Как инвестировать в тайваньские энергетические компании в эпоху AI-энергетического бум: руководство по инвестиционной стратегии до 2026 года

Движимые глобальным движением к нулевым выбросам и стремительным ростом вычислительной мощности на базе ИИ, энергетические акции Тайваня сталкиваются с беспрецедентными инвестиционными возможностями. Раньше инвестиции в новую энергетику в основном зависели от субсидий и экономии на масштабе, но правила игры в 2026 году были переписаны — обучение моделям ИИ и жёсткий спрос на электроэнергию в дата-центрах полностью меняют традиционный энергетический ландшафт, а местные энергетические компании Тайваня также находят новые двигатели роста в этой волне.

Жёсткий спрос на энергию ИИ заставляет обновлять энергетическую бизнес-модель

Чтобы понять, почему энергетические акции Тайваня заслуживают внимания, сначала нужно осознать резкие изменения в мировом спросе на электроэнергию.

Согласно последним прогнозам IEA и Goldman Sachs, глобальное потребление электроэнергии в дата-центрах вырастет с 460 ТВт·ч в 2022 году до примерно 1 050 ТВт·ч в текущем году, при этом сегменты, связанные с ИИ, будут вносить более половины роста. Это не просто изменение цифр — большая модель ИИ, обученная на ИИ, потребляет тысячи МВт·ч электроэнергии, что эквивалентно потреблению электроэнергии десятками тысяч домохозяйств за целый год.

Следующее сравнение ясно показывает разницу в энергопотреблении между традиционными дата-центрами и кластерами ИИ:

Важность этого стола заключается в том, что традиционная ветровая и солнечная энергия не может удовлетворить спрос на круглосуточное стабильное электроснабжение в дата-центрах на базе ИИ, и модернизация ядерной энергетики и электросети стали новыми направлениями. Для тайваньских энергетических компаний это означает окно возможностей — от «стремления к масштабированию производственных мощностей» к «стремлении к стабильному поставке и технологическому обновлению».

Три основных направления инвестиций для энергетических акций Тайваня

Ядерная энергетика и малые модульные реакторы: долгосрочная уверенность инфраструктуры

Почему Microsoft, Amazon и Google активно инвестируют в ядерную энергетику с 2025 года? Ответ прост — дата-центры ИИ так и делают24 часа без остановкиИсточник питания. Microsoft подписала соглашение о ядерном синтезе с Helion Energy, Amazon инвестировала в X-energy и планирует развернуть 12 малых модульных ядерных реакторов (SMR) общей мощностью 960 МВт; Google пообещала утроить свои ядерные мощности.

Что этот глобальный бум инвестиций в ядерную энергетику принес энергетическим акциям Тайваня? Ключевой фактор заключается в расширении цепочки поставок и технологической итерации. Goldman Sachs прогнозирует, что к 2030 году спрос на ядерную энергию в дата-центрах достигнет десятков ГВт, а небольшие модульные ядерные реакторы станут первым выбором для строительства дата-центров благодаря своим преимуществам — заводской сборке, быстрой эксплуатации и высокой безопасности, а спрос на соответствующее оборудование и компоненты в цепочке поставок значительно возрастёт.

Обновление электросети: «Лёгкая генерация электроэнергии, сложная передача» стала основным узким местом

Многие инвесторы упускают из виду важный факт: старение глобальной сети стало ограничением. Срок поставки высоковольтных трансформаторов и распределительного оборудования всё ещё составляет 2-3 года, и крупные производители, такие как Hitachi Energy, вложили миллиарды долларов в расширение производства, однако ожидается, что дефицит поставок продолжится как минимум до 2027 года.

Рост доходов энергетических компаний США подпрыгивает с 1% от исторического среднего до 4-6%, поскольку ожидается, что дата-центры будут обеспечивать более 8% общего потребления электроэнергии в США с 4% в 2023 году. Для энергетических акций Тайваня 10-летний «План укрепления устойчивости электросети» Taipower (с инвестициями до 564,5 миллиарда юаней) полностью способствует модернизации сети, и производители оборудования и энергетические операторы с высокой валовой маржой и видимостью долгосрочных заказов получат прямую выгоду.

