Биткойн восстановился до 65 500 долларов, но данные блокчейна показывают, что рынок по-прежнему остается вялым

Цена биткоина после краткосрочного давления на продажу 25 февраля отскочила с технической отметки в районе 62 500 долларов. Согласно данным Gate, по состоянию на 25 февраля 2026 года цена биткоина (BTC) составляет 65 481,8 долларов, за последние 24 часа изменение +3,94 %, успешно вернувшись за отметку в 65 000 долларов. Несмотря на признаки восстановления, глубокий анализ данных блокчейна показывает, что сигналы слабости в структуре рынка все еще присутствуют, что может ограничить дальнейший потенциал для отскока.

Внутренние показатели раскрывают глубокую структуру рынка

Несмотря на внутридневной рост цены биткоина, несколько ключевых ончейн-индикаторов не показывают улучшения, а скорее указывают на возможный длительный период защиты рынка.

Во-первых, показатель реализованной прибыли и убытков, отражающий общую прибыльность рынка, уже дал исторические сигналы. Скользящая средняя за 90 дней (90D-SMA) этого показателя опустилась ниже 1, что означает, что рынок находится в состоянии чрезмерных убытков, то есть совокупные убытки при продаже превысили прибыль. Исторически после падения этого показателя ниже 1 рынок обычно требует шести месяцев или более для восстановления. Только когда показатель снова поднимается выше 1, можно говорить о начале существенного возвращения ликвидности в крипторынок.

Реализованное соотношение прибыли и убытков биткоина. Источник: Glassnode

Тем временем, реализованная рыночная капитализация биткоина также значительно сократилась. Реализованная капитализация рассчитывается по цене последнего перемещения каждого биткоина на блокчейне и отражает общий объем капитала, входящего в сеть. Данные показывают, что этот показатель снизился с пика в 1,12 трлн долларов в ноябре 2025 года до примерно 1,09 трлн долларов в настоящее время, что означает вывод около 33 миллиардов долларов капитала за менее чем три месяца. Постоянное снижение реализованной капитализации дополнительно подтверждает низкий уровень входящих новых средств.

Изменения в структуре держания и оборонительная позиция рынка

На микроуровне структуры держания активов поведение участников также подтверждает защитную позицию. Ончейн-данные показывают, что крупные держатели с балансом от 1 000 до 10 000 BTC за последние 12 дней постепенно сокращают свои позиции. Их доля в общем предложении снизилась с 21,7% до 21,2%, что соответствует продаже около 90 000 BTC, примерно на 5,8 миллиарда долларов по текущей стоимости. Хотя темпы сокращения относительно умеренные, такая перераспределительная деятельность крупных участников создает давление на рынок при попытках отскока, ограничивая потенциал роста цен.

Распределение предложения биткоина. Источник: Glassnode

Кроме того, по данным HODL Waves, доля монет, удерживаемых в течение 3–6 месяцев, достигла 25,9%, став крупнейшей группой держателей. Эти монеты в основном были приобретены в конце 2025 года вблизи пиковых уровней рынка и сейчас находятся в убытке. Такая структура означает, что держатели, оказавшиеся в убытке, вынуждены удерживать активы в долгосрочной перспективе, а рынок испытывает дефицит новых средств для поглощения предложения сверху. Аналитики считают, что при одновременном наличии условий — заблокированных убытках и отсутствия новых инвестиций — рынок, скорее всего, останется в защитной фазе.

Технические уровни и настроение рынка

С точки зрения ценового поведения, после падения до уровня поддержки в 62 525 долларов биткоин быстро отскочил, что свидетельствует о наличии краткосрочного интереса к покупкам в этом диапазоне. Однако техническая картина на дневном графике все еще под вопросом. Предыдущий пробой треугольной фигуры указывал на возможное дальнейшее снижение.

Настроение рынка остается в тонком балансе. Несмотря на отскок цен, показатели деривативов, такие как ставка финансирования, остаются в области медведей, что свидетельствует о осторожности участников рынка относительно продолжительности отскока. В краткосрочной перспективе, если макроэкономические негативные факторы продолжат усиливаться, биткоин может вновь проверить поддержку в районе 62 500 долларов. При ее пробое следующий психологический уровень — 60 000 долларов. В противном случае, если покупатели продолжат входить и пробьют сопротивление около 67 394 долларов, это может временно изменить слабую краткосрочную динамику.

Анализ цены биткоина. Источник данных: TradingView

В целом, текущий отскок цены биткоина и его фундаментальные показатели на блокчейне явно расходятся. До тех пор, пока не восстановится поток капитала и не снизится уровень убытков у крупных держателей, общая база для восстановления рынка остается слабой.

Итог

Несмотря на то, что цена биткоина отскочила с уровня поддержки в 62 500 долларов до выше 65 500 долларов, внутренние данные показывают, что структура рынка остается слабой. Реализованное соотношение прибыли и убытков опустилось ниже 1, что говорит о доминировании убытков, а исторический опыт показывает, что такие сигналы часто сопровождаются длительным периодом низкой ликвидности. Также крупные держатели продолжают сокращать свои позиции, за последние 12 дней — около 90 000 BTC, что создает дополнительное давление на рынок. Пока не восстановится приток капитала и не улучшатся ончейн-индикаторы, общая ситуация остается в зоне риска, и дальнейшее движение может носить характер флэта или защитной коррекции.