Глубокий разбор значения коротких позиций: как использовать контртрендовые возможности на волатильном рынке

На рынке есть интересный парадокс: большинство людей хотят, чтобы акции и валюты росли бесконечно, но реальный рынок никогда не действует согласно индивидуальным желаниям. Когда рынок падает, инвесторы, умеющие делать короткие позиции, могут превратить кризис в возможность. На самом деле, шортинг означает предугадывание будущих падений цен и получение прибыли, сначала продавая, а затем покупая. Это не прихоть, а необходимый механизм для зрелых рынков капитала.

По сравнению с инвесторами, которые могут открыть только длинные позиции, действительно умные инвесторы используют как длинные, так и короткие стратегии для достижения цели получения прибыли, независимо от взлётов и падений рынка. Так что же значит короткая позиция? Почему её называют «стабилизатором рынка»? Как сделать это безопасно?

Рынок нужно шортить: переход от «одностороннего взлёта и падения» к «двусторонней прибыли»

Многие инстинктивно испытывают отвращение, когда слышат «короткие», как будто они против рынка. Но что если на рынке вообще нет механизма шортинга?

История даёт нам ответ. Рынок без механизма коротких продаж может стать крайне волатильным: он стремительно взлетает при росте и резко падает, когда падает. Пока инвесторы смогут зарабатывать только на скупке, участие значительно снизится, а ликвидность рынка иссякнет. Когда тренд меняется, поддержки покупки недостаточно, что приводит к высокой волатильности рынка.

Напротив, когда рынок внедряет достаточный механизм долгосрочной и короткой игры, каждое колебание цен будет испытывать достаточный баланс спроса и предложения. Инвесторы, открывающие длинные позиции, и те, кто продаёт короткие, продолжают сталкиваться, в итоге формируя относительно стабильный механизм определения цены. Вот почему зрелые рынки капитала позволяют шорт — это не разрушитель, а стабилизатор.

Краткое объяснение значения шортинга: инвестиционная логика продажи по высокой цене и покупки низкой цены

Суть понимания смысла коротких продаж заключается в подрыве традиционного мышления «покупай дешево, продавай дорого».

Основной процесс коротких продаж таков:

1. Откройте короткую позицию(Продать дорого): Инвесторы считают, что актив упадёт в будущем, берут его в долг у брокерской компании и продают по текущей цене
2. Займите позицию и ждите: Цена снизилась, как и ожидалось.
3. Закрытые позиции(Купить дешево): Купить актив по правильной цене и вернуть его брокеру
4. Прибыль: Разница между ценой продажи минус цена покупки, проценты и сборы за обработку

Возьмём конкретный пример, чтобы понять: предположим, что вы думаете, что акция упадёт с текущих $100 до $80. Вы можете занять 100 акций у брокерской фирмы и сразу продать их за 100 юаней, чтобы получить 10 000 юаней наличными. Когда цена акций падает до 80 юаней, вы покупаете 100 акций и тратите 8 000 юаней, чтобы вернуть их брокеру. Чистая прибыль составляет 2 000 юаней (без учёта процентов и сборов).

Вот в чём суть шортинга — вы ставите на то, что цена упадёт, а не вырастет.

Панорама инструментов коротких продаж: от кредитования ценных бумаг до CFD — как выбрать подходящий для вас метод

Не все инвесторы подходят для коротких позиций одинаково. Современные финансовые рынки предлагают множество инструментов, и главное — найти тот, который соответствует вашей толерантности к риску и размеру капитала.

Короткие продажи: традиционные, но с высоким порогом

Кредитование ценных бумаг — самый прямой способ короткой продажи: инвесторы берут акции в долг у брокеров, продают их, а затем выкупают обратно после падения цены. Выглядит просто, но фактический порог не низкий.

Возьмём, к примеру, TD Ameritrade, известную брокерскую фирму в США, минимальное требование для финансирования составляет не менее $2,000 наличными или ценными бумагами, а чистая стоимость счёта должна постоянно составлять 30% от общей стоимости. Процентная ставка по кредитованию ценных бумаг меняется шаг за шагом в зависимости от суммы заимствования — годовая процентная ставка при заимствовании менее $10,000 составляет 9,5%, а для заимствования $250,000–$500,000 снижается до 7,5%.