Переход к зелёной энергетике: долгосрочная сбалансированная оборонная конфигурация

Хотя спрос на электроэнергию ИИ вышел на первый план, долгосрочная цель глобального перехода к выбросам парниковых газов с нулевым уровнем выбросов к 2050 году не изменилась. Организация Объединённых Наций и МЭА прогнозируют, что к 2030 году возобновляемая энергия будет составлять почти 50% мировой электроэнергии. После переживания избыточных мощностей и ценовых войн традиционная солнечная и ветроэнергетика вышла на стадию стабильного предложения, постоянного снижения затрат и постепенного восстановления спроса.

Избранный анализ энергетических акций Тайваня: поиск бенефициаров в эпоху ИИ

1. Delta (2308): Лидер в области источников питания для силовой электроники и дата-центров

Delta предоставляет бесперебойные источники питания ИБП, преобразователи частот и решения для умных сетей, которые напрямую выигрывают от высоких требований к плотности электроэнергии серверов ИИ. В 2025 году количество заказов резко выросло, и ожидается, что текущий год продолжит сильный рост.

Что касается автомобильной электроники, Delta начала формироваться — 75% из 20 крупнейших мировых автопроизводителей являются её клиентами. По мере роста уровня проникновения электромобилей и высоких барьеров сертификации автопроизводителей, ожидается, что масштаб доходов Delta от автомобильной электроники достигнет значительного роста.

2. Hwaseong Electric (1519): Основной бенефициар обновления энергосети Тайваня

Huacheng является долгосрочным партнёром энергосети Taipower, поставляя трансформаторы и другие продукты, а также ведущим отечественным производителем трансформаторов. 10-летний план строительства «Укрепления устойчивости электросетей» от Taipower напрямую повысит видимость заказов и ожидания Huacheng по доходу.

Кроме того, Huacheng контролирует тайваньскую индустрию зарядных электромобилей с долей рынка почти 20%. По мере роста уровня проникновения электромобилей спрос на зарядную инфраструктуру продолжает расти, что станет ещё одним столпом роста для Хвасона. Правительство США активно переносит производство энергетического оборудования обратно в страну, а бурно развивающаяся экономика Юго-Восточной Азии также стимулирует региональный спрос на энергетическое оборудование, и Хвасон напрямую выигрывает от роста этих двух рынков.

3. United Renewable (3576): акция, выиграющая от технологических обновлений солнечных модулей

United Renewable является лидером в области солнечных элементов в Китае, и её валовая прибыль восстановится после завершения оптимизации производственных мощностей в 2025 году. В текущем году, благодаря европейским и американским антидемпинговым тарифам и обновлению технологий PERC для TOPCon, ожидается, что поставки зарубежных модулей вырастут более чем на 15%.

Компания обладает сильными преимуществами вертикальной интеграции, а её долгосрочный EPS стабильно растёт на фоне устойчивого восстановления мирового спроса на солнечную энергию (МЭА прогнозирует, что текущая ежегодная новая мощность превысит 500 ГВт), что делает её классической целью в области традиционной зелёной энергетики.

4. Шанвэй (4733): Поставщик инфраструктуры в цепочке ветровой отрасли

Shangwei — ведущий производитель материалов для лопастей ветряных турбин, занимающий высокую долю рынка эпоксидной смолы и композитов из углеродного волокна. В текущем году развитие третьей фазы офшорной ветровой энергетики Тайваня и рынка Азиатско-Тихоокеанского региона (Вьетнам и Япония) ускорилось: задолженность заказов компании превысила 10 миллиардов, а рост выручки ожидается на 18%.

Ветровая энергия является первым выбором для базовой возобновляемой энергии с устойчивым долгосрочным спросом, и Shangwei, как поставщик материалов для добычи по управлению, обладает высокой уверенностью в росте и является самой стабильной целью среди традиционной новой энергетики.

5. Юаньцзин (6443): Контроллер стоимости высокоэффективных солнечных модулей

Юаньцзин сосредоточен на высокоэффективных продуктах с гетеропереходом (HJT) и TOPCon, и после антисубсидирующего расследования 2025 года на европейском и американском рынках тайваньские производители увеличат свою долю рынка. Зарубежные заказы Yuanjing обладают высокой видимостью, а ожидается, что выручка увеличится на 12–15% в годовом выражении, благодаря хорошему контролю затрат и стабильной дивидендной политике, что делает их подходящими для инвесторов, стремящихся к стабильной доходности. В рамках долгосрочной тенденции на зелёную энергетику Юаньцзин обладает как оборонительным, так и потенциалом роста.

