Полное руководство по финансам, соответствующим шариату: принципы, рост и инновации

Откройте для себя лучшие новости и события в финтехе!

Подписывайтесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других компаний

Шариатский финансовый сектор — это ценностно-ориентированная альтернатива традиционным банковским и инвестиционным системам. Основанный на исламском праве (Шариате), этот финансовый механизм способствует справедливости, прозрачности и разделению рисков, при этом соблюдая религиозные и этические принципы.

В этом полном руководстве мы подробно рассмотрим основы, ключевые продукты, последние рыночные тренды и технологические инновации, формирующие будущее исламских финансов.

Основные принципы шариатского финансирования

Фундамент шариатского финансирования строится на нескольких ключевых принципах, направленных на обеспечение справедливости, прозрачности и этичного поведения. Одним из важнейших является разделение рисков, что гарантирует, что обе стороны сделки делят потенциальную прибыль и убытки. В отличие от традиционных финансов, где кредиторы часто перекладывают все риски на заемщика через договоры с процентами, в исламских финансах это справедливое распределение предотвращает эксплуатацию, поощряет этичное партнерство, способствует прозрачности и поддерживает инвестиции в реальные экономические активности. Это также повышает финансовую стабильность и способствует социальной справедливости, обеспечивая справедливое распределение прибыли и убытков.

Запрет рибы (процентов)

Заработок или выплата процентов строго запрещены в исламском финансировании. Вместо этого прибыль создается через участие в капитале, сделки с обеспечением активами или торговлю. Этот принцип согласуется с разделением рисков, поскольку финансовые институты должны активно участвовать в рисках инвестиций, а не получать гарантированный доход в виде процентов.

Контракты разделения рисков

Контракты разделения рисков лежат в основе шариатского финансирования, отражая основной исламский принцип справедливого распределения богатства и ответственности.

Два основных вида контрактов разделения рисков способствуют партнерствам, в которых поставщики капитала и предприниматели делят прибыль и убытки пропорционально своим вкладам:

*   Мудариба: партнерство, при котором одна сторона предоставляет капитал, а другая управляет бизнесом. Прибыль делится по согласованному соотношению, а убытки несет капиталовладелец, за исключением случаев небрежности.
*   Мушарака: совместное предприятие, где обе стороны вносят капитал и делят прибыль и убытки пропорционально своим вкладам, поощряя совместную ответственность и партнерство.

Обеспеченное активами финансирование

Сделки должны быть связаны с материальными активами или услугами, чтобы избежать спекуляций и стимулировать реальную экономическую деятельность. Это также гарантирует, что обе стороны заинтересованы в успехе сделки.

Запрет гхарара (чрезмерной неопределенности)

Контракты должны быть прозрачными, с четко определенными условиями, чтобы минимизировать неопределенность. Этот принцип усиливает разделение рисков, обеспечивая полное понимание всех сторон о рисках.

Этические инвестиции (халяльное финансирование)

Инвестиции ограничены бизнесами, соответствующими исламским этическим стандартам, исключая такие отрасли, как алкоголь, азартные игры и свиноводство. Инвестируя в этичные предприятия, финансовые институты и инвесторы разделяют моральную ответственность и финансовые риски своей деятельности.

Закят (благотворительность)

Обязательное благотворительное пожертвование в размере 2,5% от богатства, часто осуществляемое финансовыми институтами, обеспечивает справедливое перераспределение богатства и поддержку социального благосостояния. Практический пример — шариатский инвестиционный фонд:

Представим, что человек вложил средства в халяльный взаимный фонд, инвестирующий в этичные отрасли, такие как возобновляемая энергия или халяльное питание. В конце финансового года, подсчитав свое общее состояние — доходы от фонда, сбережения и другие активы — инвестор обнаруживает, что его чистое состояние составляет 100 000 долларов.

Согласно исламским принципам, он обязан выплатить 2,5% закята на свои квалифицированные активы. Это составляет 2 500 долларов. Многие финансовые учреждения, предлагающие исламские продукты, облегчают этот процесс, предоставляя автоматические калькуляторы закята или напрямую управляя платежами, распределяя средства в сертифицированные благотворительные организации. Эти организации обычно занимаются борьбой с бедностью, образованием, здравоохранением и другими социально значимыми делами.