Этот метод подходит инвесторам с определённым капиталом, так как проценты и комиссии за управление могут снизить прибыль. Для мелких инвесторов, даже если суждение верное, оно может снизиться из-за затрат.

Контракты на разницу (CFD): гибкие, но требуют профессионального суждения

CFD — это финансовые деривативы, которые позволяют инвесторам торговать своими ценовыми движениями, не владея реальными активами. Преимущества CFD — это высокий кредитный плечо, гибкая торговля, а также торговые акции, индексы, сырьевые товары, форекс и другие активы.

Многие торговые платформы предлагают CFD-услуги с относительно низкими порогами депозитов. Важно, что цена CFD теоретически совпадает с ценой базового актива, что позволяет инвесторам более точно реализовывать стратегии шортинга.

Однако CFD требуют от инвесторов более высоких профессиональных навыков, поскольку они связаны с торговлей с кредитным плечом, и риски соответственно увеличиваются.

Шортинг фьючерсов: эффективно, но сложно

Фьючерсы — это контракты, по которым инвесторы соглашаются покупать или продавать сельскохозяйственную продукцию, энергию, финансовые активы и другие базовые объекты по определённой согласованной цене в определённый период будущего. Короткие позиции фьючерсов могут также получать прибыль от падения цен.

Фьючерсы очень эффективны в использовании средств, но за счёт более высоких порог транзакций. Фьючерсные контракты имеют чёткую дату истечения и не так гибки, как CFD, что требует от инвесторов точного понимания временного окна. Кроме того, фьючерсы связаны с риском принудительной ликвидации и возможной физической доставки.

Короткие фьючерсы, как правило, не рекомендуются для частных инвесторов, поскольку для этого требуется практический опыт, большая маржа и риск принудительной ликвидации, если маржа недостаточна. Такой инструмент больше подходит для профессиональных учреждений или профессиональных инвесторов.

Обратные ETF: пассивные, но дорогие

Если вы не хотите проявлять инициативу, можно рассмотреть покупку короткого ETF. Этот тип фондов специализируется на инвестировании в обратную торговлю фондовыми индексами, например, на шорте по Dow Jones DXD и на Nasdaq 100 QID.

Преимущество в том, что нет необходимости самостоятельно оценивать рынок, им управляет профессиональная команда, и риск относительно контролируем. Недостаток в том, что инвестиционные затраты высоки, поскольку использование деривативов для копирования индексной торговли влечёт за собой затраты на ролловер, а долгосрочное владение приведёт к потерям от проскальзывания.

Практическая демонстрация шортинга: акции и форекс

Случай шортинга акций

Возьмём, к примеру, Tesla. В ноябре 2021 года цена акций Tesla достигла исторического максимума около $1,243. Затем цена акций вошла в период корректировки, и с технической точки зрения было сложно преодолеть предыдущий максимум.

Предположим, инвестор открывает короткие позиции 4 января 2022 года, когда цена акций Tesla пытается совершить второй прорыв, процесс работы выглядит следующим образом:

• 4 января: Одолжите 1 акцию Tesla у брокерской фирмы и продайте её, и получите около $1,200 наличными на счёт
• 11 января: Когда цена акций упадёт примерно до $980, купите 1 акцию для погашения облигации
• Чистая прибыль: $1,200 минус $980, около $220 после вычета процентов и сборов за обработку (без учёта расходов)

Это полный процесс шортинга акции — использование откатов цен, чтобы заработать разницу.

Случай шортинга на форекс

Валютный рынок работает по тому же принципу, и он также таков: «продавай дорого и покупай дешево». Рынок форекс — это двусторонний рынок, как длинный, так и короткий, и короткие валюты распространены в торговле на форекс.

Инвесторы выбирают шорт, ожидая обесценения одной валюты относительно другой. Например, если вы считаете, что фунт ослабнет по отношению к доллару, можно открыть короткие позиции GBP/USD. Продажа 1 лота GBP/USD с левереджем 200x и маржой $590 приносит прибыль $219 при доходности 37% при падении курса на 21 пункт с 1,18039 до 1,17796.

Это демонстрирует практическое применение шортинга на форекс-рынке, а также намекает на высокие риски, связанные с высоким кредитным плечем.

Скрытые опасности и контроль рисков, лежащие за значением короткого шортинга

При понимании значения шортинга важно глубоко понимать связанные риски.

Неограниченные убытки, но ограниченная прибыль

Это самая фундаментальная рисковая характеристика шортинга. Для инвесторов, открывающих длинные позиции, наибольший убыток — это основной капитал (акция падает максимум до 0 юаней), но маржа прибыли неограничена. Шортинг — это противоположность — прибыль ограничена 0 по отношению к цене продажи, но убытки теоретически не ограничены.

Например: если вы купите 100 акций по цене 10 юаней с 1 000 юанями до открытия длинной позиции, акция упадёт максимум до 0 юаней, а лимит убытков составит 1 000 юаней. Но если вы поставите короткую позицию на 100 акций, если цена вырастет с 10 юаней до 100 юаней, убыток составит 9 000 юаней; выросла до 1 000 юаней, потеря составила 90 000 юаней.

При маржинальной торговле, когда убытки превышают маржу счёта, инвесторы вынуждены ликвидировать свои позиции, потенциально фиксируя убытки.

Риск ликвидации

Большинство коротких ценных бумаг берут в долг у брокеров, а право собственности остаётся в руках брокеров. Брокерские компании имеют право в любое время просить инвесторов продавать или покупать и ликвидировать свои позиции. Это может произойти в самый неподходящий момент и привести к ненужным потерям.

Кроме того, если инвесторы долго держат короткие позиции, брокеры могут в любой момент снять кредитные ценные бумаги, вынуждая инвесторов закрыть свои позиции.

Риск ошибки в суждении

Необходимым условием для шортинга прибыли является падение цены. Однако рынок полон неопределённости, и многие факторы (благоприятная политика, лучшие результаты, чем ожидалось, и приток капитала) могут привести к неправильным ожиданиям. Когда цены растут, а не падают, инвесторы сталкиваются с огромными потерями.

Правильное использование короткого значения

Поскольку механизм шортинга выгоден рынку, как его можно безопасно использовать?

Во-первых, шортинг должен быть краткосрочной стратегией, а не долгосрочной. Маржа прибыли при коротких продажах ограничена, и инвесторам следует уделять больше внимания своевременному получению прибыли. Долгосрочные короткие продажи сталкиваются с риском принудительной ликвидации, а брокерские компании могут в любой момент взыскать заимствованные ценные бумаги.

Во-вторых, позиция должна быть умеренной. Короткое замыкание можно использовать как защиту от тяжёлых длинных позиций, но его следует контролировать в разумных пределах. Не рекомендуется использовать короткие продажи в качестве основной инвестиционной стратегии, а коэффициент позиций должен быть чётко определен.

В-третьих, не добавляйте короткие позиции слепо. Многие инвесторы имеют иллюзии относительно рынка и слепо увеличивают свои инвестиции, если не соответствуют ожиданиям. Это чрезвычайно опасно. Короткие продажи уделяют внимание гибким операциям — будь то прибыль или убыток, необходимо вовремя закрыть позицию, чтобы избежать любовных войн.

В-четвёртых, выбирайте инструмент, который вам подходит. Кредитование ценных бумаг подходит для крупных инвесторов, CFD — для трейдеров с профессиональным суждением, а обратные ETF — для пассивных инвесторов. Нет абсолютно лучшего инструмента, есть тот, который лучше всего работает для вас.

Краткое содержание: Значение коротких продаж и инвестиционной философии

Многие успешные состоятельные люди действительно зарабатывают много денег на шортинге, но это основано на двух основаниях: реальных шансов выиграть рынок (на основе хороших исследований, а не интуиции) и принятии решений с разумным соотношением риска и выгоды.

Суть шортинга — признать возможность падения рынка и научиться получать прибыль от этого падения. Но шортинг — это не азартная игра, а дисциплинированная операция, основанная на рациональном анализе. Зрелые инвесторы овладеют как длинными, так и короткими возможностями, сохраняют гибкость в конверсии долгосрочных и используют возможности на всех этапах рынка.

Чтобы начать торговый путь, сначала нужно правильно понять значение шортинга, во-вторых, выбрать инструменты и время, которые вам подходят, и, наконец, всегда помнить — контроль рисков всегда на первом месте.