Прогноз курса тайваньского доллара к доллару США: от резкого роста в 2025 году до инвестиционной стратегии на 2026 год

В мае 2025 года тайваньский доллар продемонстрировал поразительный импульс к укреплению: за два торговых дня он вырос почти на 10%, преодолев психологическую отметку в 30 юаней и зафиксировав крупнейший однодневный рост за последние 40 лет. К началу 2026 года динамика курса тайваньского доллара к доллару США стала одним из главных фокусов на рынке азиатских валют. Является ли это временным всплеском или началом долгосрочного тренда? Как инвесторам использовать волатильность для получения прибыли? В этой статье представлен полный анализ прогнозов по курсу тайваньского доллара к доллару США, включая политические драйверы, структурные риски и технические оценки, чтобы помочь в принятии инвестиционных решений с учетом многомерных факторов.

Тройной драйвер укрепления тайваньского доллара: политика, структура и рыночные настроения

Майский рост тайваньского доллара в 2025 году не был случайным — он стал результатом совокупности нескольких факторов.

Первый уровень: прямое влияние изменения политики США

Объявление администрации Трампа о введении равных тарифов с отсрочкой на 90 дней стало основным триггером для укрепления тайваньского доллара. Ожидания глобальной централизации закупок улучшили перспективы экспорта Тайваня, а Международный валютный фонд (МВФ) неожиданно повысил прогноз роста экономики Тайваня, что привлекло значительные иностранные инвестиции и создало первую волну импульса для роста курса. Важно отметить, что программа «справедливого взаимовыгодного сотрудничества» Трампа четко обозначила «вмешательство в валютный рынок» как приоритет для проверки, что вызвало новые ожидания у рынка относительно будущей политики центрального банка.

Второй уровень: структурные сложности политики центрального банка

Центральный банк Тайваня оказался в сложной ситуации. С одной стороны, экономика страны — типичный экспортно-ориентированный рынок, очень чувствительный к колебаниям валютных курсов; с другой — традиционные методы валютных интервенций могут быть ограничены международной политической ситуацией. В первом квартале торговый баланс Тайваня составил 23,57 млрд долларов США, увеличившись на 23% в годовом выражении, при этом торговый баланс с США вырос на 134% до 22,09 млрд долларов. Такой огромный профицит создает постоянное давление на укрепление тайваньского доллара. Глава центрального банка Ян Цзинлун на экстренной пресс-конференции заявил, что банк не вмешивается в валютный рынок, однако это заявление само по себе отражает внутренние сложности — необходимо бороться с давлением на рост курса, одновременно избегая обвинений в валютном манипулировании со стороны международных структур.

Третий уровень: усиление волатильности за счет хеджирования финансовых систем

Исследование UBS выявило внутренние механизмы резкого скачка курса в мае 2025 года: масштабные операции по валютному хеджированию со стороны страховых компаний и экспортных предприятий Тайваня, а также концентрированные закрытия арбитражных позиций по тайваньскому доллару. Страховые компании, владеющие активами за рубежом на сумму до 1,7 трлн долларов, долгое время не имели достаточных мер по валютному хеджированию. Это создает структурный риск — когда центральный банк не может эффективно сдерживать укрепление валюты, этот риск концентрируется и проявляется в виде резких скачков. Газета Financial Times отмечает, что «защитные» хеджирования страховых компаний стали главным драйвером валютного скачка. UBS предупреждает, что при коррекции курса тайваньский доллар страховые компании и экспортные фирмы могут еще больше увеличить долю хеджирования, что потенциально может привести к продаже долларов на сумму до 1000 млрд долларов, что составляет около 14% ВВП Тайваня.

Оценка разумности курса: как смотреть индекс REER

Ключ к прогнозу курса тайваньского доллара — правильная оценка его текущей разумности. Объективным ориентиром служит индекс реального эффективного обменного курса (REER), подготовленный Банком международных расчетов (BIS). Этот индекс базируется на равновесной отметке 100: значение выше 100 указывает на возможную переоценку валюты, ниже — на недооценку.

По данным на конец марта 2025 года индекс REER доллара США составляет примерно 113, что явно свидетельствует о переоценке; в то время как индекс тайваньского доллара держится около 96, что считается в диапазоне «разумной недооцененности». В сравнении с другими азиатскими экспортными валютами ситуация более выраженной недооценки: индекс японской и корейской валют составляет соответственно 73 и 89.

Если рассматривать весь 2025 год, то совокупное укрепление курса тайваньского доллара к доллару США составляет около 8,74%, в то время как японская и корейская валюты выросли примерно на 8,47% и 7,17% соответственно. Несмотря на недавний быстрый рост, по сравнению с региональными валютами динамика тайваньского доллара не выглядит аномальной.

Модель оценки UBS показывает, что тайваньский доллар перешел из умеренно недооцененного состояния в более справедливую оценку, превышающую его среднюю стоимость на 2,7 стандартных отклонения. Рынок валютных деривативов отражает ожидания самого сильного за последние 5 лет тренда на дальнейшее укрепление, что свидетельствует о значительном повышении ожиданий дальнейшего роста курса.

Когда остановится рост тайваньского доллара? Рыночные консенсусы и риски

Продолжит ли тайваньский доллар расти? В профессиональной среде большинство сходится во мнении: импульс еще есть, но потенциал для дальнейшего роста постепенно исчерпывается.

Где находится верхняя граница укрепления?

