Геополитические потрясения и политическая борьба: среднесрочные риски для американского рынка акций в 2026 году

В начале года фондовый рынок США столкнулся с множеством неопределённостей. Геополитические потрясения, изменения в энергетической политике и фискальные риски взаимосвязаны, что является важным испытанием для среднесрочной тенденции американских акций.

Цены на нефть в центре внимания, а геополитические потрясения влияют на акции США

Геополитические события в начале января вызвали резкую коррекцию глобальных потоков капитала. Средства ушли в традиционные активы-убежища, такие как доллар США и золото, и индекс доллара США в какой-то момент поднялся до 98,8, достигнув нового максимума за последние месяцы. В то же время цена на золото выросла более чем на 2% до 4 426,5 долларов, в то время как нефть WTI снизилась вместо роста, опустившись ниже уровня 57,0 долларов в какой-то момент.

За этой рыночной реакцией стоит ключевая переменная: глубокое влияние колебаний цен на нефть на акции США. Затраты на энергию напрямую связаны с корпоративной прибылью, особенно в традиционных отраслях, таких как транспорт и производство. В то же время высокие цены на нефть поднимут инфляционные ожидания, что, в свою очередь, повлияет на политическое пространство ФРС — что крайне важно для перспектив американских акций, где доминируют технологические компании.

Серия действий администрации Трампа в начале января, по-видимому, направлена на эту ключевую переменную. Соединённые Штаты заявили, что получат доступ к богатым нефтяным ресурсам Венесуэлы, восстановив её энергетическую инфраструктуру. Это связано не только с опасениями энергетической безопасности — у Венесуэлы крупнейшие в мире доказанные запасы нефти с более чем 300 миллиардами баррелей в тяжёлом нефтяном поясе, — но и отражает определённое отношение к ценам на нефть.

Помимо нефти, Венесуэла богата стратегическими ресурсами, такими как природный газ, золото, бокситы и уголь. Это сырье имеет решающее значение для работы инфраструктуры США, тяжёлых транспортов и даже дата-центров на базе искусственного интеллекта. Американские нефтяные компании пообещали выделить миллиарды долларов на обновление энергетических объектов, что указывает на приоритетное ставление Вашингтоном на долгосрочное энергоснабжение как на приоритетную стратегию.

ОПЕК+ приостанавливает увеличение добычи, сможет ли Трамп сэкономить цены на нефть?

В начале января ОПЕК+ объявила важное решение: приостановить новый этап планов по увеличению добычи в январе, феврале и марте 2026 года, чтобы сохранить производство в соответствии с концом предыдущего года. Этот шаг знаменует первый застой в ОПЕК+ в последние годы.

Оглядываясь назад, ОПЕК+ с 2023 года запустила два этапа крупномасштабных добровольных сокращений добычи, со средним показателем 1,65 миллиона баррелей в сутки и 2,2 миллиона баррелей в день соответственно. Эти меры были направлены на стабилизацию рынка, но имели ограниченный эффект — поскольку добыча сырой нефти в таких странах, как США и Канада, быстро росла в тот же период, что снизило долю рынка ОПЕК+. В ответ ОПЕК+ будет постепенно увеличивать добычу с апреля 2025 года, со средним ежемесячным ростом от 137 000 до 548 000 баррелей к концу 2025 года.

Однако нынешняя приостановка говорит о том, что ОПЕК+ оказалась в неловкой ситуации: продолжение увеличения добычи снизит международные цены на нефть и навредит доходам стран-членов; Прекращение увеличения производства трактуется как своего рода компромисс с администрацией Трампа. Какой бы вариант ни был выбран, он не может полностью удовлетворить требования всех сторон.

Рынок в целом ожидает переизбытка предложения на международном рынке сырой нефти в 2026 году, и текущие цены на нефть отражают это ожидание. Это означает, что волатильность цен на нефть будет увеличиваться, а нестабильность напрямую перейдет на акции США — особенно в энергетическом секторе и чувствительных к стоимости отраслях.