В этом случае не только очищается богатство инвестора через закят, но и оно вносит вклад в более широкую систему социального обеспечения, поддерживая нуждающихся, что соответствует этическим основам исламских финансов.

Рекомендуемое чтение:

Интервью с Дильшодом Джуманиязовым: Шариатское финансирование — за пределами этики

Традиционные финансы vs. Шариатское финансирование

Ключевые секторы шариатского финансирования

Шариатское финансирование охватывает широкий спектр секторов, каждый из которых адаптирован для удовлетворения разнообразных потребностей физических лиц, предприятий и институтов, при этом строго соблюдая исламские этические нормы. От личных банковских решений до передовых финтех-инноваций — каждый сектор играет важную роль в продвижении справедливости, прозрачности и ответственного финансового поведения.

Мы рассмотрим четыре основных столпа шариатского финансирования: банковское дело, инвестиции, бизнес-финансирование и финтех.

Шариатское банковское обслуживание

Исламский банкинг предлагает этичные альтернативы традиционному банкингу, соблюдая вышеуказанные принципы. Существует два основных типа счетов:

*   Текущие счета: средства хранятся на доверительной основе и могут быть возвращены по требованию без дохода.
*   Сберегательные счета: работают по договору мудариба, где прибыль делится между вкладчиком и банком по согласованному соотношению.

Распространенные банковские продукты включают:

*   Мурабаха (финансирование с наценкой): когда банк покупает актив и продает его клиенту с заранее оговоренной наценкой.
*   Иджара (лизинг): когда банк сдает актив в аренду клиенту, а право собственности переходит по окончании договора.
*   Карз Хасан (благотворительные займы): беспроцентные займы для благотворительных или социальных целей.

Шариатские инвестиции

Инвестиции в исламские финансы сосредоточены на этичных, ответственных предприятиях. Значительное место занимает шариатский индексный фонд, включающий акции компаний, соответствующих исламским этическим стандартам. Эти акции исключают бизнесы, связанные с алкоголем, азартными играми и свиноводством.

Среди шариатских инвестиций можно выделить:

*   Акционерные инвестиции: допускаются только шариатски соответствующие акции компаний, отвечающие определенным этическим и финансовым критериям.
*   Сукуп (исламские облигации): структурированы как актив-backed securities, позволяющие инвесторам получать прибыль от доходов, генерируемых базовыми активами.
*   Исламские паевые фонды: объединения средств, инвестирующих в диверсифицированные портфели шариатских акций и других допустимых активов.

Инвесторы используют шариатский скрининг для оценки соответствия, анализируя бизнес-активности и финансовые показатели, чтобы определить шариатскую пригодность акций.

Бизнес-финансирование в исламских финансах

В исламском финансировании структура бизнес-финансирования строится на принципах справедливости, разделения рисков и этичных инвестиций. В отличие от традиционных систем, основанных на процентных кредитах, исламские механизмы обеспечивают, что и финансист, и предприниматель делят риски и вознаграждения. Это способствует большей коллаборации, финансовой инклюзивности и долгосрочной устойчивости бизнеса, независимо от его размера.

Мудариба (партнерство с разделением прибыли)

Мудариба — это финансовое партнерство, при котором одна сторона предоставляет капитал (ра-ль-маль), а другая — управленческий опыт и труд (мудариб). Такой контракт особенно подходит для стартапов, малых предприятий и предпринимателей, у которых нет капитала для запуска, но есть навыки и инновации.

Прибыль делится по заранее согласованному соотношению. Например, инвестор может получать 70% прибыли, а предприниматель — 30%. В случае убытков они несут их пропорционально своим вкладам, за исключением случаев небрежности или неправильного управления. Убытки предпринимателя — это время и усилия, вложенные в бизнес.

Эта модель стимулирует предпринимателей к инновациям и развитию без давления долговых обязательств, а инвесторы — к диверсификации портфеля с этическими инвестициями.

Мушарака (совместные предприятия)

Мушарака — еще один важный механизм, подчеркивающий совместное владение и взаимное сотрудничество. В отличие от мударибы, где капитал предоставляет только одна сторона, в мушараке все партнеры вносят капитал и/или усилия, деля прибыль и убытки пропорционально своим вкладам, если иное не оговорено.

Эта модель очень гибкая и применяется в различных сферах — от недвижимости до крупных промышленных проектов. Например, две компании могут заключить договор мушарака для финансирования новой фабрики, каждая внося по 50% капитала. Прибыль делится поровну или по другой согласованной пропорции.

