Обзор инструментов хеджирования 2026 года: полная стратегия создания многоактивной обороны

Когда рынок находится в состоянии турбулентности, наиболее важным для инвесторов вопросом зачастую становится не как заработать, а как сохранить уже приобретённые активы. В этом и заключается основная суть инструментов хеджирования — они подобны “страховым полисам” в финансовом мире, помогая инвесторам сократить убытки во время экономических кризисов или резких колебаний рынка. С момента финансового кризиса 2008 года и до пандемии COVID-19 в 2020 году каждое рыночное паникование заставляло инвесторов пересматривать свои стратегии распределения активов, а выбор инструментов хеджирования зачастую становился решающим фактором.

Понимание основной логики активов-страхов

Инструменты хеджирования не являются новой концепцией, но их значение постоянно растёт. Проще говоря, инструменты хеджирования — это активы, которые при падении рынка, рецессии или системных рисках сохраняют относительно стабильную стоимость или даже растут в цене. Эти инструменты охватывают различные классы активов, включая традиционные валюты и товары, а также финансовые деривативы.

Выбор подходящих инструментов хеджирования требует понимания основного принципа: хеджирование рисков. Когда такие активы, как акции или недвижимость, сталкиваются с давлением на снижение, соответствующие инструменты в портфеле должны демонстрировать противоположную динамику или оставаться стабильными, компенсируя общие убытки. Поэтому глобальные инвесторы при столкновении с неопределённостью зачастую обращаются к определённым инструментам хеджирования.

Треугольная модель традиционных валют-убежищ

Среди множества инструментов хеджирования наиболее прямыми и ликвидными являются валюты-убежища. В настоящее время существует три международно признанных валюты-убежища, каждая со своими особенностями.

Доллар США занимает безусловное положение мировой резервной валюты. Он выступает в роли якоря мировой экономики, привлекая капиталы во времена рыночных потрясений. В начале пандемии 2020 года американские акции резко упали, но индекс доллара вырос — инвесторы массово продавали акции, государственные облигации США и другие рисковые активы, чтобы купить доллары. Независимо от колебаний на рынках, абсолютная ликвидность и глобальное признание доллара делают его незаменимым элементом инвестиционного портфеля.

Швейцарский франк символизирует идеальное сочетание политической и экономической стабильности. Постоянная нейтральная позиция правительства Швейцарии защищает франк от геополитических рисков, а стабильность банковской системы известна во всём мире. Колебания и волатильность на швейцарском рынке значительно ниже среднеглобальных показателей, уровень безработицы стабильно низкий, а валютные резервы — достаточные. В целом, швейцарский франк считается одним из самых надёжных валют-убежищ.

Японская иена обладает уникальной функцией хеджирования благодаря своей структуре процентных ставок. Долгосрочная политика низких ставок делает иену предпочтительным финансируемым активом для carry trade — инвесторы заимствуют дешёвую иену, чтобы покупать более доходные валюты и зарабатывать на разнице ставок. Кроме того, иена обладает высокой ликвидностью, что позволяет инвесторам быстро реализовать позиции в кризисных ситуациях.

Также, евро как вторая по значимости резервная валюта обладает определёнными характеристиками хеджирования, особенно при ослаблении доллара. А валюты развивающихся рынков, такие как тайский бат, хоть и менее признаны как активы-убежища, в определённые периоды (например, при циклах снижения ставок ФРС) демонстрируют стабильность и могут служить диверсификационным дополнением.

Физические активы и деривативы в сравнении с хеджированием

Помимо валютных инструментов, инвесторы могут использовать материальные товары и деривативы для хеджирования.

Золото — классический актив-убежище. Этот драгоценный металл с тысячелетней историей считается одним из лучших средств защиты капитала благодаря своим уникальным свойствам: во-первых, золото — это материальный актив, его предложение не может быть увеличено путём печати, что придаёт ему редкость; во-вторых, золото обычно демонстрирует сильную положительную корреляцию с долларом — при обесценивании доллара из-за инфляции цена на золото растёт, что закрепляет его роль в системе ценностей; в-третьих, золото обладает валютными свойствами, его использовали как меру стоимости на протяжении всей истории. В периоды кризисов золото традиционно привлекает приток капитала и показывает рост цен.

Индекс VIX — инструмент количественной оценки рыночного страха. Он отражает ожидаемую волатильность индекса S&P 500 на ближайшие 30 дней. Когда рынок падает, индекс VIX обычно растёт, что свидетельствует о росте паники и снижении ликвидности. Интересно, что VIX можно торговать как дериватив — покупать или продавать его, что позволяет зарабатывать как на росте, так и на падении волатильности, особенно в периоды кризисов.