Глобальный бенчмаркинг: эталонная ценность новых энергетических компаний США

Выберите следующие 5 целевых акций США, которые удовлетворяют жёсткий спрос на электроэнергию ИИ, эти компании обладают высокой уверенностью роста, техническими барьерами и преимуществами бизнес-модели, а также подходят для международного распределения энергетических акций Тайваня:

Энергия созвездия (CEG) Крупнейший оператор ядерной энергетики в США, обладающий примерно 20% ядерной энергетической мощности страны. В 2025 году компания подписала 20-летний контракт с Microsoft на возобновление работы атомной электростанции Три-Майл-Айленд, и ожидается, что текущий ежегодный проект дата-центра значительно расширится. Стабильный денежный поток, привлекательные дивиденды и рост EPS на уровне 15-20% в годовом выражении, с характеристиками как защитного, так и базового роста ИИ.

Окло (ОКЛО) Пионер микроядерных реакторов, поддерживаемый генеральным директором OpenAI Сэмом Олтманом, сосредоточен на развертывании дата-центров вблизи. Текущий год опережает процесс одобрения NRC, и потенциальные клиенты, такие как Amazon и Equinix, уже ведут переговоры. Технология быстрого деления Окло недорогая, быстро внедряется и может взорваться на фоне нехватки электроэнергии ИИ.

Eaton (ETN) Лидер в области интеллекта сети и управления энергопотреблением, предлагающий продукты, охватывающие трансформаторы, распределительное оборудование и решения для умных сетей. Высокая плотность мощности дата-центров на базе ИИ увеличила спрос на трансформаторы (поставка продлена до 24 месяцев), а заказы Eaton резко выросли в 2025 году, и текущий годовой рост бизнеса в энергосети ожидается более чем на 25%.

GE Vernova(GEV) Бизнес GE по отдельным сетям и производству электроэнергии включает высоковольтные трансформаторы, оборудование для передачи HVDC и ветроэнергетику. Получая выгоду от глобальных инвестиций в модернизацию электросети (по оценкам $680 миллиардов в год), кластеры ИИ напрямую стимулируют спрос на передачу и распределение электроэнергии, при этом задержки заказов достигают нового максимума, а текущий годовой рост доходов ожидается на уровне 15-18%.

NextEra Energy (NEE) Крупнейшая компания в области возобновляемой энергетики в США, лидирующая в мире по мощностям ветровой и солнечной энергетики. Воспользуйтесь расширением офшорных ветро- и солнечных проектов, а также внедряйте зеленое энергоснабжение в хранилище энергии и дата-центрах. Стабильные дивиденды (годовой рост дивидендов на 10%+), годовой рост EPS ожидается на уровне 8-10%, что является основой традиционной обороны зелёной энергетики.

Распределение инвестиций в энергетические акции Тайваня: испытание терпения и дисциплины

Риски в новом энергетическом секторе включают сбои в технологических итерациях, узкие места в цепочках поставок и регуляторные переменные, но долгосрочный потенциал отдачи также значительный. Рекомендуемая стратегия конфигурации следующая:

Состав союза:

• Энергетические акции Тайваня (связанные с ИИ) составляют 50-60% — высокий рост, высокая волатильность, стремление к избытку альфа
• Энергетические акции Тайваня (традиционная зелёная энергетика) составляют 30-40% — стабилизируют оборону, балансируют общую волатильность
• 10% наличными или облигациями — как буфер от неопределённости

Торговая дисциплина:

• Акции новых энергетических компаний волатильны, избегайте погони за вверх. В долгосрочном восходящем тренде рассматривайте краткосрочные откаты как избыточные возможности
• Фокус на мониторинге капитальных вложений в ИИ (финансовые отчёты технологических гигантов), масштаба инвестиций в сеть, задолженности заказов и прогресса технологических итераций
• Инвестиции в новые энергетические ресурсы — это не спекулятивная тема, а стремление к определенности порядка и жесткому спросу

Новый энергетический цикл длительный, и медвежий рынок часто сопровождается политической зимой, но каждый спад знаменует начало долгосрочных быков. В двойном контексте эпохи ИИ и глобального перехода к нулевым выбросам текущий период до 2030 года станет наиболее достойным структурным окном для энергетических запасов Тайваня.