От пяти долларов до миллиона мечтаний: легенда о короткой продаже Ли Фомо и парадокс человеческой природы

Жизнь Джесси Ливермора — это эпос о финансовом гении и слабостях человеческой натуры. Он вырос сыном бедного крестьянина, стал «королём шортов на Уолл-стрит», в одной сделке мгновенно разбогател на сумму, эквивалентную сегодня 100 миллионам долларов, но в конце концов покончил с собой под гнетом депрессии. Его история — не только о том, как получать прибыль на рынке, но и о том, как гений может быть разрушен собственными желаниями и гордостью.

Юношеские амбиции: от бедного крестьянина до новичка на Уолл-стрит

Родился в 1877 году в бедной фермерской семье в Массачусетсе. Уже в три с половиной года научился читать и писать, в пять начал читать финансовые газеты. Мальчик Ливермор проявлял выдающиеся математические способности, но судьба семьи, казалось, была предопределена — отец требовал, чтобы он продолжил фермерское дело.

Весной 1891 года, в 14 лет, Ливермор отверг этот судьбоносный сценарий. Поощряемый матерью, он тайно собрал 5 долларов (примерно 180 долларов по современному курсу), и это решение изменило всю историю Уолл-стрит. Мальчик с этим скромным капиталом тайком сел на экипаж и поезд и, преодолев множество препятствий, добрался до Бостона.

Он не пошёл по адресу, который дала ему мать, чтобы обратиться к родственникам, а остановился перед зданием брокерской фирмы Paine Webber. Его внимание привлекли бегущие цифры. Благодаря чуть более зрелому виду он успешно устроился на должность записывающего в котировочной палате. С этого момента началась его финансовая карьера — крестьянинский мальчик собирался разгадать свой собственный код в мире рынка.

Обнаружение кода: использование чисел для чтения души рынка

В ежедневной работе на котировочной палате Ливермор заметил закономерности, которые другие игнорировали. Он начал записывать кажущиеся случайными колебания цифр, рисовать графики цен в тетради, искать паттерны.

Обнаруженные им закономерности включали:

Цены акций не колебались случайно, а следовали определённому ритму — некоторые ценовые комбинации повторялись снова и снова, словно в карточных играх. Цена акций Union Pacific Railroad часто показывала похожие колебания в 11:15 утра и в 14:30 дня, словно под воздействием «невидимой приливной силы». Когда брокеры получали крупные заявки на покупку, цена часто находилась на определённых уровнях поддержки. Некоторые акции корректировались примерно на 3/8 предыдущего диапазона — этот пропорциональный уровень позже стал известен как «фибоначчевский откат».

Долгие наблюдения за ценами на пшеницу и хлопок привели его к озарению: «Эти цифры дышат, растут — как поднимающаяся лестница, падают — как сломанный сугроб». В этот момент Ливермор «пробил» свою «духовную меридиану», постиг внутреннюю суть рынка. Эти закономерности позже легли в основу теории технического анализа.

Обладая этим пониманием, он решил применить знания на практике. Он нашёл букмекерскую контору — место, где клиенты не покупают и не продают акции, а делают ставки на их колебания, подобно современным CFD. Он вложил 5 долларов и получил прибыль 3,12 доллара. Испытав вкус успеха, мальчик одновременно работал и торговал в букмекерской конторе. В 16 лет он уволился из Paine Webber и стал профессиональным трейдером.

Но цена успеха — зависть. Он постоянно выигрывал, и в итоге Бостонская букмекерская контора решила его заблокировать — запретить вход любому игроку. Меньше чем в 20 лет Ливермор достиг такого, что его «выгнали» из казино, но к тому моменту у него уже было около 10 тысяч долларов капитала, что сегодня примерно равно 300 тысячам долларов.

Первые успехи: первая короткая позиция после землетрясения 1906 года

В 1899 году, в 23 года, Ливермор привёз свои деньги в Нью-Йорк — крупнейший финансовый центр. Там он познакомился с индийской девушкой Нэти Джордан, и вскоре они поженились. Но сложность нью-йоркского рынка значительно превосходила бостонский. Он неоднократно терпел убытки из-за задержек автоматических систем сбора котировок (на 30–40 минут), и менее чем через год после свадьбы потерпел первый банкротство. Чтобы получить деньги, он просил Нэти заложить её украшения, но получил отказ. Через семь лет они развелись.

