Прогноз курса доллара к юаню: инвестиционные возможности и риски первой половины 2026 года

Цикл амортизации юаня остался в прошлом. После трёх лет подряд снижения юань пробил психологический уровень 7.0 целого числа в конце 2025 года и в настоящее время устанавливает новую поддержку в диапазоне 6.9. Глядя в будущее на 2026 год, многие международные инвестиционные банки оптимистично смотрят на прогноз тренда доллара США по отношению к юаню, полагая, что юань имеет возможность войти в новый раунд роста, при этом целевая цена находится в диапазоне от 6,70 до 6,85.

За этим раундом разворота стоят три ключевые опоры: продолжающаяся устойчивость китайского экспорта, постепенное формирование тенденции перераспределения активов в юанях иностранных капиталов и сохранение структурно слабой модели индекса доллара США. Для инвесторов ключ к покупке валютных пар, связанных с юанем, сейчас — понимание баланса между рыночными циклами и временем.

Движущая сила нового цикла цени на юань

Откуда взялся переломный момент в 2025 году? Основой прогноза тренда USD/CNY является сначала понимание основной движущей силы этого восстановления.

В первой половине года юань находился под сильным давлением в течение некоторого времени. Неопределённость относительно глобальной тарифной политики и продолжающееся повышение процентных ставок Федеральной резервной системой привели к тому, что индекс доллара США поднялся выше 109, когда-то приближаясь к экстремальному уровню с момента «реформы курса 8,11» в 2015 году. На офшорном рынке юань даже достиг максимума обесценивания выше 7,40. Но во второй половине года направление ветра изменилось. Начало цикла снижения процентных ставок ФРС, продвижение торговых переговоров между Китаем и США и общее повышение стоимости неамериканских валют, таких как евро, создали окно для восстановления юаня.

К концу 2025 года юань наконец опустился ниже психологического уровня 7,0, достигнув примерно 6,9623 на тот момент. Это не просто численный прорыв, но и символизирует фундаментальный сдвиг в ожиданиях рынка — от устойчивой слабости к потенциальным восходящим тенденциям.

Четыре ключевых переменных, влияющих на тренд курса USD/RMB

Чтобы оценить рынок в 2026 году, необходимо рассмотреть изменения в четырёх измерениях:

Структурный поворот индекса доллара США

Индекс доллара США в 2025 году приобремет форму «V». В начале года он снизился с 109 до 98 в мае, что составляет почти 10%, что является самым слабым показателем за первую половину года с 1970-х годов. Однако когда ожидания рынка по снижению ставки ФРС в ноябре охладились, доллар поднялся выше 100. В 2026 году индекс доллара США упал до диапазона 98,8–98,2, поскольку Федеральная резервная система заняла мягкую позицию. Глобальная тенденция дедолларизации и установление цикла смягчения временно компенсировали импульс краткосрочного подъёма доллара США и создали внешнюю поддержку юаню для сохранения «эры 6».

Хрупкий баланс экономических и торговых отношений между Китаем и США

В последнем раунде переговоров между Китаем и США снизили тарифы, связанные с фентанилом, с 20% до 10%, и приостановили наценку в 24% до ноября 2026 года. Две страны договорились приостановить контроль экспорта редкоземельных элементов, портовые сборы и другие меры. Этот консенсус по перемирию снизил рыночную тревогу, но баланс остаётся хрупким. Смогут ли экономические и торговые отношения между Китаем и США продолжать стабилизироваться во второй половине года, напрямую определяет верхние и нижние пределы тренда курса юаня. Когда трение нарастает, рынок снова окажется под давлением.

Динамика политики ФРС и дифференциальной динамики процентных ставок

В 2026 году ожидается, что всё равно будет возможность снизить процентные ставки на 2-3 раза. По мере того как рынок труда стабилизируется, внимание ФРС сместилось на предотвращение жёсткой посадки экономики. Это превентивное снижение ставок ослабило привлекательность доходности облигаций США, а постепенное ослабление давления на разницу процентных ставок заставило капитал возвращаться на развивающиеся рынки, тем самым увеличивая спрос на юань.

Влияние сочетания политики Китая

Народный банк Китая, как правило, остаётся мягким для поддержки экономического восстановления, особенно на фоне слабого рынка недвижимости. Мягкая монетарная политика обычно оказывает давление на местную валюту с целью обесценивания, но если в сочетании с сильными фискальными стимулами экономика стабилизируется, это в долгосрочной перспективе повысит юань. Сила и устойчивость этой комбинации политики определяют привлекательность юаня.

Прогноз тенденций USD/RMB 2026: Что говорят инвестиционные банки?