Структура мушараки мотивирует всех участников активно участвовать в управлении бизнесом, поскольку каждый заинтересован в успехе предприятия. Это обеспечивает эффективное использование капитала и справедливое распределение рисков.

Мурабаха (торговое финансирование)

Мурабаха — один из наиболее распространенных инструментов финансирования в исламских финансах, особенно при покупке товаров или активов. Вместо прямого кредита банк покупает товар и продает его клиенту с заранее оговоренной наценкой.

Например, малый бизнес нуждается в новом оборудовании. Он обращается в исламский банк за финансированием. Банк покупает оборудование у поставщика и продает его клиенту по цене с наценкой. Клиент возвращает деньги в рассрочку в согласованный срок.

В отличие от традиционных кредитов с процентами, сделки мурабаха основаны на прозрачных условиях и заранее оговоренной прибыли, что исключает неопределенность и обеспечивает соответствие шариатским принципам, связывая сделку с материальным активом.

Контракты салам (предоплата за товары)

Контракт салам — это форвардное соглашение, при котором покупатель платит за товары или услуги заранее, а поставка осуществляется в будущем. Такой механизм особенно полезен в сельском хозяйстве, когда фермеры нуждаются в финансировании до сбора урожая.

По контракту салам финансовая организация предоставляет средства фермеру для выращивания урожая, например, пшеницы или фиников. Взамен фермер обязуется поставить определенное количество продукции в оговоренное время. Цена обычно ниже ожидаемой рыночной стоимости, что стимулирует раннее финансирование и обеспечивает безопасность обеих сторон.

Этот механизм служит формой оборотного капитала для производителей, помогает стабилизировать цены и снижает неопределенность, обеспечивая ликвидность и предсказуемость производства.

Рекомендуемое чтение:

*   **Offa расширяет доступ к шариатскому финансированию buy-to-let**

Инновации в шариатском финтехе

Шариатский финтех становится все более важным инструментом для повышения доступности, эффективности и прозрачности исламских финансовых продуктов. Объединяя передовые технологии с этическими и рискоразделительными принципами исламских финансов, финтех-решения помогают преодолевать барьеры финансовой инклюзии и демократизировать доступ к шариатским финансовым услугам.

Эти инновации не только упрощают сложные финансовые операции, но и предоставляют инвесторам и бизнесам инструменты для полного соблюдения исламских требований. Рассмотрим подробнее наиболее значимые технологии, меняющие лицо шариатских финансов.

Платформы краудфандинга

Краудфандинг стал мощным инструментом финансирования этичных предприятий в соответствии с исламскими принципами. Шариатские платформы работают на основе контрактов, таких как мудариба (разделение прибыли) и мушарака (совместные предприятия), позволяя частным лицам объединять средства для проектов и справедливо делить прибыль и убытки.

Например, предприниматель, желающий запустить халяльный продуктовый бизнес, может привлечь средства через краудфандинг без участия в процентных долгах. Инвесторы вкладывают капитал в обмен на долю прибыли, согласованную через мудариба. В структуре мушарака все участники делят владение бизнесом и участвуют в управлении.

Такие платформы способствуют инклюзивности, позволяя мелким инвесторам участвовать в этичных проектах и предоставляя стартапам доступ к необходимому финансированию без нарушения шариатских правил.

P2P-кредитование (Qard Hasan)

Peer-to-peer (P2P) кредитование — инновационный способ получения финансирования без посредников. В исламском финансировании оно обычно реализуется по модели Qard Hasan — беспроцентных займов нуждающимся.

Лендеры предоставляют средства без ожидания дохода, а заемщики обязуются вернуть только сумму займа. Эта модель особенно полезна для малого бизнеса, предпринимателей и физических лиц, ищущих помощь без попадания в долговую ловушку с процентами.

Платформы, предлагающие Qard Hasan, способствуют финансовой инклюзии, особенно для малообеспеченных групп, основываясь на взаимопомощи и солидарности сообщества.

Технология блокчейн

Блокчейн революционизирует исламские финансы, повышая прозрачность, безопасность и эффективность. Одно из перспективных применений — выпуск сукук (исламских облигаций). Традиционно этот процесс связан с сложной документацией и множеством посредников, что увеличивает издержки и сроки.

