В условиях таможенного шторма кто является победителем, а кто — «королём пассивного повышения цен»?

Каждый раз, когда Дональд Трамп объявляет о повышении тарифов, на рынке разыгрывается одна и та же сцена: в телефонных конференциях компаний внезапно появляется часто повторяющееся слово — «ценовое давление». Проще говоря, это означает «мы, возможно, повысим цены». Теоретически, тарифы созданы для защиты отечественных предприятий. Но на практике всё зачастую сложнее. Рост цен на импортные комплектующие ударяет и по местным производителям. Например, в автомобильной индустрии: двигатель в стране А, запчасти в стране В, сборка в стране С, продажа в США. Повышение тарифов — как домино, цепная реакция, которая распространяется по цепочке. В итоге потребитель становится «пассивным королём повышения цен».
Конечно, есть и победители. Некоторые отечественные компании-заменители получают больше заказов, их акции сначала растут — так сказать, в знак уважения. Краткосрочные инвесторы любят такие истории — простая логика, эмоции прямо на поверхности. Но в долгосрочной перспективе, среда без конкуренции не обязательно способствует инновациям. Защита — как теплица: цветы растут быстро, но не обязательно устойчивы к ветру.
На макроуровне, если тарифы поднимают инфляцию, пространство для политики ФРС сжимается. Темп снижения ставок замедляется, рыночные оценки оказываются под давлением. Таким образом, тарифы — это не только торговая проблема, но и переменная в денежно-кредитной политике. Глобальные инвесторы, словно решая математическую задачу, подставляют каждую политику в модель.
Кратко говоря: тарифы — это не однолинейный сюжет, а многоголосный спектакль. Кто-то громко провозглашает победу, кто-то молча подсчитывает прибыль. Истинные победители — те, кто заранее подготовился и умеет гибко реагировать.