За эти годы Ливермор извлёк уроки, аккуратно восстанавливал свою торговую деятельность. К 1906 году ему было уже 28 лет, и он накопил около 100 тысяч долларов. Но успех не приносил ему удовлетворения, наоборот — возникла глубокая тревога. Он начал сомневаться, что его торговля слишком консервативна, что он зарабатывает, но всё равно чувствует себя несчастным. Чтобы снять напряжение, он отправился на отдых в Палм-Бич.

Именно на пляже, размышляя, он подготовил сделку, которая изменила его судьбу.

18 апреля 1906 года в Сан-Франциско произошло землетрясение силой 7,9 балла. Катастрофа разрушила город, а как важнейший транспортный узел Запада, Union Pacific Railroad понесла огромные убытки. Общий рынок считал, что железнодорожные акции вырастут за счёт восстановления, но Ливермор придерживался противоположной точки зрения.

Он провёл полевые исследования и обнаружил: землетрясение вызвало краткосрочный спад грузоперевозок Union Pacific; страховые компании должны выплатить огромные суммы, что может привести к распродаже акций; реальные финансовые отчёты компании будут значительно ниже ожиданий рынка. Технически, после землетрясения цена акций кратковременно выросла (рынок был в оптимистическом настроении), но объёмы торгов сокращались, что свидетельствовало о слабости покупательского интереса.

Ливермор решил организовать тщательно спланированную короткую позицию. Он через несколько брокеров постепенно наращивал свои позиции, используя высокий кредитный плечо, но строго контролируя риски, — в три этапа за три месяца. В апреле-мае он начал продавать акции по цене около 160 долларов; в июне, после публикации убытков компании, он увеличил позиции, и цена опустилась ниже 150 долларов; в июле, когда рынок охватил панический страх, акции рухнули ниже 100 долларов. В итоге он закрыл позицию около 90 долларов, заработав более 250 тысяч долларов, что сегодня примерно равно 750 тысячам долларов.

Эта сделка — демонстрация его ключевой стратегии:

«Торговля по ключевым точкам» — он не просто шортил без разбора, а ждал подтверждения нисходящего тренда, прежде чем полностью входить; глубоко понимал психологию рынка — знал, что «хорошие новости — это плохие новости», и в начале после землетрясения рынок был оптимистичен, но негативные последствия обязательно проявятся; строго контролировал риски — несмотря на кредитное плечо, всегда оставлял резервные средства, чтобы не быть выбитым коротким отскоком.

Вершина: три дня — 3 миллиона долларов прибыли в 1907 году

Победа 1906 года сделала Ливермора знаменитым, но его «битва за славу» только начиналась. В 1907 году он обнаружил ещё более серьёзную угрозу — трастовые компании Нью-Йорка, используя высокое кредитное плечо, инвестировали в мусорные облигации и сильно зависели от краткосрочного заимствования. Межбанковские ставки выросли с 6% до 100%, что предвещало скорый кризис ликвидности.

Он лично под видом клиента тайно проверил несколько трастов и убедился, что их залоговые активы — полное дно. Он понимал, что это приведёт к финансовому краху.

14 октября он публично поставил под сомнение платежеспособность Trust Company of Nicholas Biddle, вызвав массовую паническую сдачу вкладов. Через три дня траст обанкротился, и паника охватила рынок. Ливермор через множество брокеров начал расставлять короткие позиции на Union Pacific, US Steel и другие крупные акции, одновременно покупая пут-опционы, чтобы скрыть свои намерения.

22 октября — ключевой момент. Он использовал тогдашнее правило «24-часового расчёта» (T+0), чтобы в последний момент перед закрытием рынка сосредоточенно распродать акции, и применил редкую «пирамидацию» — после получения прибыли продолжил наращивать короткие позиции, что вызвало автоматические стоп-лоссы и ускорило крах рынка.

24 октября — пик паники. Председатель Нью-Йоркской фондовой биржи Томас Уильямсон лично умолял Ливермора прекратить шортить, иначе рынок полностью рухнет. Индекс Dow Jones упал за один день на 8%, а Morgan Bank срочно вмешался, чтобы спасти ситуацию. Ливермор точно выбрал момент выхода — за час до объявления о финансировании он закрыл 70% своих коротких позиций. Когда рынок стабилизировался 30 октября, он полностью закрыл все свои позиции.

