Что такое OTC-акции? Полное руководство по внебиржевым акциям

Когда инвесторы ищут дополнительные возможности для инвестирования, они часто сталкиваются с одним вопросом: почему некоторые компании не могут выйти на основные биржи? Ответ кроется в рынке внебиржевых акций (OTC). OTC акции не только предоставляют малым и средним предприятиям, а также стартапам возможность привлечения капитала, но и открывают инвесторам мир инвестиций за пределами традиционных бирж. В этом руководстве вы узнаете, что такое OTC акции, как они работают и на что следует обращать внимание при инвестировании.

Определение OTC акций — основные понятия, которые нужно знать

OTC — это сокращение от английского «Over The Counter», что в переводе означает «внебиржевой» или «торговля на внебиржевом рынке», также называемого «клиринговым» или «дилерским» рынком. Проще говоря, торговля OTC происходит вне централизованных рынков — инвесторы не совершают сделки на официальных биржах, а покупают и продают акции напрямую через банки, брокеров, по телефону или электронным системам.

На OTC рынке цены формируются не через объединённые торги множества покупателей и продавцов, а путём прямых переговоров между сторонами сделки. Ваш контрагент может быть банком, брокерской компанией, предприятием или другим частным инвестором.

Обычно OTC акции принадлежат малым и средним предприятиям, которые не соответствуют требованиям для листинга на бирже, или компаниям, которые не желают раскрывать всю информацию в строгих рамках требований. В последние годы, благодаря развитию интернета, масштаб внебиржевого рынка быстро растёт, привлекая всё больше инвесторов.

Механизм и правила торговли OTC акциями

В Тайване способ торговли OTC акциями полностью совпадает с процедурой листинга на бирже, однако размеры компаний и стандарты листинга отличаются. Процесс включает следующие этапы:

Первый шаг: размещение ордера через брокера
Инвестор подаёт брокеру заявку на покупку или продажу, процесс аналогичен покупке акций на бирже.

Второй шаг: попадание ордера в систему автоматического клиринга
Брокер загружает ордер в автоматическую систему клиринга Тайваньского центра внебиржевой торговли (ATS), которая по принципу «цена приоритет, время приоритет» автоматически сопоставляет сделки. Все технические правила торговли совпадают с биржевыми, дополнительных действий не требуется.

Время и правила торговли OTC акциями

Основные правила торговли:

• Механизм аукциона: каждые 5 секунд проводится сборный аукцион
• Ограничения на изменение цены: ±10% (так же, как и на бирже)
• Механизм сопоставления сделок: централизованный клиринг
• Система расчетов: T+2 (расчёт и передача ценных бумаг происходит через два рабочих дня после сделки)

Эти механизмы полностью совпадают с биржевыми, что объясняет относительно низкий порог входа для инвестирования в OTC акции. Кроме того, компании, зарегистрированные на OTC, обязаны соблюдать требования раскрытия информации, включая квартальные и годовые отчёты, а также важные сообщения, что обеспечивает уровень прозрачности выше, чем на внебиржевом рынке.

Знакомство с рынком OTC акций Тайваня

Рынок акций Тайваня делится на две основные системы: «Торговая биржа» и «Центр внебиржевой торговли» (柜买中心). Индексы, составляемые этим центром, называются «OTC индекс» или «柜买 индекс», и отражают состояние внебиржевого рынка Тайваня. Многие инвесторы используют OTC индекс для оценки тенденций рынка малых и средних компаний.

Зачем нужны два рынка?
Создание центра внебиржевой торговли было направлено на балансировку развития рынка. Стандарты листинга на бирже слишком строгие и могут препятствовать развитию перспективных стартапов — компаний с революционными идеями, но без достаточного финансирования, чтобы реализовать их. В результате такие инновационные проекты остаются на бумаге.

Поэтому правительство смягчило условия для выхода на OTC: достаточно, чтобы более двух брокеров-поддержек рекомендовали компанию для листинга. Если за полгода компания показывает хорошие результаты (например, переходит из убытка в прибыль или значительно укрепляет свои позиции), она может подать заявку на переход в листинг на бирже или в реестр компаний, допускаемых к торговле.

Риски на рынке

Из-за относительно мягких требований к листингу, на рынок попадают не только перспективные компании, но и недобросовестные. Некоторые спекулянты используют недобросовестных брокеров, чтобы рекомендовать высокорискованные акции для «разгона» цен и «выжима» прибыли. Поэтому инвесторам важно тщательно выбирать активы и работать только с надёжными брокерами, чтобы обеспечить безопасность сделок.

