Новые ограничения на кредитование в Индии, по мнению экспертов, могут привести к сокращению деятельности торговых компаний

1 / 12

ФОТО: Человек проходит мимо логотипа Резервного банка Индии (RBI) у его штаб-квартиры в Мумбаи

ФОТО: Человек проходит мимо логотипа Резервного банка Индии (RBI) у его штаб-квартиры в Мумбаи, Индия, 6 июня 2025 г. REUTERS/Francis Mascarenhas/Файл Фото

Автор: Джейшри П Упадхай, Джасприт Калра и Бхарата Раджесваран

Пн, 23 февраля 2026 г., 10:01 по местному времени GMT+9, 3 мин чтения

Автор: Джейшри П Упадхай, Джасприт Калра и Бхарата Раджесваран

Мумбаи, 23 февраля (Reuters) — Ограничения Индийского центрального банка на банковское финансирование для собственных торговых операций могут подтолкнуть торговые компании к переносу бизнеса за границу и вынудить меньших игроков закрыться, сообщили руководители и аналитики.

Предлагаемые изменения правил, запрещающие банкам предоставлять кредиты для собственных торговых операций и требующие 100% залога для другого финансирования брокеров, могут сократить прибыльную маржу вдвое и снизить объемы деривативных сделок до пятой части, сообщили руководители.

Рейтер связался с руководителями шести торговых фирм, как отечественных, так и иностранных. Все отказались от идентификации, поскольку не имеют разрешения для общения с прессой.

Инициатива Резервного банка Индии — которая должна вступить в силу с 1 апреля — следует за рядом мер, предпринятых правительством и регулятором рынка для охлаждения взрывного роста рынка индийских акцийных деривативов, который привлек множество мелких инвесторов, но при этом почти 90% из них терпят убытки, согласно официальному исследованию.

Аналитики отмечают, что политики опасаются рисков распространения на домашние финансы и более широкую экономику.

ПРОБЛЕМЫ С КРЕДИТНЫМ ЛИФТОМ

По текущим правилам торговые фирмы используют банковское финансирование для увеличения кредитного плеча и получения больших прибылей, превосходя розничных инвесторов благодаря более высокой степени профессионализма. Необходимость привлекать другие источники капитала, которые обычно дороже, значительно снизит маржу, сообщили руководители и аналитики.

“Местные фирмы, занимающиеся собственными торговыми операциями, опасаются, что их бизнес-модель устарела”, — заявил руководитель средней отечественной фирмы по собственным торговым операциям.

“Крупные компании, возможно, еще располагают собственным капиталом, но это повлияет на их перспективы роста”, — отметил руководитель крупной отечественной фирмы, специализирующейся на высокочастотной торговле (HFT).

Национальная фондовая биржа Индии (NSE) — крупнейшая в мире площадка для торговли акциями деривативов, которая занимает 70% мировых сделок по индексным опционам, согласно данным Всемирной федерации бирж.

По стоимости собственные торговые операции составляют почти половину общего объема деривативной торговли на NSE. HFT-компании занимают около 50% собственных торговых операций, по данным Jefferies.

МЕНЬШИЕ ТОРГОВЫЕ ФИРМЫ В УГРОЗЕ

“Маленькие фирмы, занимающиеся собственными торговыми операциями и ранее использовавшие брокерское финансирование, будут наиболее пострадать, поскольку у них нет крупных балансов или альтернативных источников кредита”, — говорится в заметке брокерской компании IIFL из Мумбаи.

Ответные меры торговых фирм отражают реакцию брокерского лобби, которое в четверг призвало к шестимесячной приостановке предлагаемых изменений правил для сбора отзывов и оценки их воздействия.

Продолжение статьи  

Резервный банк Индии и Комиссия по ценным бумагам Индии не ответили на электронные письма с запросами о комментариях для статьи.

Политики обеспокоены тем, что рынок деривативов в Индии вырос более чем вдвое по сравнению с основным рынком наличных, что является резким и тревожным контрастом с соотношением 2-3% в крупных мировых рынках.

До сих пор меры включали увеличение сборов за торговлю деривативами, сокращение количества контрактов, предлагаемых биржами, и повышение налогов на прибыль от сделок.

Однако, несмотря на снижение числа торговых контрактов, общая стоимость сделок остается высокой, что свидетельствует о продолжении значительных капиталовложений.

Новая инициатива RBI по борьбе с этим, по мнению руководителей торговых фирм, может фактически наказать отечественных участников.

Иностранные торговые компании могут приостановить планы по созданию операций в Индии и перенести существующие операции в оффшорные центры, где финансирование дешевле, что даст им конкурентное преимущество, сообщили три руководителя.

(Автор: Джасприт Калра, Джейшри П Упадхай в Мумбаи и Бхарата Раджесваран в Бангалоре; редактирование: Ира Дугал и Кевин Бакленд)