#当前行情抄底还是观望？ Почему Ethereum трудно повторить предыдущий рост?

Несмотря на то, что данные на блокчейне показывают высокую активность экосистемы — в Q4 2025 года уровень активности разработчиков достиг исторического максимума, было развернуто более 9,1 миллиона контрактов, объем торгов NFT стабильно держится на уровне 12,6 миллиона долларов, а недельный объем торгов DApp вырос на 1135% до 180 миллиардов долларов — цена ETH демонстрирует обратную динамику: за квартал снизилась на 45%, а соотношение ETH/BTC продолжает слабеть, в настоящее время оно примерно в 1,5 раза отстает от биткоина.

Явное расхождение между данными и рыночной ценой выявляет ключевую тенденцию: рыночная динамика переходит от «накопления спотовых активов» к «эмоциям с использованием рычага». Несмотря на прочные фундаментальные показатели экосистемы, соотношение ETH/BTC снижается на 0,28% каждую неделю, что свидетельствует о том, что капитал не переходит, как ожидалось, от биткоина к Ethereum.

Это расхождение часто означает, что краткосрочные спекулятивные настроения перекрывают долгосрочные убеждения в ценности. Без постоянного притока капитала и структурных изменений в доверии рынка даже при ярких данных экосистемы Ethereum трудно повторить сильный рост по сравнению с биткоином во втором квартале 2025 года.

Возможно, настоящий переломный момент требует не только процветания на блокчейне, но и двойного сдвига — от капитала и доверия.