2026 инвестиционная общая картина: искать инвестиционные возможности на повороте Кондратьева

Партия в шахматы весной и осенью пятидесяти лет, а год Сяо Сяо — это другое время.

Кто первым заметил встречу ветра и облаков? Золотая броня скрывает клинок и ждёт рассвета.

2026 — год лошади. Оглядываясь назад на этот момент, можно обнаружить удивительное совпадение: согласно теории длинных волн Кондррадиева, конец периода депрессии и начало периода восстановления экономического цикла каждые 50-60 лет совпадают здесь. Это не обычный переворот страниц в календаре, а переломный момент в эпохе, когда глобальная вычислительная мощь меняется, международная валютная система ускоряет реконструкцию, и начался «пятнадцатый пятилетний план». Когда конец старого цикла и начало нового накладываются одновременно, 2026 год обречён на необычный год.

Многие опасаются, что ФРС станет агрессивной после смены руководства, но моё суждение противоположное: 2026 год всё ещё остаётся годом глобального смягчения.

Есть три причины:

Во-первых, Соединённые Штаты не могут обойтись без слабого доллара. Акции США находятся на высоком уровне, выпуск облигаций находится под давлением, а промежуточные выборы в ноябре 2026 года неизбежны, и любое ужесточение может стать последней каплей.

Во-вторых, гонку вооружений ИИ нужно смягчить. В 2026 году у Google, Meta, Amazon и Microsoft будут совокупные капитальные вложения до 630 миллиардов долларов, а Genesis Plan и Economic Gate Plan составят сотни миллиардов долларов. Инвестиции в ИИ — это основной двигатель нынешней устойчивости экономики США, и тот, кто бы ни был председателем Федеральной резервной системы, не осмелится легко перерезать этот сосуд.

В-третьих, даже если ФРС сохраняет позицию ожидания в первой половине года (первое снижение ставки, скорее всего, произойдёт после июня), всё равно есть возможность примерно двух снижений ставок в течение года, и общая ситуация с процентными ставками будет свободной.

Ведущие мировые институты в целом более оптимистично настроены относительно прогнозов ВВП на 2026 год, чем в 2025 году, и умеренное восстановление стало консенсусом. Логическая цепочка экологического смягчения способствует снижению процентных ставок, а экономическое восстановление поддерживает фундаментальное восстановление, и эта логическая цепь указывает на ясный вывод: 2026 год — важный год для сырья.

Цветные металлы (медь, алюминий, цинк, никель) останутся активными, а также стоит обратить внимание на товарные активы, такие как химикаты.

2026 год для Китая ещё тяжелее.

Это первый год 15-го пятилетнего плана. 19-й Национальный съезд Коммунистической партии Китая отметил, что социалистическая модернизация должна быть практически реализована к 2035 году. Если отступить, четырнадцатый пятилетний — это начало, шестнадцатый пятилетний — конец, пятнадцатый пятилетний в середине — решение сложных задач.

Начиная с 2026 года, мы вступим в пять лет большой силы и всесторонних усилий.

Тренд 1: Промышленные инновации, чтобы избежать конкуренции инволюцией

«15-й пятилетний план» неоднократно подчеркивает ключевое слово: промышленные инновации. Официальное заявление гласит: «В то время, когда глобальная политическая и экономическая модель глубоко скорректирована, а игра великих держав становится более сложной и интенсивной, промышленные инновации станут ключевым направлением для эффективного предотвращения конкуренции инволюций и борьбы с внешним подавлением и сдерживанием.»

Что это значит? Эпоха «800 миллионов рубашек за самолёт» уходит на ход. В 2025 году, даже в условиях тарифной войны, торговый профицит Китая всё равно превысит 1 триллион долларов, а добавленная стоимость высокотехнологичных товаров будет продолжать расти. Когда ваш продукт становится чем-то, что приходится покупать другие, и они не могут найти альтернативное направление, деньги становятся ценными. По моему мнению, юань умеренно вырастет в 2026 году и будет держаться в диапазоне 6,5-6,8 в течение года, что является неизбежным результатом промышленного обновления.

Тренд 2: внутренний спрос укрепился — от «инвестирования в вещи» до «инвестирования в людей»

Экспорт в 2025 году достаточно сильный, и внутренний спрос должен быть «поддержан» в 2026 году. «15-й пятилетний план» впервые предложил «объединить инвестиции в вещи с инвестициями в людей». Раньше строительство дорог и фабрик означало «инвестиции в вещи», а в будущем субсидии на рождение детей, укрепление социальной защиты и обучение навыкам — всё это — это «инвестиции в людей». Это не только сдвиг в политике, но и переоценка потребительского рынка стоимостью триллион долларов.