Отношение международных инвестиционных банков к перспективам юаня значительно изменилось.

Deutsche Bank отметил, что недавняя сила юаня может означать начало долгосрочного цикла укрепления, и ожидается, что юань продолжит рост до уровня 6,7 в 2026 году. Goldman Sachs оптимистично смотрит на будущее рынка юаня и при поддержке политики установил целевую цену обменного курса на 2026 год на уровне 6,85. Эти прогнозы основаны на восстановлении экспорта Китая, перераспределении активов в юанях иностранными инвесторами и оценке того, что индекс доллара США остаётся слабым.

Рынок в целом считает, что курс юаня находится на переломном этапе цикла. Цикл обесценивания, начавшийся в 2022 году, завершился, и в будущем он может перейти на траекторию средне- и долгосрочного укрепления. Но это не означает прямого роста — должны быть колебания и корректировки между ними.

Можно ли купить юань сейчас? Реалистичное суждение времени входа

Это самый практичный вопрос. Простой ответ: да, но с учетом времени.

Юань останется сильным и нестабильным в краткосрочной перспективе. Поскольку к концу 2025 года он стабилизировался ниже 7,0, маловероятно, что в краткосрочной перспективе он вернётся ниже 7,1. Рынок находится в процессе поиска нового равновесия между 6,90 и 7,00. Ключевое решение, с которым сталкиваются инвесторы: покупать сейчас или ждать?

Краткосрочное окно возможностей

Поскольку валютный курс близок к технической поддержке, возможности для восстановления относительно ограничены, и восходящий уклон в краткосрочной перспективе не ожидается слишком крутым. Однако если позиции можно открывать партиями в колебаниях диапазона от 6,95 до 7,00, средняя стоимость будет более выгодной.

Есть три переменные, на которые стоит обратить внимание

• Какое снижение оставшилось для индекса доллара США. Если ожидания снижения ставки ФРС ещё больше усилятся, доллар США может опуститься ниже 98, что напрямую поднимет юань.
• Сигнализируют ли регуляторы на отметке 6,9, чтобы предотвратить чрезмерное укрепление. Благодаря руководству центрального паритета чиновник может снизить темп роста.
• Устойчивая политика роста Китая фактически стимулировала фондовый рынок и внутренний спрос. Это определяет долгосрочное дно в прогнозе тренда курса юаня.

Овладейте четырьмя измерениями и самостоятельно оцените прогноз доллара США по отношению к юаню

Лучше учить людей рыбачить, чем учить их рыбачить. Независимо от того, как меняется рынок, тренд курса юаня можно проанализировать по следующей системе:

1. Жёсткость денежно-кредитной политики центрального банка

Политика Народного банка Китая является основным драйвером тенденции юаня. Мягкие меры (снижение процентных ставок, сокращение требований к резервам) увеличивают денежную массу, что естественным образом поднимает курс USD/RMB; Ужесточение политики (повышение процентных ставок, увеличение резервов) способствует укреплению юаня. В 2014 году Народный банк Китая начал снижать процентные ставки шесть раз подряд, в ходе чего USD/RMB вырос с 6 до почти 7,4, что свидетельствует о далеко идущем эффекте политики.

2. Относительная динамика экономического роста Китая

Экономические данные влияют на среднесрочный тренд прогноза юаня. Стабильный рост привлекает приток иностранного капитала и увеличивает спрос на юань; Замедление роста — наоборот. Экономические показатели, за которыми стоит следить:

• ВВП(Выпускается ежеквартально) — отражает макроэкономические условия
• PMI(Выпускается ежемесячно) – Ведущие индикаторы, разделённые на производство и услуги
• CPI(выпускается ежемесячно) — индикатор инфляции, который может привести к корректировке политики
• Инвестиции в городские основные фонды——Отражать силу внутреннего спроса

3. Индекс доллара США и модель мировой валюты

Тенденция доллара США напрямую влияет на рост и падение доллара США по отношению к юаню. В 2017 году экономическое восстановление Европы было сильнее, чем в США: индекс доллара США упал на 15% за год, а USD/CNY вышёл из той же нисходящей тенденции за тот же период. Сравнение политики между ФРС и ЕЦБ часто определяет движение доллара.

4. Официальные руководящие принципы по валютным курсам

В отличие от свободно конвертируемых валют, курс юаня управляется центральным банком через центральный банк через центральный паритет и контрциклические факторы. Улучшенная модель ценообразования в 2017 году укрепила официальные рекомендации. В краткосрочной перспективе официальные сигналы оказывают значительное влияние на прогнозирование трендов обменного курса; Однако средне- и долгосрочная перспективы по-прежнему определяются рыночным спросом и предложением.

