Без расходов на ИИ инвестиции американских корпораций в оборудование были бы отрицательными, что является «тревожно широкомасштабным» снижением, говорит аналитик Pantheon

Расходы на инфраструктуру ИИ сейчас составляют значительную часть роста ВВП США, и корпоративные капитальные затраты (capex) были бы отрицательными без них, согласно недавней исследовательской заметке Pantheon Macroeconomics.

«У нас ситуация, когда большие суммы денег вливаются в инфраструктуру ИИ, что значительно стимулирует ВВП», — недавно заявил аналитик Pantheon Оливер Аллен в интервью Fortune.

Общий объем капитальных затрат вырос на 2,6% в четвертом квартале 2025 года, написал Аллен в исследовательской заметке сегодня утром. В их составе расходы на интеллектуальную собственность и программное обеспечение (то есть расходы, вероятно, связанные с ИИ) увеличились на 7,4%, а оборудование для компьютеров и коммуникаций — на 61%. Но все остальные сегменты сократились: «Инвестиции в другое оборудование резко упали на 17%, что является тревожно широким снижением», — отметил он.

Рекомендуемое видео

«Первые три квартала 2025 года в среднем показывали рост ВВП на 2,5%. [И] 0,3 процентных пункта из этого было связано с секторами, связанными с ИИ», — сказал он. Отдельно, компания Apollo Global Management подсчитала, что «капитальные затраты гиперскейлеров в 2026 году ожидаются примерно на уровне 646 миллиардов долларов, или около 2% ВВП США».

Аллен также предположил, что потребительские расходы могут каким-то образом поддерживаться за счет капитальных затрат на ИИ. По данным Бюро экономического анализа, потребительские расходы выросли на 2,4% в четвертом квартале 2025 года, сообщили в пятницу. В настоящее время потребительские расходы в значительной степени обусловлены расходами более богатых слоев населения, которые получили выгоду от роста фондового рынка, часто за счет технологических акций, рассказал Аллен Fortune.

«Их расходы немного сильнее, чем они были бы без этого, благодаря эффекту богатства» от технологических акций, — отметил он.

«Рынки движутся на основе историй и определенного взгляда на будущее. Большая часть роста, который мы наблюдаем благодаря истории с capex, эффекту богатства, связана с этой историей о том, что ИИ — это будущее», — сказал он.

Присоединяйтесь к нам на Саммите инноваций в сфере труда Fortune 19–20 мая 2026 года в Атланте. Эра инноваций в рабочем пространстве уже наступила — и старые стратегии переписываются заново. На этом эксклюзивном, энергичном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия объединяются, чтобы вновь переопределить будущее работы. Регистрируйтесь сейчас.