Тренд 3: Новые триллионные отрасли заложат основу в планировании

После Всекитайского собрания народных представителей в марте будет официально объявлен проект пятнадцатого пятилетнего плана. Отрасли, которые чётко устанавливают цели роста или даже указывают конкретные цифры, станут объектом инвестиций в ближайшие пять лет. Оглядываясь назад на «14-й пятилетний план»: новая энергетика, фотоэлектрическая, ветровая, полупроводники — сколько людей тогда считали это трюком? Теперь она давно превратилась в триллионную индустрию. В 2026 году та же история повторится.

После обсуждения макро всё сводится к конкретным операциям.

1. Фондовый рынок: три направления

Первая — это логика восстановления. Мир оставался свободным, экономика умеренно восстановилась, а спрос на базовые ресурсы рос. Медь, никель, серебро, алюминий, включая нефть и химикаты, будут иметь вращательные характеристики.

Вторая — логика цены на юань. Промышленные инновации привели к укреплению обменного курса, что хорошо для добычи сырья, таких как химия и бумажное производство. Рост стоимости сырья в конечном итоге перейдет на потребительскую сторону. Как только потребительские компании повышают цены, ожидается, что чистая прибыль увеличится. Этот процесс не будет слишком быстрым и ожидается во второй половине года.

В-третьих, после выхода проекта 15-го пятилетнего плана те стратегические развивающиеся отрасли, которые будут названы, станут основной предметом спекуляций на протяжении всего года. Аэрокосмические технологии, квантовые технологии, биопроизводство, водородная энергия, интерфейсы мозг-компьютер, воплощённый интеллект, 6G — это уже не научно-фантастические концепции, а индустрии, которые «вырываются из кокона».

2. Управление капиталом банка: доходы остаются низкими

Доходность 10-летних казначейских облигаций в 2026 году будет в диапазоне 1,5%-1,8%, а доходность по управлению капиталом банков — в этом диапазоне, с верхней границей около 2%. Стабильная конфигурация — это нормально, но не стоит ждать слишком многого.

3. Золото: высокая осцилляция, ритм — король

Золото, вероятно, останется на высоком уровне, но рост не является оптимистичным. При цене $5,000 за унцию слишком сложно повторить удвоение рынка прошлого года.

Поддержка всё ещё есть: процесс дедолларизации не остановился, мировые покупки центральных банков продолжаются, а тень геополитических конфликтов не рассеялась (Иран остаётся неразрешённым, а война между Россией и Украиной не окончена).

Однако нельзя игнорировать новые переменные: во-первых, политическая неопределённость, вызванная промежуточными выборами в США; во-вторых, глобальное экономическое восстановление отклонит средства; В-третьих, порядок прибыли огромен, и многие люди продадут его, когда заработают достаточно, чтобы подавить рост цен на золото.

Чтобы инвестировать в золото в 2026 году, нужно найти правильный ритм: продавать дорого и покупать дешево, и закрываться, когда увидишь выгоду. Не стоит долго думать о «добавлении позиций на высоком уровне», иначе легко оказаться в ловушке на высокой позиции.

Возможности в 2026 году скрыты в изменениях, и риски будут связаны с ними:

Ритм политики ФРС: первое снижение ставки может произойти после июня, и рынок может столкнуться с «плохими ожиданиями» в первой половине года.

Давление на рост доходности казначейских облигаций США: доходность 10-летних казначейских облигаций по-прежнему находится под давлением восходящего давления и может составить около 4,3% к концу года.

Высокий риск волатильности в золоте: снижение на 20%-30% также является нормой на бычьем рынке.

Геополитический чёрный лебедь: после Венесуэлы Иран висит на волоске, и любой сюрприз может ударить по рынку.

2026 — год лошади. Это конец старого цикла и начало нового пути.

От Федеральной резервной системы до изменений в глобальной ликвидности, от восстановления макроэкономического цикла до формулировки «15-го пятилетнего плана», от технологической революции, основанной на ИИ, до валютной игры, стоящей за золотом… Эти стопки и фрагменты отражают основной контекст этого нового экономического цикла.

Наконец, он заканчивается фразой Дин Юаньина: «Бог — это Дао, даосизм — естественно, Татхагата.» ”

Мир не меняет свою жизнь из-за твоих ожиданий, но ты можешь выбрать стоять там, где он позволяет тебе существовать.

Езда на лошади в Год Лошади — пусть у вас будет видение лошади и терпение тренера лошадей. В взлёты и падения рынка идите на ритм и двигайтесь вперёд уверенно.