Сравнение OTC акций и биржевых (внутренних) акций

Появление внутренних биржевых площадок было обусловлено необходимостью установления «стандартов». В отличие от более строгих правил биржевой торговли, внебиржевой рынок ближе к первоначальным законам спроса и предложения в экономике. Основные различия:

Различия в стандартах продуктов

Например, при покупке золота: внутри биржи — как в банке: у каждой есть свои стандарты; OTC — как в ломбардной мастерской: у каждого свои условия. Но в ломбарде можно торговать большим ассортиментом товаров, что является его преимуществом.

Влияние модели торговли

На бирже — аукцион, прозрачный и публичный, что обеспечивает честность и равные условия, но ограничивает прибыль. В OTC — переговоры, где цена устанавливается по договорённости. Отсутствие необходимости публиковать цены означает, что даже при более высокой цене покупатель может не получить товар, а продавец — не продать. Поэтому в OTC рынке «информация ценнее денег» — именно она определяет успех.

Регуляция и безопасность

Биржевые площадки одобрены и полностью контролируются государством, тогда как OTC сделки осуществляются через брокеров, только часть из которых подчиняется строгому надзору. Множество мошенников используют лазейки в регулировании, создавая виртуальные биржи для мошенничества. Инвесторам важно работать только с платформами, одобренными и контролируемыми государством, чтобы обеспечить безопасность сделок.

Возможности и риски инвестирования в OTC акции

Преимущества инвестирования в OTC акции:

✓ Более широкий выбор активов — OTC рынок позволяет инвесторам получить доступ к инвестициям, недоступным на традиционных биржах, включая деривативы, контракты на разницу, валютные операции и акции, не входящие в листинг. Возможности рынка очень разнообразны.

✓ Гибкость сделок — торговля OTC более гибкая по способам и продуктам, инвесторы могут адаптировать стратегии под свои цели, не будучи ограниченными строгими правилами биржевой торговли.

✓ Большой выбор кредитного плеча — в традиционной биржевой торговле кредитное плечо обычно низкое и ограниченное, тогда как OTC предоставляет множество вариантов, позволяющих увеличить прибыль за счёт более высокого плеча.

✓ Постепенное совершенствование системы защиты — современные OTC платформы внедрили многоуровневые механизмы безопасности, схожие с централизованными рынками. Многие брокеры, получившие лицензии и подчиняющиеся регуляторам крупных финансовых институтов, предоставляют профессиональные услуги.

Риски инвестирования в OTC акции:

✗ Меньшая регуляция — OTC рынок менее регулируем, отсутствует единая нормативная база и прозрачность, что увеличивает риск мошенничества со стороны недобросовестных брокеров. В отличие от компаний, котирующихся на бирже, которые обязаны соблюдать строгие правила.

✗ Меньшая ликвидность — OTC акции менее ликвидны, чем биржевые, что может привести к невозможности быстро продать актив по желаемой цене или к ситуации, когда невозможно найти покупателя или продавца.

✗ Риск рыночных колебаний — как и на рынке акций, OTC акции подвержены колебаниям цен. Большинство инвесторов не имеют доступа к такой же прозрачной информации, как на централизованных площадках, что увеличивает риск информационной асимметрии.

✗ Риск контрагента — поскольку сделки ведутся по договорённости, существует риск неплатежеспособности контрагента, особенно в случае высокой волатильности или низкой ликвидности.

Как безопасно инвестировать в OTC акции

Чтобы обеспечить безопасность инвестиций в OTC, важно учитывать следующие моменты:

Первое: выбирайте надёжных брокеров
Это ключевой фактор. Брокеры должны иметь лицензии и регулироваться различными органами, а также обладать сильной системой управления рисками. Проверьте наличие лицензий от государственных регуляторов (например, ASIC Австралии, CIMA на Кайманах, FSC на Маврикии).

Второе: выбирайте проверенные активы
Отдавайте предпочтение активам с долгой историей торгов и высокой ликвидностью, например, валютным парам. Внимательно изучайте спреды, ликвидность, порядок вывода средств и другие детали, чтобы провести всестороннюю оценку.

Третье: используйте меры защиты инвесторов
Лицензированные OTC платформы обычно предоставляют механизмы оценки рисков, идентификацию клиента (KYC), системы обработки жалоб и другие меры защиты, снижающие риски.

Контрольный список для инвестора:

• ✓ Лицензирован ли брокер в нескольких странах?
• ✓ Есть ли у компании ясное раскрытие рисков?
• ✓ Предоставляется ли защита клиентских средств?
• ✓ Есть ли у платформы качественная служба поддержки и механизм подачи жалоб?
• ✓ Насколько ликвидны торговые активы?
• ✓ Прозрачна ли структура спредов и сборов?

Следуя этим рекомендациям, инвесторы смогут найти относительно безопасные возможности для торговли OTC и снизить риски своих вложений.