Американские данные CPI — индикатор рыночных настроений, золото и доллар США ожидают поворотного момента

Инвестиционный рынок сосредоточен на предстоящих данных по инфляции в США за декабрь. Важность этих данных заключается не только в их числовых значениях, но и в том, как они повлияют на дальнейшее движение глобальных финансовых активов. В текущих условиях, если только данные по инфляции не покажут неожиданного резкого роста, ситуация в целом остается благоприятной для повышения цен на золото.

Ожидаемые показатели CPI в США и рыночное консенсус

Согласно общему прогнозу рынка, индекс потребительских цен (CPI) в США за декабрь сохранит годовую динамику на уровне 2,7%, а месячная — 0,3%. В то же время, показатели базового CPI немного отличаются: ожидается, что годовая инфляция повысится с 2,6% до 2,7%, а месячная — с 0,2% до 0,3%. Эти прогнозы отражают базовое мнение рынка о тенденциях инфляции.

Аналитики Morgan Stanley высказывают иное мнение. Они прогнозируют, что в декабре базовый CPI США покажет заметный рост по месячной динамике — до 0,36%. Однако, эта крупная волна роста, по их мнению, обусловлена статистическими искажениям, вызванными временными эффектами во время правительственного простоя, а не реальным ростом инфляционного давления. Такое различие важно для формирования политики и для участников рынка.

Настроения ФРС и изменения ожиданий по снижению ставок

Официальные лица Федеральной резервной системы уже учли возможные статистические искажения в данных. Исходя из этого, в январских решениях ФРС, скорее всего, не будет намерения снизить ставки, и один месяц с высокими данными вряд ли изменит краткосрочную политику по ставкам.

Согласно последним данным инструмента FedWatch от CME, рынок ожидает, что первый раз снижение ставок произойдет в июне 2026 года, вероятность этого — 68,9%. Эти ожидания формируют важную психологическую линию рынка.

Небинарный эффект данных CPI в США

Morgan Stanley отмечает важную особенность: если данные CPI за декабрь покажут сильные показатели, рынок, скорее всего, воспримет их как «статистические искажения» и снизит их значение; наоборот, слабые данные могут восприниматься как сильный сигнал о замедлении инфляции.

Эта несимметричность означает, что низкие показатели CPI могут значительно поддержать активы, чувствительные к ставкам (например, золото), а соответствие или небольшое превышение ожиданий — не вызовет сильной реакции рынка.

Двойная ставка на золото и доллар

Публикация данных CPI напрямую определит краткосрочную динамику золота и доллара. Если показатели за декабрь окажутся ниже ожиданий, это поддержит ожидания снижения ставок, что благоприятно для роста золота и может привести к новым максимумам. Золото, как актив, чувствительный к ставкам, естественно, реагирует на перспективу снижения.

Если же данные окажутся значительно выше прогнозов, это снизит ожидания по снижению ставок и укрепит позиции доллара. В этом случае рост доллара будет положительным фактором, а золото столкнется с давлением на снижение.

Риск-менеджмент для инвесторов

Эти данные CPI несут не только статистический смысл, но и отражают коллективное мнение рынка о будущем направлении денежно-кредитной политики. Инвесторам важно подготовиться к экстремальным сценариям — будь то прорыв золота к новым вершинам или сильное укрепление доллара. В текущей ситуации рынок находится в диалоге между сигналами политики и реальными данными, и данные CPI станут ключевым элементом этого диалога.