских компаний в четвертом квартале были чрезвычайно стабильными. Согласно данным Jefferies Financial Group Inc., цитируемым Bloomberg, прибыль не только выросла быстрее, чем ожидалось, но и компании оптимистично смотрели на перспективы прибыли на следующий год. В индексе Russell 3000 соотношение компаний, повышающих прогноз эффективности, к числу компаний, снижающих прогноз, достигло 4 к 1, и в последний раз это соотношение наблюдалось после рецессии или после налоговой реформы 2018 года.

Однако эти положительные данные не привели к росту для фондового рынка. Частично это связано с высоким уровнем фондового рынка в начале сезона прибыли. Благодаря буму на ИИ и ожиданиям стабильных потребительских расходов, американские акции достигли исторических максимумов.

Майкл Бейли, директор по исследованиям в Fulton Breakefield Broenniman, отметил.**Рынок, возможно, вступил в эпоху «ожиданий покупки и фактов о продаже».**За последние три года бычий рынок акций ИИ и крупных технологических компаний довёл ожидания инвесторов до апогея. Это значит,Теперь финансовый отчёт, который «превзошел ожидания и повысил прогнозы», остаётся лишь базовой разменной монетой за столом и больше не является поводом для празднования рынка。

«Паническая торговля» ИИ накладывается на множество рисков

Более серьёзная проблема связана с недавней неопределённостью, которая отвлекла внимание инвесторов. По данным Bloomberg,Торговля ИИ, которая когда-то росла односторонне, теперь превратилась в пересмотр победителей и проигравших, а недавно ещё больше превратилась в так называемую «паническую торговлю» — рынок начал быстро переоценивать отрасли, которые считаются уязвимыми к воздействию технологий ИИ.

В понедельник эта обеспокоенность по поводу сбоев в работе ИИ резко усилилась. Медвежий отчёт организации Citrini Research, в сочетании с предупреждением Насима Талеба, вызвали распродажу на рынке. International Business Machines стала жертвой распродажи, зафиксировав самое большое за один день за более чем 25 лет.

Помимо давления на оценку, вызванного ИИ, геополитические и макроэкономические риски также побудили инвесторов обратиться к избеганию риска. Возможное вторжение США в Иран и его влияние на мировые энергетические рынки вызвали широкие опасения на рынке. В то же время ситуация Blue Owl Capital вызвала сомнения в отношении частных кредитных компаний.Кроме того, отмена Верховным судом США глобальной тарифной политики Трампа когда-то вызвала восторг на рынке, но новость о его обещании ввести новые импортные налоги быстро подорвала оптимизм рынка.

Ожидается, что фундаментальные показатели по-прежнему будут доминировать в прогнозах рынка

В условиях переплетения множества рисков индекс S&P 500 недавно пал в «боковое» состояние. Самир Самана, руководитель отдела глобальных акций и реальных активов в Wells Fargo Investment Institute, отметил, что несмотря на стабильные показатели, неопределённость в области ИИ и частного кредитования ослабила мультипликаторы оценки, которые инвесторы готовы платить за такие секторы, как программное обеспечение и финтех. Хотя такие сектора, как промышленность и энергетика, получили прирост оценки благодаря повышенной уверенности, они недостаточно весомы, чтобы стимулировать рынок.

Том Хэнкок из GMO добавил, что инвесторы обеспокоены будущим воздействием ИИ — будь то капитальные вложения гипермасштабных технологических компаний или возможные потрясения для софтверных компаний. Поскольку эти опасения пока не отражены в результатах квартала, это привело к разрыву доходности акций от текущих фундаментальных показателей.

Тем не менее,**Долгосрочная уверенность в фундаментальных показателях американских компаний сохраняется.**Самана отметил, что инвесторам потребуется время, чтобы оценить масштаб и темпы развития ИИ, но он считает, что экономика остаётся устойчивой, и рынок всё равно достигнет новых максимумов в будущем.

Бейли тоже оптимистичен. Он отметил, что если компании смогут достичь своих ожиданий по росту консенсуса в 2026 году и рыночные настроения останутся стабильными, американские акции могут показать ещё один впечатляющий результат, при этом индекс S&P 500, как ожидается, достигнет роста на 10–15% в этом году.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок рискован, и инвестиции должны быть осторожны. Данная статья не является личным инвестиционным советом и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли мнения, мнения или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.