Историческая траектория: обзор пятилетнего тренда курса юаня

Понимание прошлого — основа предсказания будущего. Что нам говорит тенденция доллара США по отношению к курсу юаня за последние пять лет?

2020: Восхищение эпидемией

В начале года он находился в диапазоне от 6,9 до 7,0, а в мае упал до 7,18 из-за напряжённости между Китаем и США, но когда Китай взял на себя лидерство в контроле эпидемии и экономического восстановления, ФРС снизила процентные ставки почти до нуля, Китай продолжил осмотрительную политику, а расширяющийся спред по процентным ставкам поддержал восстановление юаня, поднявшись до 6,50 в конце года с годовым ростом около 6%.

2021: Стабильность, ориентированная на экспорт

Экспорт оставался сильным, центральный банк проводил осторожную политику, индекс доллара США держался на низком уровне, валютный курс колебался в узком диапазоне 6,35–6,58, среднегодовой показатель составлял около 6,45, при этом юань оставался сильным.

2022: Самый крупный год амортизации

С 6,35 до выше 7,25 годовая амортизация составила около 8%, что является самым большим снижением за последние годы. Основные причины являются агрессивные повышения процентных ставок Федеральной резервной системой и стремительный рост индекса доллара США, в то время как политика Китая по предотвращению эпидемий снижает экономику, кризис в сфере недвижимости обострился, а рыночная уверенность низкая.

2023: Продолжающееся давление

Валютный курс колебался в диапазоне 6,83–7,35 со средним уровнем около 7,0 и немного поднялся до 7,1 к концу года. Экономическое восстановление не оправдало ожиданий, кризис долга в сфере недвижимости продолжился, а высокие процентные ставки в США сохранили силу доллара США, оказав давление на юань.

2024: Год повышенной волатильности

Ослабление доллара США ослабило давление, а фискальные стимулы Китая повысили доверие рынка. Курс вырос с 7,1 до примерно 7,3 в середине года, а офшорный юань поднялся выше 7,10 в августе, достигнув полугодового максимума, а волатильность росла в течение года, постепенно накапливая энергию для последующего восстановления.

Истинное отражение настроений на рынке от CNH

Разница в эффективности между оффшорными юанями (CNH) и наземными юанями (CNY) заслуживает внимания. CNH торгуется на международных рынках, таких как Гонконг и Сингапур, с неограниченными потоками капитала, отражая реальные мировые настроения на рынке; CNY подвержен контролю капитала, а центральные банки управляются централизованными паритетами и валютными интервенциями, поэтому CNH обычно более волатильен.

В 2025 году, несмотря на многочисленные колебания по отношению к доллару США, он демонстрировал общую волатильность и восходящую тенденцию. В начале года, под влиянием тарифной политики США, индекс доллара США взлетел до 109,85, а CNH опустился ниже 7,36. Народный банк Китая немедленно выпустил 600 миллиардов юаней офшорных вексел для восстановления ликвидности и строгого контроля центрального паритета. В последнее время, с усилением диалога между Китаем и США, разработкой стабильных политик роста и ростом ожиданий по снижению процентных ставок Федеральной резервной системой, CNH значительно укрепился, преодолев 6,95 по отношению к доллару США — новый максимум почти за 14 месяцев.

Этот переход от глубокого обесценивания к постепенному укреплению отражает сдвиг ожиданий международных инвесторов относительно будущего юаня — от пессимизма к осторожному оптимизму.

Резюме: Инвестиционные последствия для прогноза тенденций USD/RMB в 2026 году

По мере того как Китай вступает в цикл устойчивого смягчения денежно-кредитной политики, индекс USD/CNY выходит из чёткой тенденции. Согласно историческим законам, такие циклы политики обычно могут длиться от нескольких до десяти лет, в течение которых происходят краткосрочные и среднесрочные колебания из-за тенденции доллара США и внешних событий.

Понимая четыре основных фактора: политику центрального банка, экономические данные, тенденции доллара США и официальную ориентацию, инвесторы могут значительно повысить точность своих оценок. Валютный рынок в основном макроскопический, с прозрачными и открытыми данными, публикуемыми различными странами, в сочетании с огромным объёмом торговли на валюте и поддержкой двусторонней торговли, что делает его относительно справедливым и ликвидным рынком для обычных инвесторов.

Текущая возможность заключается в том, что начинается цикл повышения юаня, но он пока не полностью интерпретирован. Понимание логики прогнозирования трендов USD/RMB и поиск позиций между 6.90 и 7.00 может стать инвестиционной идеей в первой половине 2026 года.