Ястребиная и голубиная денежно-кредитная политика: как решения центрального банка влияют на валютный рынок

Каждый сдвиг в политике центрального банка может вызвать волну на финансовом рынке. Дебаты между ястребиной и голубиной политикой стали ключевой силой, влияющей на волатильность валютного рынка. Эта статья даст вам глубокое понимание этих двух противоположных умов центральных банков и того, как они меняют глобальный денежный ландшафт.

С точки зрения решений по процентным ставкам, между центральным банком ястребиный и голубиный разрыв

Центральные банки стоят перед вечной дилеммой: стоит ли ставить в приоритет контроль инфляции или стимулирование экономического роста и занятости? Это различие в выборе — фундаментальное различие между ястребами и голубями.

Ястребиная позиция отражает жёсткую позицию регуляторов инфляции. Когда представители центрального банка предупреждают о рисках инфляции и говорят о необходимых повышениях процентных ставок жёстким языком, они проявляют ястребиную позицию. В 2022 году инфляция в США достигла самого высокого уровня за 40 лет, и Федеральная резервная система сразу же заняла жёсткую политику, направленную на сдерживание давления на повышение ставок, что является типичным ястребиным процессом принятия решений.

Голубиная позиция символизирует хранитель экономического роста. Такие политики центральных банков уделяют больше внимания данным по занятости и экономическому росту и готовы терпеть более высокий уровень инфляции в обмен на экономический импульс. В 2020 году новая коронная эпидемия поразила мировую экономику, и центральные банки по всему миру перешли к мягкой политике — вставив импульс в проблемную экономику, снизив процентные ставки и введя ликвидность.

Стоит отметить, что политика центрального банка не является фиксированной. По мере развития экономического ландшафта политики гибко переходят между ястребиными и голубиными для решения различных проблем экономических циклов.

Смягчение против ужесточения — основная логика обеих монетарных политик

Чтобы понять реальную работу агрессивных голубей, сначала нужно освоить два основных инструмента монетарной политики.

Мягкая денежно-кредитная политикаЭто средство для центрального банка влиять жизнеспособность в экономику. Когда экономика впадает в рецессию или замедляется, центральные банки выбирают снижать процентные ставки, чтобы снизить затраты на заимствования и одновременно увеличить денежную массу в финансовой системе. Цель этого ясна — стимулировать бизнес и частных лиц увеличивать расходы и инвестиции, тем самым стимулируя экономический рост. Смягчение сделает сбережения менее привлекательными, но сделает потребление и инвестиции более привлекательными.

Ужесточение денежно-кредитной политикиЭто «тормоз», на который наступает центральный банк. Когда экономика перегревается и цены резко растут, центральные банки повышают процентные ставки, увеличивая стоимость заимствований и одновременно снижая денежную ликвидность. Этот процесс побудит потребителей и бизнес сократить расходы, тем самым охлаждая чрезмерно раздутую экономику и стабилизируя цены.

Короче говоря, цель смягчения политики — это «стимул», а цель ужесточения политики — «охлаждение». Ястребы склонны сжиматься, а голуби — ослаблять.

Как политика центральных банков меняет спрос и предложение валюты, а также тенденции валюты

Понимая инструменты политики, нам нужно увидеть, как они влияют на рынок форекс. Решение о ценах на деньги находится в руках спроса и предложения, а контроль над денежной массой — в руках центральных банков.

Когда центральные банки внедряют экспансионное смягчение, возникает эффект волны: мрачные перспективы экономического роста→ снижение интереса иностранных инвесторов к активам страны→ снижение спроса на её валюту. В то же время, смягчение означает, что объём денег, находящихся в обращении на рынке, увеличивается. Предложение растёт, спрос падает, и результатом неизбежно становится обесценение валюты страны.

Логика обратного подхода также верна. Когда центральные банки начинают ужесточать политику: экономический рост ускоряется→ иностранные инвесторы спешат входить на рынки страны→ спрос на валюту страны растёт. Ужесточение политики также снижает ликвидность валюты. Спрос растёт, предложение падает, и в результате валюта страны дорожает.

Именно поэтому решения по процентным ставкам так напрямую влияют на рынок форекс — они влияют как на сторону спроса, так и предложения.

То, как рынок интерпретирует ястребиный голубиный сигнал, меняется

Каждое слово и поступок чиновников центрального банка подвергаются пристальному анализу под пристальным стеклом рынка. Оценка экономических перспектив, взгляды на инфляцию и намёки на будущую политику будут мгновенно переданы на валютный рынок.

Трейдеры на Форекс часто отслеживают выступления и пресс-конференции сотрудников центрального банка в реальном времени, особенно когда речь идёт об изменениях процентных ставок и прогнозах экономического роста. Они анализируют тон этих высказываний — являются ли они более ястребиными (больше формулировки для повышения процентных ставок) или более мягкими (чтобы усилить формулировки для снижения процентных ставок), чтобы оценить будущие изменения в политике.

Чем большее отклонение между политическими сигналами, передаваемыми центральным банком, и существующими ожиданиями рынка, тем более насильственной становится реакция рынка. Когда ожидания повышения процентных ставок внезапно повышаются или снижение ставок неожиданно задерживается, обменные курсы соответствующих валют склонны резко колебаться.

Практическое значение резких и голубиных изменений в политике

Основное преимущество понимания ястребиных голубиных политик заключается в том, что они могут заранее предсказывать рыночные тенденции. Когда центральные банки постепенно переходят от голубиного к ястребиному, это обычно означает:

• Начало цикла повышения процентной ставки
• Ожидания укрепления базовой валюты
• Окно времени для выхода на рынок с целью покупки валюты

И наоборот, когда центральные банки переходят от ястребиных к голубиным:

• Начало цикла снижения процентной ставки
• Ожидаемое обесценивание соответствующей валюты
• Очки рассмотрения для уменьшения или коротких позиций

Трейдерам следует продолжать следить за изменениями в риторике чиновников центрального банка, особенно за сигналами ястребиного и мягкого изменения политики в политике. Когда изменения процентных ставок не совпадают с текущими рыночными ожиданиями, форекс-рынок склонен к высокой волатильности, что является одновременно риском и возможностью. Понимание этих узлов сдвига политики часто становится ключом к успешным транзакциям.

Краткий обзор ярких голубей

Ястребиные и голубины разделения политики центральных банков по сути отражают разные оценки экономических приоритетов. Освоение этой структуры эквивалентно освоению ключа к пониманию логики глобальных финансовых рынков. На непредсказуемом валютном рынке смена ястребиной и мягкой политики часто является самым надёжным ориентиром.