Могут ли цифровые активы стать новым поколением инструментов хеджирования?

Биткойн часто называют “цифровым золотом” и сравнивают с традиционными активами-убежищами, однако его способность защищать капитал вызывает серьёзные вопросы. Как отмечает основатель и CEO eToro Йони Ассия, “рынок биткойнов всё ещё очень волатилен и является спекулятивным”.

Ограничения биткойна как инструмента хеджирования очевидны. Во-первых, его рыночная капитализация — около 3500 миллиардов долларов — значительно меньше традиционных рынков, таких как акции. Во-вторых, ликвидность ниже, чем у акций, что делает цену более подверженной манипуляциям крупными игроками. В-третьих, как новый продукт, биткойн лишён долгой истории и достаточного объёма данных, а также его восприятие широкой публикой ещё формируется, что увеличивает риск ошибок и дезинформации. В-четвёртых, цена биткойна зависит не только от спроса и предложения, но и от регуляторных решений, сложности майнинга, хэшрейта и других факторов, что усложняет его использование как надёжного хедж-актива.

На сегодняшний день большинство инвесторов в биткойн — спекулянты, и для того чтобы он стал полноценным инструментом хеджирования, нужны убедительные рыночные кейсы и подтверждения.

Как инвесторам выбрать подходящие инструменты хеджирования

При выборе инструментов хеджирования инвесторам следует учитывать собственную толерантность к рискам, инвестиционный горизонт и текущую рыночную ситуацию.

Для консервативных инвесторов предпочтительны традиционные валюты-убежища (доллар, швейцарский франк, иена) и золото — они обладают высокой ликвидностью, низкой волатильностью и хорошо зарекомендовали себя в истории.

Для продвинутых инвесторов разумно включать в портфель золото и волатильность (VIX), что позволяет одновременно хеджировать риски на рынке акций и ловить возможности при высокой волатильности.

Для инвесторов с высокой склонностью к риску доступны операции с контрактами CFD или использование кредитного плеча. CFD позволяют торговать разницей цен, что даёт возможность зарабатывать как на росте, так и на падении рынка, а использование плеча — увеличивать потенциальную прибыль при меньших вложениях. Однако высокая степень кредитного плеча сопряжена с высоким риском, и неправильные действия могут привести к значительным потерям.

Рыночные сигналы для запуска стратегии хеджирования

Когда следует активировать стратегии хеджирования? Важна способность распознавать триггеры рыночных настроений.

Аномальные колебания индикаторов страха — например, резкий рост VIX, сильное падение индекса S&P 500 или Nikkei, снижение доходности суверенных облигаций (что свидетельствует о притоке капитала в безопасные активы) — являются сигналами к усилению хеджирования.

Геополитические риски — войны, торговые конфликты, неопределённость на выборах — могут вызвать краткосрочные панические настроения и массовый уход в убежища.

Экономические показатели — снижение ВВП, рост безработицы, ускорение инфляции — указывают на возможную рецессию и требуют усиленного хеджирования.

Черные лебеди — неожиданные события, такие как пандемии, природные катастрофы или крахи крупных финансовых институтов, быстро вызывают массовое стремление к защите капитала и рост спроса на инструменты хеджирования.

Как реализовать стратегии хеджирования

После понимания инструментов важно знать, как их применять на практике.

Рынок форекс — самый прямой способ. Можно покупать и продавать валютные пары, такие как USD, JPY, CHF.

Фьючерсы и опционы — предоставляют гибкие возможности для хеджирования и использования кредитного плеча.

Биржевые фонды (ETF) — например, Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), отслеживающие динамику доллара.

CFD — относительно новый инструмент. Торговля CFD — это контракт на разницу цен, позволяющий зарабатывать как на росте, так и на падении цен. CFD позволяют использовать кредитное плечо, что увеличивает потенциальную прибыль, но и риск. Важно помнить, что высокая маржа — это и высокий риск, и при неправильных действиях возможны значительные убытки.

Отсутствие вечных инструментов хеджирования

Финансовый рынок постоянно развивается, и эффективность инструментов хеджирования меняется со временем. Нет ни одного инструмента, который мог бы навсегда обеспечить полную защиту от рисков для всех инвесторов. Различные рыночные условия требуют гибкого и диверсифицированного подхода.

Оптимальная стратегия — это мультиактивное распределение, своевременная корректировка состава хеджевых инструментов в зависимости от ситуации. Комбинация золота, валют и деривативов, а также чуткое реагирование на рыночные сигналы позволяют эффективно защищать капитал в периоды риска, не упуская возможности долгосрочного роста.