Ответ, молчавший четыре года: Анализ обвинений в инсайдерской торговле в Jane Street и ответственности за крах LUNA

В мае 2022 года криптомир пережил один из самых трагических крахов в истории. UST, когда-то считавшаяся моделью алгоритмических стейблкоинов, была депегирована, и всего за несколько дней рыночная капитализация была уничтожена более 40 миллиардов долларов, а цена LUNA с пиковой точки упала до бесконечно близкого к нулю.

График падения цен LUNA, источник: CoinMarketCap

Почти четыре года спустя жалоба, поданная в федеральный суд Манхэттена, направила эту версию истории в новом направлении. Ликвидаторы по банкротству Terraform Labs обвинили Джейн Стрит, самого загадочного и прибыльного гиганта количественной торговли в мире, в том, что именно она знает конец заранее.

Джейн-стрит с «Секретом Брайса»

Чтобы понять суть обвинений, важно разобраться в частном групповом чате под названием «Секрет Брайса». Согласно обвинению, сотрудник Jane Street Брайс Пратт ранее проходил стажировку Terraform. В начале 2022 года он создал частный канал, соединяющий обе компании. В жалобе утверждается, что именно через этот секретный информационный канал Jane Street узнала о ключевом решении Terraform тихо выйти из пула ликвидности Curve — информацию, которая так и не была раскрыта общественности.

Время возвращается к 7 мая 2022 года, в 17:44. Всего через 10 минут после того, как Terraform Labs тихо сняла 150 миллионов UST из Curve 3pool, кошелёк, обвиняемый в связи с Джейн-стрит, последовал их примеру, выведя 85 миллионов UST из того же пула. Это крупнейшая единичная транзакция, когда-либо зафиксированная пулом.

Ликвидаторы отметили в жалобе, что предполагаемая инсайдерская торговля Jane Street позволила ей «закрыть сотни миллионов долларов потенциальной экспозиции в нужное время, всего за несколько часов до краха экосистемы Terraform». Это масштабное «подкачивание» до обрыва рынка усугубило рыночную панику и рассматривалось как ключевой фактор ускорения депейгинга UST и смертельной спирали LUNA.

Двусторонняя роль количественных гигантов

Будучи одной из крупнейших в мире количественной торговой компании, Jane Street управляет активами на сотни миллиардов долларов и играет ключевую роль как маркетмейкер как на традиционных финансовых рынках, так и на крипторынках. В список выпускников компании входит основатель FTX SBF, что делает его надвигающимся в связи с несколькими крупными кризисами в криптоиндустрии.

Однако это обвинение в Terraform — первый случай, когда этот уровень «связи» напрямую указывает на инсайдерскую торговлю, подозреваемую в нарушении закона. Ответ Джейн Стрит на это был очень прямолинейным. Представитель охарактеризовал иск как «отчаянный иск» и «прозрачную попытку выманить деньги с компании». Компания утверждает, что корень убытков для владельцев Luna — «многомиллиардное мошенничество», организованное самими До Квоном и руководством Terraform.

Глубокая тьма и размышления индустрии

Дело Джейн Стрит — не единичный случай. Два месяца назад тот же ликвидатор подал иск в федеральный суд Чикаго против другого торгового гиганта Jump Trading за позорную роль в крахе Luna.

Вместе эти два иска рисуют тревожную картину индустрии: под фасадом «децентрализации» и «прозрачности» на крипторынке асимметрия информации никогда не исчезает. Когда средства обычных инвесторов испаряются в спирале смерти, уже безопасно эвакуируются учреждения с информационными преимуществами и передовыми торговыми инструментами или даже получают прибыль от них?

Заключение

В настоящее время обвинения против Джейн Стрит всё ещё находятся на стадии судебного разбирательства, и ни один суд по ним не вынес решения. Джейн Стрит решительно отрицает все проступки и готова ответить положительно. Независимо от окончательного вердикта, это дело заставляет рынок пересмотреть границы прав и обязанностей маркет-мейкеров в криптоэкосистеме.

Тот самый вопрос: «Нужно ли их привлекать к ответственности за LUNA — один из крупнейших крахов в истории криптовалют?» Окончательное решение закона может занять время, но обсуждение справедливости рынка вновь вышло на повестку.