Угроза фискального доминирования нависает, а инфляция и долги ограничивают рост американских акций

Более глубокие риски исходят из фискального поля, чем колебания цен на нефть. Бывший министр финансов США и бывший председатель Федеральной резервной системы Йеллен в начале января предупредила, что скрытая опасность «фискального доминирования» усиливается.

Что такое фискальное доминирование? Короче говоря, когда государственный долг растёт, ФРС вынуждена держать процентные ставки низкими, чтобы снизить нагрузку на обслуживание государственного долга — то есть центральный банк служит политическим целям, а не экономическим целям здравоохранения. Йеллен специально упомянула, что Трамп публично призвал ФРС снизить процентные ставки, чтобы смягчить давление государственного долга, и если этот спрос будет реализован, США столкнутся с риском стать «банановой республикой» (имея в виду страну с беспорядочным правительством и рухнутой экономикой).

Это предупреждение не безосновательно. «Невозможный треугольник», стоящий перед правительством США, сейчас завышен→ что повышает инфляцию → вынуждает ФРС делать пассивный выбор между снижением процентных ставок и контролем инфляции. По данным Министерства труда США, ИПЦ вырос на 2,7% в годовом выражении в ноябре, а базовый ИПЦ вырос на 2,6% в годовом выражении, что ниже сентября, но всё ещё выше цели ФРС в 2%.

Рынок считает, что нынешнее инфляционное давление в основном обусловлено тарифной политикой и является единовременным шоком. Но как только правительство США добьётся увеличения поставок сырой нефти и снижения цен на нефть, нельзя исключать, что вновь возникнет новый раунд инфляционных рисков — что поставит ФРС в дилемму. С одной стороны, необходимо удовлетворить требования Трампа по низким процентным ставкам для облегчения долгов, а с другой — поддерживать финансовую стабильность. Это противоречие является ключевым фактором, ограничивающим среднесрочный рост американских акций.

Примечательно, что Трампу предстоят промежуточные выборы в 2026 году, и любые изменения в геополитической ситуации могут быть политизированы, усугубляя волатильность рынка. В то же время ожидается, что Трамп посетит Китай в середине года, а направление китайско-американских отношений также повлияет на глобальное распределение капитала.

Nasdaq находится под техническим давлением, и 25 300 пунктов — ключевая линия защиты

С точки зрения конкретной динамики американских акций, индекс Nasdaq 100 вырос на 0,36% в течение сессии, временно стабилизировавшись выше 25 300 пунктов. После четырёх дней подряд падения индекс не смог продолжить прорыв вниз, и общий восходящий тренд не был отменён.

Технический анализ показывает, что если Nasdaq 100 сможет удержать поддержку в 23 900 пунктах, среднесрочный восходящий паттерн может продолжаться. Но краткосрочный риск заключается в том, что 25 300 пунктов является ключевым уровнем сопротивления. После прорыва прогноз рынка, как ожидается, восстановится, достигнет 26 000 пунктов, а затем поднимется к 27 630 пунктам; Но если эта точка нарушится, это отражает накопление более глубоких рыночных опасений.

Среднесрочная инвестиционная стратегия для акций США

Объединяя множество факторов, таких как геополитика, энергетическая политика и фискальные риски, акции США могут продолжать расти в краткосрочной перспективе, но инвесторам нужно понимать ритм в среднесрочной перспективе. На фоне краткосрочных трудностей в решении проблемы государственного долга США рынок сосредоточится на углублении применения ИИ — от этапа инвестирования в инфраструктуру до этапа повышения производительности. Этот сдвиг изменит инвестиционную логику американских акций.

Снижение цен на нефть может помочь снизить давление на корпоративные затраты, но низкие процентные ставки и экологическая защита, вызванные фискальной системой, также могут привести к чрезмерной ликвидности, что, в свою очередь, поднимает пузыри активов. В этом контексте слепо гоняться за американским фондовым индексом, очевидно, не самый разумный шаг. Инвесторам следует уделять больше внимания компаниям с реальным ростом прибыли, а не чисто ростом оценки — именно это определит реальную динамику акций США в середине 2026 года.