Общий доход — 3 миллиона долларов, что сегодня примерно равно 100 миллионам долларов.

Эта битва укрепила его репутацию «короля шортов на Уолл-стрит» и научила его ценить информационное преимущество. Позже он создал собственную сеть разведки, которая стала важной частью его торговой системы.

Ловушки человеческой натуры: мошенничество с хлопком и гордость Ливермора

Успех и богатство позволили Ливермору начать жить по-крупному. Он купил яхту за 200 тысяч долларов, вагон поезда и роскошный особняк на Манхэттене. Вступил в элитные клубы, имел множество любовниц. Но за этой роскошью начали проявляться слабости человеческой натуры.

В течение нескольких лет после 1907 года он установил «дружбу» с авторитетным торговцем хлопком Тедди Прейсом. Прейс одновременно был владельцем плантаций и трейдером, обладал первичной информацией о рынке хлопка. Но он играл в опасную игру — публично говорил о дефиците, а тайно вместе с фермерами делал короткие позиции.

Прейс использовал желание Ливермора «доказать свою способность к межрынковым стратегиям», постоянно внушая идею о «недостатке предложения». Даже когда Ливермор через свою базу данных обнаружил, что ситуация противоположна, он всё равно верил своему «другу». В итоге он держал в позиции 3 миллиона фунтов хлопковых фьючерсов — значительно превышая разумные пределы, и когда рынок развернулся, потерял 3 миллиона долларов — ровно столько, сколько заработал на коротких позициях в 1907 году.

Это поражение заставило его закрыть позиции в других рынках, что привело к сериям банкротств в 1915–1916 годах. Более того, он нарушил три своих основных правила: никогда не доверять советам других, никогда не закрывать убыточные позиции, и никогда не позволять фундаментальным новостям управлять ценами.

Это было не просто предательство друга — это самонаказание гения, падение гордого человека.

Последний бой: использование Bethlehem Steel для восстановления

После последнего банкротства в 1934 году казалось, что Ливермор окончательно сломлен. Но он решил полностью изменить свою судьбу. Он подал заявление о банкротстве, договорился с кредиторами, оставив себе лишь 50 тысяч долларов на жизнь. Через своего старого соперника, Дэниела Уильямсона, он получил секретный кредит, но при этом все сделки должны были выполняться через компанию Уильямсона — фактически, это стало системой внутреннего контроля.

Используя кредитное плечо 1:5 (ранее он привык к 1:20), он ограничил каждую сделку 10% от капитала, что, казалось, сдерживало его и помогло восстановить дисциплину.

В это время началась Первая мировая война. Ливермор заметил возможность: военные заказы США резко выросли, а акции Bethlehem Steel ещё не отыграли этот рост. Неопубликованные финансовые отчёты компании начали просачиваться, объёмы торгов выросли, а цена оставалась стабильной — типичный признак накопления позиций.

В июле 1915 года он впервые вошёл в рынок, вложив по цене 50 долларов за акцию 5% капитала. В августе цена пробила 60 долларов, он увеличил позицию до 30%. В сентябре цена откатилась до 58 долларов, но он отказался закрывать убытки, потому что был уверен, что тренд не сломлен. Его упорство окупилось — к следующему году цена взлетела до 700 долларов, и он зафиксировал прибыль с коэффициентом 14. Использовав 5 тысяч долларов, он снова заработал 300 тысяч.

Парадокс богатства: от миллиардера до нищего

В последующие десятилетия Ливермор продолжал свои истории о деньгах и женщинах. В 1925 году он заработал 10 миллионов долларов на торговле пшеницей и кукурузой. В 1929 году, во время краха Уолл-стрит, он получил прибыль в 100 миллионов долларов (сегодня примерно 15 миллиардов). Но эти деньги за десятилетия были растранжирены — из-за разводов, налогов и расточительства.

