Неблагоприятные новости! Только что — резкое падение! Европейский гигант — рухнул!

Европейский гигант по производству препаратов для похудения внезапно столкнулся с негативными новостями.

Сегодня в ходе европейской торговой сессии акции гиганта по производству препаратов для похудения Ново Нордиск резко упали, местами более чем на 15%, а в предторговой сессии на американской бирже — более чем на 14%. По новостям, эффективность следующего поколения препарата для похудения CagriSema у компании оказалась ниже, чем у популярного препарата Zepbound от американской компании Eli Lilly.

Стоит отметить, что с начала этого года у Ново Нордиск происходят постоянные проблемы. Компания ранее снизила прогноз по результатам на 2026 год значительно ниже рыночных ожиданий. Генеральный директор Мик Дустдар признал, что в 2026 году компания столкнется с «беспрецедентным ценовым давлением», а снижение цен на звездный препарат Wegovy в США негативно скажется на финансах.

Резкое падение европейского гиганта

23 февраля после открытия европейских рынков акции Ново Нордиск резко упали, в течение торгового дня снизившись более чем на 15%. К 19:30 по московскому времени падение составило 14,9%, достигнув минимальных уровней с июня 2021 года. В предторговой сессии на американской бирже акции также упали более чем на 14%.

По новостям, эффективность следующего поколения препарата CagriSema у Ново Нордиск в одном из испытаний оказалась хуже, чем у популярного препарата Eli Lilly.

Компания Ново Нордиск выпустила заявление, что участники, получавшие стандартную дозу CagriSema, через 84 недели снизили вес на 20,2%. В то время как у Eli Lilly препарат Tirzepatide показал снижение веса на 23,6%. В связи с этим цена акций Eli Lilly в предторговой сессии выросла более чем на 4,5%.

CagriSema — комбинированный препарат, разработанный Ново Нордиск, включающий длительно действующий амилин (амилин) и агонисты рецепторов GLP-1, такие как Semaglutide. В декабре 2025 года препарат был подан на регистрацию в США с целью снижения веса и поддержания достигнутого результата при ожирении (BMI ≥30 кг/м²) или избыточной массе тела (BMI ≥27 кг/м²) с сопутствующими заболеваниями. Ожидается, что FDA примет решение о регистрации к концу 2026 года.

Ново Нордиск объявила, что результаты III фазы исследования REDEFINE 4, сравнивающего CagriSema и Tirzepatide, не достигли основных целей.

Это открытое 84-недельное клиническое исследование (n=809) оценивало эффективность и безопасность CagriSema (2,4 мг + 2,4 мг) по сравнению с Tirzepatide (15 мг) у пациентов с ожирением и хотя бы одним сопутствующим заболеванием.

Средний вес участников на старте составлял 114,2 кг. При оценке по эффекту (то есть при условии, что все пациенты продолжали лечение) после 84 недель у группы CagriSema снижение веса составило 23,0%, у группы Tirzepatide — 25,5%. При оценке по выполнению схемы (независимо от соблюдения) снижение веса было 20,2% и 23,6% соответственно. В целом исследование не подтвердило превосходство одного препарата над другим.

Tirzepatide — активный компонент препаратов Mounjaro и Zepbound от Eli Lilly, которые уже обошли по продажам в США препарат Semaglutide от Ново Нордиск (под торговыми названиями Ozempic и Wegovy).

По последним финансовым отчетам Eli Lilly за 2025 год, Tirzepatide принес компании 36,5 млрд долларов дохода, превзойдя Semaglutide и став «лекарством года» в мире. Продажи Tirzepatide в 2025 году достигли 22,965 млрд долларов, что на 99% больше по сравнению с прошлым годом; препарат для снижения веса — 13,542 млрд долларов, рост на 175%.

Постоянные проблемы

Несмотря на менее эффективные результаты по сравнению с Eli Lilly, Мик Дустдар уверен в потенциале CagriSema и считает, что он превосходит все существующие продукты на рынке.

Ново Нордиск заявила, что разрабатывает дополнительные испытания для CagriSema, включая более высокие дозировки и комбинированные схемы. Компания очень надеется на этот препарат, который сочетает Semaglutide и Cagrilinide — гормон, выделяемый поджелудочной железой, влияющий на аппетит.

Главный научный директор компании Мартин Холст Ланге отметил: «CagriSema может стать первым зарегистрированным препаратом на основе комбинации GLP-1 и амилина для лечения ожирения, показывая, что Cagrilinide усиливает эффект Semaglutide и обеспечивает более значительный эффект по снижению веса по сравнению с использованием только GLP-1. В дальнейшем планируются дополнительные исследования, чтобы полностью оценить потенциал CagriSema».

С начала этого года у Ново Нордиск происходят постоянные проблемы. В начале февраля компания снизила прогноз по результатам 2026 года, ожидая снижение продаж на 5–13% при фиксированном курсе валют, что значительно превышает прогнозы аналитиков в районе 1,4%. В результате акции компании в тот же день упали более чем на 14%.

Прогноз Ново Нордиск на 2026 год означает, что впервые за девять лет компания столкнется с годовым снижением продаж.

Мик Дустдар заявил, что в 2026 году Ново Нордиск столкнется с ценовым давлением на все более конкурентном рынке. Несмотря на ожидаемый рост рынка GLP-1, политика «наиболее благоприятных цен» президента Трампа и истечение патентов на Semaglutide в нескольких странах существенно повлияют на доходы.

Аналитик BMO Эван Зигман отметил, что хотя запуск таблетированной формы Wegovy показывает начальные признаки роста, ценовая конкуренция на инъекционные препараты GLP-1 в США сокращает доходы, нивелируя рост, вызванный новыми оральными препаратами.

Кроме того, несколько аналитических агентств по всему миру недавно снизили прогноз роста рынка препаратов для похудения. Например, аналитики Goldman Sachs ожидают, что к 2030 году мировой рынок лекарств от ожирения достигнет 105 миллиардов долларов, что ниже предыдущего прогноза в 130 миллиардов, из-за усиления ценового давления и изменения моделей потребления.

J.P. Morgan также снизил свой прогноз пикового объема рынка препаратов для похудения на 20%, с более чем 100 миллиардов долларов к 2030 году до 80 миллиардов.