Распространение «страха высоты» в ИИ: глобальные инвесторы ищут все способы хеджирования трехлетней безумной активности в области ИИ

ИИ-медведи, которые три года были в состоянии покоя, просыпаются. Пока ажиотаж вокруг ИИ поднимает фондовый рынок к головокружительным высотам, скептически настроенные инвесторы активно ищут пути получения прибыли, отвечая на то, что они считают неизбежным падением рынка.

По данным Wall Street Journal, трейдеры делают ставку на то, что огромные инвестиции технологического гиганта в ИИ не получат взаимной отдачи. От шортинга по долгам производителей чипов и технологических гигантов до внебиржевых ставок против непубличных стартапов — Уолл-стрит ищет все возможные способы застраховаться от потенциальных рисков, связанных с безумием вокруг ИИ.

Этот стратегический сдвиг отражает растущую тревогу рынка по поводу конечного результата строительства инфраструктуры на базе ИИ. Инвесторы начинают беспокоиться.Технологические гиганты могут никогда не получить достаточно прибыли, чтобы поддерживать свои огромные инвестиции в ИИ и чрезвычайно высокую оценку.

Однако путь к хеджированию этих рисков сталкивается с вызовами. Учитывая, что акции с концепцией ИИ очень уязвимы к резкому росту, вызванному хорошими новостями, прямые шортинговые акции сталкиваются с огромным риском быть вытесненными, что вынуждает медвежьи институты обращаться к рынку облигаций и деривативам в поиске относительно безопасных целей.

Избегайте границы акций и стремитесь к крупному долгу

В условиях инвестиций технологических гигантов, независимо от стоимости, шортинг корпоративного долга становится более безопасным способом хеджирования. Компании, такие как Amazon и Alphabet, инвестируют до 670 миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ в этом году, что вызывает обеспокоенность по поводу денежного потока.

Майкл О’Рурк, главный рыночный стратег JonesTrading, отметил**：**

«Люди теперь более склонны к шортингу провайдерам гипермасштабных облачных вычислений, потому что они жертвуют своим свободным денежным потоком. Это серьёзный сдвиг и значительный риск. ”

Стратег Bank of America Майкл Хартнетт начал призывать клиентов к шортированию облигаций таких гигантов, как Oracle, Meta Platforms и Microsoft. Некоторые трейдеры предпочитают целевые ИИ-долги, потому что на этом рынке меньше розничных инвесторов, что помогает предотвратить всплеск, подобный «мем-акциям», и тем самым защищает короткие позиции от сжатия.

Многосторонняя атака: от Oracle к цепочке поставок

Что касается прямого шортинга акций, Oracle стал одной из основных целей медведей. Согласно данным FactSet, по состоянию на 30 января,Более 2% акций Oracle были открыты в шорт, что больше по сравнению с примерно 1,5% год назад. Это отражает опасения рынка по поводу планов компании привлечь до 50 миллиардов долларов в этом году для создания инфраструктуры ИИ.

Соглашение о продаже хешрейта на сумму $300 миллиардов между Oracle и OpenAI также делает его альтернативной целью для коротких продавцов. «Шортинг Oracle — это шортинг OpenAI», — сказал Майкл О’Рурк.

В то же время некоторые инвесторы начали занимать короткие позиции по деривативам в цепочке поставок ИИ. Джим Чанос, известный инвестор, занимающийся шорт-продажами, недавно открыл шорт компании по возобновляемой энергетике Ormat Technologies. Компания недавно заключила соглашение с Google о предоставлении геотермальной энергии для своих расширяющихся операций в Неваде. Джим Чанос сообщил клиентам, что из-за высоких затрат компания, скорее всего, потеряет деньги в этой сделке.

Также начали появляться короткие продажи у лидера чипов ИИ Nvidia. Марк Шпигель, управляющий хедж-фондом в Stanphyl Capital Partners, ранее занимался шорт-позициями акций Nvidia.Он ожидает, что продажи чипов замедлятся, поскольку опасения инвесторов по поводу огромных капитальных вложений гиганта усиливаются. Хотя недавно он закрыл свою должность с небольшим убытком, он сказал, что готовится восстановить свою короткую позицию.

Азартные игры вне площадки и исторические тени

Для компаний, связанных с ИИ, которые ещё не были зарегистрированы, инвесторы даже занимаются частными азартными играми через юридические контракты. В последнем раунде финансирования OpenAI оценивается в 830 миллиардов долларов и, как ожидается, выйдет на биржу позже в этом году. Бенн Айферт, управляющий фондом QVR Advisors, подписал частные контракты с технологическими специалистами, чтобы поставить на окончательное направление оценки OpenAI. Если OpenAI будет оцениваться более чем в 300 миллиардов долларов в год после IPO, Бенн Айферт потеряет миллионы долларов; Если он упадёт ниже этой суммы, он получит прибыль.

Этот пессимизм — не единичный случай. Майкл Бёрри, известный шортселлер, который успешно предсказал кризис субстандартных ипотек, недавно сравнил ажиотаж вокруг ИИ с дотком-пузырём первых лет.

Тем не менее, каналы для входа в крупные медвежьи позиции всё ещё ограничены. После огромных убытков в кризисе недвижимости 2008 года банки стали крайне осторожны, выступая в роли контрагентов крупных медвежьих ставок. В том же году Джон Полсон получил прибыль в размере 15 миллиардов долларов благодаря шортингу по высокорисковым ипотекам.

Кроме того, высокая волатильность акций ИИ также отпугнула многие учреждения. Джек Аблин, главный инвестиционный стратег Cresset Capital, откровенно сказал:

«У меня не хватает смелости. Я не готов к акциям, которые взлетают прямо передо мной из-за хороших новостей. ”

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок рискован, и инвестиции должны быть осторожны. Данная статья не является личным инвестиционным советом и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли мнения, мнения или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.