Блокчейн упрощает процесс, создавая децентрализованный и неизменяемый реестр транзакций. Каждая стадия выпуска сукук — передача прав собственности, распределение прибыли и контроль соответствия — может быть зафиксирована на блокчейне. Это снижает издержки, повышает прозрачность и минимизирует риск мошенничества.

Некоторые страны, такие как Бахрейн и Малайзия, уже исследуют выпуск сукук на базе блокчейна как способ стимулировать инновации в исламских финансах при строгом соблюдении шариатских требований.

Платформы robo-консультирования

Платформы robo-консультирования меняют подход к инвестированию в шариатски соответствующие акции и другие инструменты. Эти цифровые сервисы используют алгоритмы и ИИ для автоматического и персонализированного советования, учитывая предпочтения пользователя, уровень риска и финансовые цели — при этом строго соблюдая исламские принципы.

Например, инвестор, желающий сформировать халяльный портфель, может использовать robo-сервис для автоматической фильтрации неподходящих активов, таких как акции компаний, связанных с азартными играми, алкоголем или процентными финансовыми институтами. Портфель регулярно ребалансируется для поддержания соответствия шариатским критериям.

Такие платформы, как Wahed Invest, получили мировое признание за упрощение этичного инвестирования, особенно среди молодых инвесторов, предпочитающих цифровые решения традиционным консультантам.

AI-калькуляторы закята

Закят — обязательное благотворительное пожертвование — важнейший столп исламских финансов. Его расчет может быть сложным, поскольку включает оценку богатства по разным активам: наличным, золоту, доходам от бизнеса и инвестициям.

AI-калькуляторы закята автоматизируют этот процесс, основываясь на актуальных данных. Пользователи вводят свои активы и обязательства, а система автоматически определяет сумму закята, обеспечивая полное соответствие исламским требованиям.

Некоторые платформы даже автоматически распределяют платежи нуждающимся благотворительным организациям, облегчая выполнение религиозных обязательств и поддержку социальных инициатив.

Рыночные тренды и показатели роста

За последние годы индустрия исламских финансов демонстрирует значительный рост:

*   Глобальный рынок исламских финансов ожидает рост с 3,49 трлн долларов в 2024 году до 5,75 трлн долларов к 2034 году, со среднегодовым ростом 5,13%.
*   Выпуски сукук достигли 46,8 млрд долларов к марту 2024 года, увеличившись с 38,2 млрд в 2023.
*   Регион MENA остается доминирующим рынком, а Азиатско-Тихоокеанский регион показывает быстрый рост.
*   AAOIFI ввела более строгие регуляции по выпуску сукук, обеспечивая лучшую защиту инвесторов.
*   В Великобритании значительно выросли шариатские пенсионные фонды: доходность 30% и активы на сумму 180 миллионов фунтов в государственных схемах, таких как Nest.

Спрос на шариатские акции растет по мере увеличения числа инвесторов, ищущих этичные инвестиционные возможности, соответствующие исламским принципам.

Проблемы и перспективы

Индустрия исламских финансов сталкивается с рядом вызовов:

*   Регуляторная сложность: разные интерпретации шариатской совместимости в различных юрисдикциях.
*   Образование и осведомленность: многие инвесторы недостаточно понимают принципы исламских финансов.
*   Масштабируемость технологий: внедрение финтех-решений при соблюдении шариатских требований.

Несмотря на это, перспективы выглядят многообещающими благодаря:

*   Расширению на новые рынки в Африке и Центральной Азии.
*   Интеграции с ESG (экологическими, социальными и управленческими) стандартами.
*   Активному использованию ИИ и блокчейна для повышения прозрачности и эффективности.

По мере роста интереса к этичным инвестициям ожидается увеличение спроса на шариатские акции, что привлечет как мусульманских, так и немусульманских инвесторов.

Заключение: Почему важны шариатские финансы

Шариатское финансирование предлагает уникальный этичный подход к управлению финансами. Оно подчеркивает справедливость, прозрачность и социальную ответственность, что делает его привлекательным как для мусульман, так и для немусульманских инвесторов, ищущих ответственные финансовые решения. С учетом сильных прогнозов роста, растущего спроса на шариатские акции и технологических инноваций исламские финансы готовы сыграть ключевую роль в формировании будущего мировой финансовой системы.