Инвестиционная компания AB Latour (IVTBF) — основные моменты отчета за 4 квартал 2025 года: рекордная прибыльность на фоне …

GuruFocus News

Чт, 12 февраля 2026 г., 00:02 GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

IVTBF

+12.73%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Чистая стоимость активов:** увеличилась на 2,4% с учетом дивидендов, составляет SEK216 за акцию.

**Цена акции:** завершила декабрь на уровне SEK225, что на 4% выше чистой стоимости активов.

**Чистый долг:** снизился с SEK16,8 млрд до SEK15 млрд.

**Предложение по дивидендам:** увеличено до SEK5,10 за акцию, рост на 10,9%.

**Рост заказов:** увеличение на 7% в 4 квартале, с органическим ростом 8%.

**Рост чистых продаж:** увеличение на 6% в 4 квартале, с органическим ростом 5%.

**Операционная маржа:** рекордные 15% за квартал.

**Скорректированная операционная прибыль:** SEK3,9 млрд за год, по сравнению с SEK3,8 млрд.

**EBIT-маржа:** 14% за год, по сравнению с 14,6% в предыдущем году.

**Денежный поток:** положительный денежный поток свыше SEK3,7 млрд.

**Приобретения:** завершено семь сделок, добавляющих SEK1,8 млрд годового дохода.

**Группа Bemsiq:** органический рост чистых продаж 12%, операционная маржа 18,4%.

**Caljan:** органический рост чистых продаж 38%, операционная маржа 23,9%.

**Hultafors Group:** органический спад чистых продаж 4%, операционная маржа 16,8%.

**Innovalift:** рост чистых продаж 37%, операционная маржа 13,8%.

**Nord-Lock Group:** органический рост чистых продаж 10%, операционная маржа 25,5%.

**Swegon:** органический рост чистых продаж 4%, операционная маржа 11,4%.

Внимание! GuruFocus обнаружил 7 предупреждающих сигналов по SREDF.

Оценена ли справедливо IVTBF? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

Дата выпуска: 11 февраля 2026 г.

Для полного текста отчета о конференц-звонке, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту.

Положительные моменты

Инвестиционная компания AB Latour (IVTBF) показала рекордные квартальные результаты с улучшенной прибыльностью несмотря на сложную бизнес-среду.

Компания продемонстрировала органический рост заказов как в 4 квартале, так и за весь год, что свидетельствует о положительном внутреннем спросе.

Активность по приобретениям была высокой: в 2025 году завершено семь сделок, добавляющих SEK1,8 млрд годового дохода.

Совет директоров предложил увеличить дивиденды до SEK5,10 за акцию, рост на 10,9%, что отражает сильное развитие прибыли.

Сильное генерирование денежного потока привело к снижению консолидированного чистого долга с SEK16,8 млрд до SEK15 млрд, что создает резерв для будущих приобретений.

Отрицательные моменты

Чистая стоимость активов выросла всего на 2,4% с учетом дивидендов, что уступает росту индекса SIXRX на 12,7%.

Некоторые активы в инвестиционном портфеле показали слабую динамику на фондовом рынке, что повлияло на общую стоимость.

Строительная индустрия остается слабой, что негативно сказывается на компаниях, таких как Hultafors, столкнувшихся с тяжелыми рыночными условиями.

Валютные колебания и различные инициативы по росту оказали давление на операционные маржи, которые снизились с 14,6% до 14% за год.

Геополитическая нестабильность продолжает влиять на рынки, с разными последствиями в зависимости от рыночной экспозиции и географического положения.

 






Продолжение истории  

Основные моменты Q&A

Вопрос: Могли бы вы помочь понять влияние валютных колебаний и отрицательных объемов на маржу Hultafors, и насколько это связано с стратегическими инвестициями в рост? Ответ: Йохан Хьертонассон, генеральный директор: В целом, промышленная деятельность столкнулась с отрицательным воздействием около 3% как по выручке, так и по EBIT, что составляет менее SEK1 млрд по выручке и SEK120-130 млн по EBIT. Микаэль Альбректссон, финансовый директор: Самым важным драйвером для Hultafors является объем. Мы уверены, что когда объем вернется, маржа EBIT будет соответствовать нашим ожиданиям.

Вопрос: Устойчиво ли уровень EBIT более 20% для Caljan при сохранении текущих рыночных условий? Ответ: Йохан Хьертонассон, генеральный директор: Бизнес Caljan ориентирован на проекты и требует значительных капитальных вложений. Пандемия вызвала колебания, но в прошлом году ситуация стала более нормальной. В долгосрочной перспективе Caljan должен работать с EBIT более 20% при стабильных условиях.

Вопрос: Какие меры предпринимаются в Swegon для повышения маржи или снижения затрат? Ответ: Йохан Хьертонассон, генеральный директор: Мы оптимизируем расходы и наблюдаем сильный рост, что свидетельствует о восстановлении рынка в 4 квартале. Swegon хорошо позиционирована в области энергоэффективности и внутреннего климата, что способствует улучшению маржи. Микаэль Альбректссон, финансовый директор: Спрос на передовые системы очистки воздуха внутри помещений, обеспечивающие здоровую маржу, растет.

Вопрос: Какие критерии определяют, когда следует продавать бизнес внутри Latour Industries? Ответ: Йохан Хьертонассон, генеральный директор: У нас такие же ожидания к Latour Industries, как и к другим компаниям, но мы можем идти на более рискованные шаги при входе в новые сегменты. Продажа происходит, если мы не можем добавить ценность или сегмент не подходит для долгосрочного развития. Тина Хулткивст, генеральный директор Latour Industries: Мы ориентируемся на потенциал и можем проявлять больше терпения в развитии компаний внутри Latour Industries.

Вопрос: Есть ли сектора или мегатренды, которые вас интересуют, но в которых у вас пока нет активов? Ответ: Тина Хулткивст, генеральный директор Latour Industries: Мы постоянно исследуем новые сектора в рамках инвестиционных критериев Latour. Йохан Хьертонассон, генеральный директор: Недавняя покупка Alstor в лесной отрасли — пример входа в глобально интересный сектор с долгосрочным потенциалом.

Для полного текста отчета о конференц-звонке, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту.