Анализ динамики курса юаня к доллару США и инвестиционные возможности до 2026 года

Курс юаня в 2025 году претерпел важную поворотную точку: после завершения трехлетнего тренда снижения он успешно преодолел психологическую отметку в 7.0 к концу года и сейчас движется по новой средне- и долгосрочной траектории укрепления в диапазоне около 6.9. Анализ динамики юаня по отношению к доллару США показывает, что это повышение — не краткосрочная волна, а результат совокупности нескольких благоприятных факторов, вызвавших глубокие структурные изменения. Для инвесторов важнее понять основную логику, движущую этим ростом, чем просто следовать за колебаниями курса.

От трехлетнего снижения к новому циклу роста — текущая ситуация с курсом юаня

2025 год стал для курса юаня точкой перелома. После трехлетнего снижения с 2022 по 2024 год, курс доллара к юаню в течение всего года колебался в диапазоне от 6.95 до 7.35, в итоге укрепившись примерно на 4%, что ознаменовало разворот цикла снижения.

На начальном этапе года юань испытывал значительное давление. Усиление неопределенности в глобальной тарифной политике, продолжительное превосходство доллара на мировых рынках привели к тому, что оффшорный юань опустился ниже 7.40. В этот период доллар по отношению к юаню достиг новых максимумов с момента “реформы 8.11” 2015 года, и ожидания ослабления юаня были очень высоки.

Перелом наступил во второй половине года. После постепенного прогресса в торговых переговорах между Китаем и США, появления признаков сближения двух стран, а также на фоне ослабления доллара индекс доллара начал снижаться. В середине декабря ожидания по снижению ставок ФРС усилились, и рыночная настроенность улучшилась. В результате юань резко укрепился и пробил отметку в 7.05. В конце декабря эта тенденция получила дальнейшее подтверждение: доллар по отношению к юаню официально опустился ниже 7.0, достигнув примерно 6.9623.

Это укрепление не было изолированным явлением — на фоне общего укрепления основных валют, таких как евро и фунт, укрепление юаня по отношению к доллару носило умеренный и устойчивый характер, что способствовало стабилизации рыночных настроений.

Основные факторы, движущие курсом юаня по отношению к доллару

Чтобы понять будущее курса юаня, необходимо рассматривать ключевые переменные как внутри страны, так и за ее пределами.

Структурные изменения в долларе США

В 2025 году индекс доллара пережил значительные колебания. В первой половине года он резко упал с 109 до около 98, потеряв почти 10%, что стало самым слабым показателем за первую половину с 1970-х годов. После ноября, несмотря на снижение ожиданий по снижению ставок ФРС и лучшее, чем ожидалось, состояние американской экономики, индекс вновь поднялся выше 100. Однако эта коррекция была ограниченной.

К 2026 году, по мере начала новой волны мягкой денежно-кредитной политики со стороны ФРС, индекс доллара снизился до диапазона 98.8–98.2. Несмотря на сохраняющиеся ожидания устойчивости американской экономики, глобальный тренд дездолларизации и закрепление мягкой позиции ФРС ослабили краткосрочные импульсы к укреплению доллара. Такая структурная слабость доллара создает внешние условия для удержания юаня в “эпохе 6”.

Хрупкое равновесие в торгово-экономических отношениях между Китаем и США

Несмотря на достигнутые этапные договоренности — снижение пошлин на фентанил и связанные с ним товары с 20% до 10%, приостановка части взаимных тарифных мер, расширение закупок американской сельскохозяйственной продукции — это равновесие остается очень хрупким.

Продолжится ли его сохранение во второй половине 2026 года, — главный внешний неопределенный фактор при прогнозировании долгосрочной динамики курса доллара к юаню. Если текущий статус-кво сохранится, курс останется относительно стабильным; при обострении трений рынок снова столкнется с давлением на снижение курса.

Мягкая политика ФРС

В 2026 году большинство аналитиков ожидает, что ФРС сохранит возможность снижения ставок на 2–3 раза. Несмотря на колебания инфляционных данных, баланс рынка труда уже сбалансирован, и ФРС сосредоточена на предотвращении жесткого замедления экономики. Такой превентивный подход к снижению ставок уменьшает привлекательность американских облигаций, снижает разницу в доходности и способствует возвращению капитала в развивающиеся рынки, что повышает относительный статус юаня.

Координация валютной и фискальной политики Китая

Центральный банк Китая продолжает политику мягкой денежно-кредитной политики для поддержки экономического восстановления, особенно в условиях слабого рынка недвижимости и недостаточного внутреннего спроса. В краткосрочной перспективе это может оказывать давление на юань, но при условии, что такие меры будут сочетаться с более сильной фискальной стимуляцией и приведут к стабилизации экономики, — долгосрочно это повысит привлекательность юаня.

Как международные инвестиционные банки видят курс юаня в 2026 году?

Рынок в целом считает, что курс юаня находится в точке перелома: цикл снижения, начавшийся в 2022 году, завершился, и юань может войти в новый средне- и долгосрочный цикл укрепления.

Прогнозы на 2026 год опираются на три ключевых фактора, способных подтолкнуть курс вверх:

1. Устойчивость китайского экспорта — несмотря на внешние риски, позиции китайского производства в глобальных цепочках поставок остаются сильными

2. Возобновление притока иностранных инвестиций в юань — по мере стабилизации и роста экономики спрос на активы в юанях начнет восстанавливаться

3. Структурное ослабление доллара — глобальный тренд дездолларизации и продолжение мягкой политики ФРС создают долгосрочную поддержку

Крупнейшие международные банки выражают оптимизм по поводу дальнейших перспектив юаня. Дойче Банк отмечает, что укрепление юаня по отношению к доллару может запустить долгосрочный цикл роста, и в 2026 году курс может подняться до 6.7. Голдман Сакс также позитивно оценивает перспективы, прогнозируя, что в 2026 году курс достигнет 6.85.

Эти прогнозы основаны на глубоком анализе фундаментальных факторов и отражают консенсус международных рынков по поводу тренда укрепления юаня.

Стратегия инвестирования в условиях цикла укрепления юаня

Краткосрочный анализ

В краткосрочной перспективе ожидается, что юань сохранит сильные позиции с возможными колебаниями. После успешного пробития психологической отметки в 7.0 в конце 2025 года, текущая ситуация связана с глубоким уровнем поддержки в диапазоне около 6.9 и тесной корреляцией с индексом доллара. Поскольку в начале 2026 года курс уже стабилизировался ниже 7.0, вероятность его быстрого возврата выше 7.1 невелика. Сейчас рынок ищет новый баланс в диапазоне 6.90–7.00.

Три ключевых фактора, за которыми нужно следить

Для оценки дальнейшей динамики курса важно внимательно отслеживать:

• Возможное снижение индекса доллара — насколько ожидания по снижению ставок ФРС ослабят доллар, что определит внешнюю поддержку курса

• Регуляторные сигналы — как центральные органы власти и регуляторы будут реагировать на приближение к уровню 6.9, возможно ли использование промежуточных ценовых уровней для сглаживания резких движений, что покажет их политику

• Меры по внутреннему стабилизационному росту — насколько эффективно стимулирующая политика Китая в 2026 году поддержит внутренний спрос и фондовые рынки, что напрямую повлияет на долгосрочный уровень дна курса

Итоги за пять лет: уроки истории для будущего

Чтобы понять, куда движется курс юаня, важно проанализировать его динамику за последние пять лет.

V-образное восстановление 2020 года

В начале 2020 года доллар к юаню колебался в диапазоне 6.9–7.0. В условиях торговых напряженностей между США и Китаем, а также пандемии, юань в мае достиг 7.18. Однако благодаря быстрому контролю пандемии в Китае, ускоренной экономической восстановительной динамике, а также снижению ставок ФРС до нуля, что расширило валютные спреды, курс к концу года укрепился до примерно 6.50, прибавив около 6%.

2021 год — относительная стабильность

Экономика Китая продолжала показывать сильный рост, что поддерживало курс. Центральный банк придерживался умеренной политики, доллар оставался в низких диапазонах. Весь год курс колебался в диапазоне 6.35–6.58, со средним значением около 6.45, что свидетельствовало о сохранении относительной силы и оптимистичных ожиданиях по поводу китайской экономики.

2022 год — резкое падение

Курс вырос с 6.35 до свыше 7.25, потеряв около 8% за год — самый значительный спад за последние годы. Виноваты были резкие повышения ставок ФРС, которые подняли индекс доллара, а также меры по борьбе с пандемией, кризис в недвижимости и снижение доверия к рынкам.

2023 год — застой и колебания

Курс колебался в диапазоне 6.83–7.35, со средним около 7.0. Экономика после пандемии не оправдала ожиданий, кризис в недвижимости продолжался, потребительский спрос оставался слабым, а высокая ставка ФРС оказывала давление. В результате курс оставался в диапазоне, и рынок находился в состоянии неопределенности.

2024 год — сложные перемены

Ослабление доллара снизило давление на юань, а меры по стимулированию экономики и поддержке недвижимости повысили доверие. В середине года курс достиг 7.3, а в августе оффшорный юань пробил отметку в 7.10, достигнув полугодовых максимумов. Волатильность выросла, и рынок начал реагировать на изменения политики.

Ключевые аналитические принципы для инвесторов

Помимо отслеживания числовых колебаний, важно понять фундаментальные механизмы, движущие курсом юаня. Ниже представлены четыре ключевых измерения, формирующих полноценный аналитический каркас:

Первое: влияние монетарной политики на предложение

Политика Народного банка Китая напрямую влияет на объем денежной массы. Снижение ставок или обязательных резервов увеличивает предложение валюты, что ослабляет юань. Повышение ставок или увеличение резервных требований — сокращает ликвидность и поддерживает курс. Исторические примеры подтверждают это: начиная с ноября 2014 года, серия из шести снижений ставок и обязательных резервов привела к росту курса доллара к юаню с 6 до максимум 7.4.

Второе: привлекательность экономических данных

Устойчивый рост экономики Китая привлекает иностранные инвестиции, увеличивая спрос на юань и укрепляя курс. Обратное — замедление экономики ослабляет привлекательность юаня. Важные показатели: квартальные данные по ВВП, PMI (официальный и частный), уровень инфляции (CPI), а также показатели инвестиций в недвижимость.

Третье: динамика доллара и международная политика

Курс доллара США определяет направление курса доллара к юаню. Политика ФРС и ЕЦБ — ключевые факторы. Например, в 2017 году в связи с сильным восстановлением экономики еврозоны и ростом ВВП выше американского, ЕЦБ сигнализировал о возможных мерах ужесточения, что привело к росту евро и падению индекса доллара на 15%, а также к снижению курса доллара к юаню, что ярко иллюстрирует их взаимосвязь.

Четвертое: роль официальной политики

Юань — не полностью свободно конвертируемая валюта. В 2017 году модель определения курса с использованием промежуточной цены и введением “противоциклического фактора” усилила управляемость и снизила волатильность. В краткосрочной перспективе это оказывает заметное влияние на курс, однако в долгосрочной — направление определяется глобальными трендами валютного рынка.

Различия между оффшорным (CNH) и onshore (CNY) юанем

Важно учитывать, что оффшорный юань (CNH), торгующийся в Гонконге, Сингапуре и других международных центрах, более подвержен волатильности, так как капиталовые потоки там менее ограничены и отражают глобальные настроения напрямую. Поэтому колебания CNH обычно более выражены.

В 2025 году, несмотря на волатильность, оффшорный юань демонстрировал тенденцию к постепенному укреплению. В начале года, под давлением американских тарифов и роста индекса доллара до 109.85, CNH опустился ниже 7.36, что вызвало меры стабилизации со стороны регуляторов. В дальнейшем, при улучшении диалога между США и Китаем, а также при ожиданиях снижения ставок ФРС, курс CNH заметно укрепился, в конце января достиг 6.95 — нового 14-месячного максимума.

Итоги и перспективы

Юань находится в важной точке разворота. В условиях продолжения мягкой денежно-кредитной политики Китая анализ курса юаня по отношению к доллару показывает явные признаки роста. Исторический опыт подобных циклов говорит, что такие периоды могут длиться до десяти лет, несмотря на краткосрочные колебания, вызванные динамикой доллара и внешними событиями. Основной тренд — вверх — уже сформирован.

Для инвесторов, желающих воспользоваться этим ростом, важно:

1. Создать системный мониторинговый каркас — не поддаваться панике из-за краткосрочных колебаний, отслеживать четыре ключевых направления: монетарную политику, экономические показатели, динамику доллара и сигналы регуляторов

2. Понимать циклические особенности — укрепление юаня не происходит плавно, возможны коррекции и откаты, но долгосрочный тренд — рост

3. Выбирать подходящие моменты для сделок — своевременно корректировать позиции, когда рынок переоценивает или недооценивает факторы, а не следовать за эмоциями

Валютный рынок — это в основном макроэкономическая арена. Публикации данных, доступных всем участникам, а также высокая ликвидность и возможность двунаправленных сделок создают относительно справедливую и благоприятную среду для инвесторов. Правильная аналитика значительно повышает шансы на прибыль в условиях цикла укрепления юаня.