После долгого и скандального развода с первой женой Нэти Джордан он женился на танцовщице из цирка Зигфрида и Ройса — Дороти. Хотя она родила ему двоих сыновей, Ливермор завёл роман с оперной певицей Аннитой Венеции, даже покупая ей роскошную яхту и назвав её в её честь. Дороти постепенно погрузилась в алкоголь и забвение.

«Нью-Йоркский журнал» писал: «Ливермор — хирург в рынке, слепой пьяница в любви. Он всю жизнь шортил рынок, а в любви — всегда был бычий — и оба эти увлечения довели его до банкротства.»

В 1931 году он снова развёлся. Дороти получила 10 миллионов долларов алиментов, а затем продала их роскошный особняк за 222 тысячи долларов — всего за долю его стоимости в 350 тысяч. Его богатое жилище, наполненное прислугой, домработницами, поварами и садовниками, рухнуло по бракоразводному соглашению. Ювелирные украшения и обручальные кольца, купленные для Дороти, он продал за бесценок — это нанесло ему сильную рану.

В 1932 году, в 55 лет, он познакомился с 38-летней Хэтэр Мэтц Нобл — «светской вдовой». Она, по слухам, неправильно оценивала его финансовое положение, ведь он уже был в долгах на 2 миллиона долларов. После банкротства 1934 года они были вынуждены съехать из манхэттенской квартиры и продавать драгоценности, чтобы выжить.

В ноябре 1940 года Хэтэр застрелилась в гостиничном номере, оставив записку: «Я не могу терпеть ни нищету, ни его алкоголизм». В дневнике Ливермор записал: «Я убил всех, кто был близко ко мне».

Последний выстрел: финал гения

28 ноября 1941 года, накануне Дня благодарения, в гардеробе отеля «Шерри-Ленд» в Нью-Йорке раздался выстрел. Там же за год до этого покончила с собой его третья жена Хэтэр. В депрессии Ливермор взял свой любимый Colt .32 и выстрелил себе в висок. В судьбе всё замкнулось — это была та же модель оружия, которую он купил после удачной короткой продажи в 1907 году.

На записке в номере он оставил три строки:

«Моя жизнь — это провал.»

«Я устал бороться и больше не могу.»

«Это единственный выход.»

В кармане у него было всего 8,24 доллара наличными и просроченная ставка на скачки. На похороны пришли всего 15 человек, из них двое — кредиторы. Его могила изначально оставалась без надписи, пока в 1999 году фанаты не собрали деньги и не поставили памятник с надписью: «Его жизнь доказала, что самая острая бритва сделок в конечном итоге режет и самого себя.»

Наследие Ливермора: вечная ценность «Библии трейдинга»

Ливермор пережил четыре банкротства и четыре возвращения к успеху. Его методы и идеи считаются «Библией трейдинга» у таких гениев инвестирования, как Баффетт, Сорос, Лич. Хотя его жизнь закончилась трагедией, его торговая мудрость по-прежнему сияет спустя 120 лет:

«Покупайте растущие акции, продавайте падающие.» — простое правило, которое учит важности следовать за трендом.

«Торгуйте только при явных трендах.» — терпение в колеблющемся рынке — ключ к избеганию ликвидации.

«Уолл-стрит никогда не менялась. Карманы меняются, акции меняются, — Уолл-стрит — нет, потому что человеческая натура не меняется.» — это самое глубокое понимание Ливермора: суть изменений рынка — в повторении человеческой природы.

«Инвестор должен остерегаться многого, особенно — себя.» — его жизненный опыт показывает, что враг — внутри нас, в нашей жадности и гордости.

«Рынок никогда не ошибается, ошибается человек.» — при неудаче стоит искать причины внутри себя, а не в рынке.

«Зарабатывать большие деньги — значит ждать, а не торговать часто.» — это противоположность современному тренду внутридневной торговли.

«Спекуляция — самая увлекательная игра в мире, но глупым играть нельзя, ленивым — тоже, а слабым духом — тем более.» — это последний совет всем инвесторам.

Жизнь Ливермора — трагедия о гении, желаниях, системе и человеческой натуре. Он раскрыл тайны рынка, но так и не смог разгадать тайны человеческого сердца. Он доказал, что закономерности помогают побеждать на Уолл-стрит, но не могут спасти самого себя. Его история напоминает каждому участнику рынка: успешная торговая система может принести деньги, но только полное самопознание — победу в жизни.