Автоматизация тестирования чипов: 1 комплект запасных частей для многолетнего двузначного роста

Полупроводниковая индустрия очень циклична: прибыли резко растут в периоды подъема и падают в периоды спада. Поэтому разумно внимательно следить за циклом, ведь никто не хочет покупать прямо перед началом спада, а все стремятся купить как раз перед началом подъема. Есть основания полагать, что Aehr Test Systems (AEHR +14,89%) относится к последней группе, и у компании может быть много лет роста. Вот почему.

Краткосрочный рост, долгосрочный рост

Aehr Test Systems предоставляет тестовые решения для «тестирования, прогрева и стабилизации полупроводниковых устройств на уровне пластин, отдельных кристаллов и в корпусе», согласно отчетам в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Традиционно компания поставляла решения для тестирования прогрева на уровне пластин (WLBI) для производителей кристаллов из карбида кремния (SiC).

Расширить

NASDAQ: AEHR

Aehr Test Systems

Изменение за сегодня

(14,89%) $5.11

Текущая цена

$39.43

Основные показатели

Рыночная капитализация

$1,1 млрд

Диапазон за день

$34,35 - $40,00

52-недельный диапазон

$6,27 - $40,00

Объем торгов

72K

Средний объем

1M

Валовая маржа

33,28%

Учитывая, что конечный рынок чипов SiC доминирует за счет электромобилей (EV), доходы Aehr Test Systems обычно поступают от производителей EV-чипов, одним из ключевых клиентов является ON Semiconductor (ON +0,60%). Это концентрированный рынок, и традиционный клиентский портфель Aehr отражает это: пять крупных клиентов обеспечивают 97%, 93% и 77% от общего объема продаж в 2023, 2024 и 2025 годах соответственно.

Это также рынок, который пережил бум, когда автопроизводители спешили ускорить инвестиции во время локдаунов и в ответ на государственные регуляции, стимулирующие внедрение EV. К сожалению, рынок значительно замедлился, поскольку внедрение EV не идет так быстро, как ожидала индустрия, и многие автопроизводители сократили свои планы по развитию EV.

Это видно по динамике продаж ON Semiconductor и Aehr Test Systems.

Данные по доходам ON Semiconductor (TTM) от YCharts

Но есть одна важная особенность. Aehr быстро развивает и расширяет новую линию бизнеса — тестовые решения WLBI для процессоров искусственного интеллекта (ИИ), что диверсифицирует его доходы и откроет доступ к быстрорастущему рынку ИИ/центров обработки данных.

Акции, связанные с ИИ

Фактически, у компании уже есть «мировой лидер» в области гиперскейлеров, который размещает многочисленные заказы, и «этот клиент уже обозначил планы по расширению мощности для этого устройства и внедрению новых процессоров ИИ в течение следующего года, чтобы тестировать и прогревать их на нашей платформе Sonoma», — говорится в отчете о доходах Aehr за первый квартал 2026 года (завершился 29 августа). Aehr также играет роль в тестировании чипов для ИИ-приложений, например, в робототехнике.

Источник изображения: Getty Images.

Есть три ключевых аргумента в пользу покупки акций Aehr сейчас:

• Компании на ранней стадии тестирования полупроводников, такие как Teradyne и Advantest, продолжают показывать прибыль лучше ожидаемой и повышают прогнозы, что подразумевает, что компании более поздней стадии, такие как Aehr, в скором времени получат выгоду.
• Долгосрочный спрос формируется за счет бизнеса по тестированию процессоров ИИ.
• Восстановление и стабилизация на традиционном основном рынке SiC для EV, скорее всего, произойдет.

Хотя пузырь на рынке акций действительно влияет на способность и желание компаний тратить деньги, пока неясно, что рост цен на акции некоторых компаний, связанных с ИИ, — это пузырь, который вот-вот лопнет.

Что касается рынка расходов на SiC для EV, недавно руководство ON Semiconductor заявило, что рынок стабилизируется, и акции компании могут значительно вырасти в 2026 году.

Источник изображения: Getty Images.

Aehr Test Systems в 2026 году и далее

Teradyne и Advantest производят автоматизированные тестовые системы для проверки чипов на ранних этапах производства, что делает их показатели ведущим индикатором расходов на полупроводники. Обе компании сообщили о результатах лучше ожидаемых и повысили прогнозы, при этом Teradyne отметил сильный рост спроса, связанного с применением ИИ.

Это отличная новость для Aehr, чьи автоматизированные тестовые решения используются на более поздних этапах цикла (когда производители чипов хотят проверить качество и надежность пластин), что говорит о сильном росте в будущем.

Аналитики Уолл-стрит согласны: ожидается рост доходов на 35% и 26% в 2027 и 2028 финансовых годах соответственно, и если расходы на EV восстановятся, а расходы на ИИ продолжат расти, потенциал для дальнейшего роста остается высоким.