Большинство экспертов считают маловероятным, что курс достигнет 28 юаней за доллар. Текущие ожидания колеблются в диапазоне 29,5–30 юаней. UBS отмечает, что при росте торгового валютного индекса еще на 3% и приближении к верхней границе допустимых центральным банком колебаний, власти могут активизировать интервенции для сглаживания волатильности.

Что говорит история?

За последние 10 лет (с октября 2014 по октябрь 2024) курс тайваньского доллара к доллару колебался в диапазоне 27–34 юаня, с волатильностью около 23%. Для сравнения, японская иена — более «защитные» валюты — демонстрирует волатильность около 50% (от 99 до 161 юаня). Это говорит о большей стабильности тайваньского доллара, однако при однодневных скачках свыше 10% риск коррекции возрастает.

В период с 2015 по 2018 год, когда США замедляли темпы количественного смягчения (QE) и продолжали политику расширения денежной массы, тайваньский доллар начал укрепляться. После 2018 года, когда ФРС начала цикл повышения ставок, рост курса замедлился. В 2020 году пандемия изменила ситуацию: ФРС резко расширила баланс до 9 трлн долларов, снизила ставки до нуля, и доллар начал дешеветь, а тайваньский доллар достиг 27 юаней. В 2022 году, после начала быстрого повышения ставок ФРС из-за инфляции, доллар снова укрепился, и рост курса тайваньского доллара приостановился. В сентябре 2024 года, после завершения цикла высоких ставок, доллар начал слабеть, и курс вернулся к отметке около 32 юаней.

Инвестиционные стратегии и практическое применение

В условиях волатильности курса тайваньского доллара к доллару США инвесторам рекомендуется применять разные подходы в зависимости от уровня опыта и целей.

• Для опытных валютных трейдеров:
  Можно рассматривать участие в краткосрочных сделках на валютных платформах, таких как USD/TWD или связанные пары, чтобы ловить внутридневные и недельные колебания. Владельцы долларовых активов могут использовать форвардные контракты и другие деривативы для фиксации прибыли при укреплении. Важно установить четкие стоп-лоссы, чтобы ограничить риск на одну сделку в пределах 2–3% от капитала.

• Для новичков:
  Рекомендуется сначала практиковаться на демо-счетах, тщательно тестировать стратегии, начинать с небольших объемов и строго соблюдать правила увеличения позиций. Многие платформы, такие как Mitrade, предлагают низкий кредитный плечо и минимальные суммы для входа, что подходит для обучения. Также важно следить за действиями центрального банка Тайваня и развитием торговых переговоров между США и Тайванем, поскольку эти факторы напрямую влияют на курс.

• Для долгосрочных инвесторов:
  Экономика Тайваня остается стабильной, экспорт полупроводников продолжает расти, и курс в диапазоне 30–30,5 юаней может сохраняться длительное время. Однако необходимо контролировать валютные позиции в пределах 5–10% от общего портфеля, диверсифицируя инвестиции в глобальные акции, облигации и другие активы для снижения общего риска.
  Рекомендуется использовать низкое кредитное плечо при операциях с USD/TWD и сочетать их с инвестициями в тайваньский фондовый рынок или облигации, чтобы повысить устойчивость портфеля к волатильности. Даже при сильных колебаниях курса доходность в целом останется относительно стабильной.

Исторический обзор: долгосрочные ориентиры

Для понимания будущих трендов важно учитывать исторические колебания курса за последние десять лет. Тайваньская экономика характеризуется умеренными процентными ставками, поэтому основные колебания курса связаны с политикой ФРС. В 2015–2018 годах, во время китайского кризиса и долгового кризиса в Европе, США замедлили QE и продолжили политику расширения, что способствовало укреплению тайваньского доллара. После 2018 года, когда экономика США начала показывать признаки роста, рост курса замедлился.

Пандемия 2020 года стала переломным моментом: ФРС резко расширила баланс, снизила ставки до нуля, и доллар начал дешеветь, а тайваньский доллар достиг 27 юаней — один из самых быстрых ростов среди азиатских валют. Однако эта политика оказалась недолговечной: в 2022 году, из-за инфляции, ФРС начала цикл быстрого повышения ставок, и доллар снова укрепился, что привело к коррекции курса тайваньского доллара.

После 2008 года, после кризиса, ФРС запустила три раунда количественного смягчения. В декабре 2013 года, после сокращения третьего раунда QE, ставки в США выросли, и капитал начал возвращаться в США, что вызвало рост курса USD/TWD до 33 юаней. Этот уровень сохранялся несколько лет, пока в сентябре 2024 года ФРС не начала новый цикл снижения ставок, и курс не вернулся к отметке около 32 юаней.

Практическое значение ориентиров

За последние десять лет рынок сформировал «средний ориентир» — 30 юаней. Обычно считается, что при курсе ниже 30 юаней за доллар можно рассматривать покупку долларовых активов, а при 32 юанях — частичное снижение позиций. Для долгосрочных инвестиций в валюту этот уровень служит тактическим ориентиром.

На текущий момент прогноз курса тайваньского доллара остается чувствительным к дальнейшей политике ФРС, развитию торговых переговоров США и Тайваня, а также глобальным экономическим данным. В начале 2026 года большинство аналитиков сходятся во мнении, что «еще есть потенциал для роста, но необходимо учитывать риски». В условиях усиления ограничений со стороны центрального банка, концентрации хеджирования и явных признаков переоценки на техническом уровне, инвесторам рекомендуется осторожно управлять рисками, одновременно используя возможности для получения прибыли.