Центральный инвестиционный институт: строительство AIDC стимулирует спрос на сопутствующее оборудование, уделяя внимание газовым турбинам, двигателям и другим отраслям цепочки производства

Цитикенжут Цзянтуйский брокерский отчет отмечает, что строительство AIDC входит в период быстрого роста. Расчеты показывают, что с 2025 по 2028 год спрос на электроэнергию в США, обусловленный потребностями AI, будет расти со среднегодовым темпом около 55%. За три будущих года совокупный спрос превысит 150 ГВт, что создаст значительный спрос на электроэнергию и откроет возможности для сопутствующего оборудования. В то же время в Северной Америке остро проявляется проблема нехватки электроэнергии, что делает строительство собственных электросетей тенденцией. Газовые турбины благодаря быстрому отклику, высокой адаптивности к мощностям, низким затратам на генерацию и высокой надежности становятся приоритетным источником питания для AIDC. В настоящее время ведущие мировые производители газовых турбин имеют заказы, значительно превышающие их текущие мощности. Глобальные гиганты в области газовых турбин реализуют планы расширения производства, однако зарубежные цепочки поставок расширяются осторожно, что усугубляет дефицит цепочек. Внутренние производства отечественных газовых двигателей и ключевых компонентов получают новые возможности. Также стоит обратить внимание на решения по замещению авиационного топлива и судовых двигателей.

需求侧： AIDC建设进入高速增长期，配套设备迎来机遇。 AI大模型参数量持续提升，对算力提出更高的要求，AIDC建设未来进入高速增长通道。AIDC的CAEPX投资主要包括IT设备、土建工程以及机电基础设施，其中基础设施价值量占比约15%-20%，再细分来看，配供电系统占比50%-60%，算力需求增长将推动配套设备市场快速增长。基于主要厂商芯片出货测算2025-2028年北美AI需求带来的电力容量需求分别为19、32、49、71GW，期间CAGR约55%，2026-2028年累计需求超150GW。

供给侧： 北美缺电问题凸显，AI巨头加速布局自建电源。北美是AIDC建设主力，AIDC需求带来大量电力需求，而北美目前缺电问题凸显，火电机组退役节奏平稳或加速，新增发电容量的并网延迟，自建电源成为大趋势，燃气轮机凭借快速响应、高功率适配性、较低发电成本，高可靠性成为AIDC主电源优先解， xAI、Google、Meta等人工智能巨头纷纷订购燃轮进行AIDC电源建设。

国产燃机整机与核心零部件产业链迎来机遇。当前全球燃气轮机市场呈现出显著的供需错配态势，头部企业在手订单规模已远超其现有产能水平，为匹配旺盛的订单需求并保障交付能力，全球燃气轮机巨头正推进产能扩张计划，但海外上游供应链扩产相对谨慎，产业链紧缺不断加剧。国产零部件企业享受外溢需求，已导入海外客户，核心环节包括叶片、铸锻件、余热锅炉（HRSG）等。另外，国产燃机中国燃气轮机产业正处于从“长期依赖进口”向“自主研制与商业化”跨越的关键期，未来有望实现出海。由于供需缺口持续扩大，设备需求外溢，关注航改燃、船改燃缺口补充方案。燃气轮机关键部件叶片产能紧缺，重型燃气轮机交付周期延长至5年以上，重燃交付难的大背景下，多台轻型燃气轮机并联为电力缺口填补方案之一，关注航改燃、船用柴油中速机改燃等趋势。

(Источник: Caixin)