Transsion Holdings резко сократила чистую прибыль на 53% к 2025 году, рост цен на чипы памяти стал крупнейшим «убийцей прибыли» | Финансовые новости

26 февраля «Король африканских мобильных телефонов» — компания Transsion Holdings — обнародовала предварительные финансовые показатели за 2025 год. Этот отчет показывает, что в условиях сложной глобальной цепочки поставок и жесткой конкуренции на рынке прибыльность Transsion Holdings испытывает серьезные испытания.

С точки зрения ключевых финансовых показателей, отчет о прибылях и убытках за 2025 год демонстрирует всеобъемлющее сокращение. Чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, резко снизилась на 53,43% и составила 2,584 миллиарда юаней, а чистая прибыль за вычетом внеоперационных доходов и расходов — еще больше, до 1,968 миллиарда юаней, что на 56,66% меньше по сравнению с прошлым годом. Операционная прибыль также сократилась на 51,25%, до 3,204 миллиарда юаней.

Что касается выручки, то показатель в 65,623 миллиарда юаней снизился всего на 4,50% в условиях общего спада, что свидетельствует о некоторой устойчивости базовых позиций компании на развивающихся рынках мира. Однако, снижение выручки в сочетании с резким падением чистой прибыли указывает на типичную проблему «рост доходов без роста прибыли» (или даже с небольшим снижением доходов и значительным снижением прибыли) в 2025 году, что негативно сказалось на качестве прибыли и привело к значительному снижению базовой прибыли на акцию.

Анализ предварительных данных, не прошедших аудит, показывает, что Transsion Holdings находится в стадии болезненного преобразования. Когда преимущества дешевых цепочек поставок исчезают, компания вынуждена увеличивать инвестиции в исследования и разработки, маркетинг, чтобы укрепить свои позиции и захватить доли на новых рынках.

«Убийца цепочек поставок»: рост цен на компоненты съедает валовую маржу

Основной фактор, тормозящий рост показателей, — это «повышение цен на компоненты, такие как память, из-за конкуренции на рынке и роста затрат цепочек поставок».

Память (RAM и ROM) — ключевой компонент стоимости смартфонов. В период с 2024 по 2025 год наблюдается обратный цикл в сегменте полупроводниковых чипов памяти, цены на которые продолжают расти. Для компании Transsion, ориентированной на такие чувствительные к цене рынки, как Африка и Южная Азия, стратегия ценообразования должна балансировать между привлекательной ценой и качеством.

В условиях жесткой конкуренции компания не может полностью переложить рост стоимости компонентов на потребителей, вынуждена идти на компромисс с собственной валовой маржой, чтобы сохранить долю рынка. Такое давление на обе стороны цепочки поставок стало основным фактором, разрушившим ее прибыльную защиту в 2025 году.

Ценой прорыва стали высокие расходы на R&D и маркетинг

В условиях роста затрат на оборудование, Transsion не выбрала стратегию сокращения расходов, а напротив — увеличила инвестиции в будущее, что привело к росту операционных расходов.

С одной стороны, конкуренция в сегменте смартфонов перешла от борьбы за аппаратное обеспечение к конкуренции за экосистему и пользовательский опыт. В отчете отмечается, что компания продолжает инвестировать в технологические инновации и развитие продуктов, чтобы повысить качество пользовательского опыта и конкурентоспособность.

С другой стороны, чтобы преодолеть ограниченность роста в одном регионе, Transsion активно расширяет присутствие на глобальных рынках (Латинская Америка, Ближний Восток, Африка), что требует увеличения затрат на маркетинг и продвижение бренда. Эти расходы растут, что, несмотря на долгосрочные преимущества, в краткосрочной перспективе еще больше усугубляет снижение операционной прибыли.

Баланс на балансовом отчете остается стабильным

Несмотря на серьезные потери в прибыли, активы компании остаются относительно стабильными. К концу 2025 года совокупные активы составили 44,363 миллиарда юаней, что на 1,55% меньше по сравнению с началом отчетного периода; собственный капитал, принадлежащий материнской компании, вырос на 1,08% и достиг 20,449 миллиарда юаней.

На одну акцию приходится чистая стоимость активов в 17,76 юаней, что на 0,11 юаня больше. Это свидетельствует о том, что, несмотря на значительные колебания прибыли, компания сохранила базовое качество активов и не столкнулась с рисками существенного обесценения активов или ухудшения финансового рычага.

Риск-уведомление и отказ от ответственности

        Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особенности конкретных инвесторов, их целей, финансового положения или потребностей. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли приведенные мнения, взгляды или выводы их конкретной ситуации. За инвестиционные решения несут ответственность они сами.