Прибыль Arista: ИИ продолжает задавать ритм, ожидаются новые повышения и предоставляется возможность инвесторам

Ключевые показатели Morningstar для Arista Networks

• Оценка справедливой стоимости: $175.00
• Рейтинг Morningstar: ★★★★
• Рейтинг экономической ренты Morningstar: Широкая
• Рейтинг неопределенности Morningstar: Высокий

Что мы думаем о доходах Arista Networks

Результаты Arista Networks за четвертый квартал превзошли ожидания, и компания повысила свой прогноз продаж на 2026 год с $10.65 млрд до $11.25 млрд. Руководство также повысило прогноз доходов от искусственного интеллекта на 2026 год до $3.25 млрд (более 100% рост) с $2.75 млрд.

Почему это важно: Arista пользуется огромным спросом на инфраструктуру ИИ благодаря своему лучшему в классе портфелю высокоскоростных Ethernet. Акции находились в застое после последней публикации результатов из-за консервативных прогнозов, и мы согласны с положительной реакцией рынка на повышение прогноза на 2026 год.

• Спрос на инфраструктуру ИИ растет стремительно, а сетевое подключение является ключевым драйвером производительности моделей ИИ. Мы считаем Arista технологическим лидером в области Ethernet для ИИ наряду с Nvidia. Значительные увеличения капитальных затрат со стороны крупных разработчиков моделей ИИ положительно влияют на результаты компании.
• Единственный нюанс — предполагаемый медленный рост не-ИИ доходов в 2026 году. Нас это не беспокоит, поскольку мы ожидаем, что расходы на ИИ будут стимулировать рост. Мы считаем, что стабильный, низкий рост в других рынках является положительным, поскольку требует дальнейших инвестиций наряду с развитием ИИ.

Итог: Мы повышаем нашу оценку справедливой стоимости для Arista с широкой ренты до $175 за акцию с $140, учитывая более высокий прогноз расходов на ИИ. Акции выросли более чем на 10% после часов торгов после повышения прогноза, но мы все еще видим потенциал роста для этого лидера в области высокоскоростных технологий.

• Arista придерживается консервативных прогнозов, и мы моделируем показатели значительно выше их прогноза на 2026 год по ИИ, общим продажам и операционной марже. Мы признаем низкую видимость спроса у компании, но считаем, что спрос на ИИ продолжит стимулировать впечатляющий рост в среднесрочной перспективе.
• Положительно, Arista ожидает минимального влияния повышения цен на память на свою прибыльность. Прогноз валовой маржи на 2026 год — 62%-64%, что соответствует долгосрочным ожиданиям компании, и мы считаем, что структура клиентов определит результаты в этом диапазоне. Сетевые решения требуют относительно мало памяти, что способствует высокой марже Arista.