Рик Ридер из BlackRock фиксирует привлекательные доходности в этом сегменте рынка облигаций, пока возможность не упущена

Окно для инвесторов, чтобы получить привлекательный доход на рынке облигаций, все еще открыто, но оно не продлится вечно, по словам Рика Ридера из BlackRock. В настоящее время он склоняется к облигациям развивающихся рынков и фиксирует двузначные доходности, пока возможность не исчезла. Доходность облигаций движется в обратную сторону от цен. «Я никогда не видел такого спроса на EM по всему миру», — сказал Ридер в интервью CNBC. В качестве главного инвестиционного директора по глобальным фиксированным доходам он управляет активами на сумму 2,7 триллиона долларов. Большинство стран развивающихся рынков либо снижают процентные ставки, либо оставляют их без изменений, отметил он. «Когда их инфляция снизится, они станут более агрессивными в снижении ставок, и за это вам платят», — сказал Ридер, который недавно был кандидатом на пост председателя Федеральной резервной системы, который в итоге занял Кевин Уорш. Он ожидает увеличения спроса, поскольку многие глобальные инвесторы сейчас владеют значительным количеством активов в долларах США. «Мое предположение — по мере поступления потоков этот премиум исчезнет. Но пока, безусловно, по сравнению с высокодоходными облигациями, уровень довольно привлекательный», — добавил он. «Вам нужно принимать некоторый валютный риск, который мы управляем, и всегда нужно быть осторожным с политическими новостями». Облигации развивающихся рынков составляют небольшую, но растущую часть ETF iShares Flexible Income Active (BINC), которым управляет Ридер, и в котором находится 17,3 миллиарда долларов чистых активов. Они составляют почти 15% активов ETF, включая внешние и внутренние долги. В октябре совокупный долг EM составлял 8%. Среди областей, которые нравятся Ридеру, — Мексика, Южная Африка и Бразилия. Два из ведущих активов BINC — государственные облигации Бразилии с доходностью до погашения 13,2% и 14,84%. В портфеле также есть государственные облигации Мексики и Южной Америки. Что касается срока погашения, Ридер продолжает предпочитать переднюю часть и середину кривой доходности — до пяти лет. Продолжительность — это мера чувствительности цены облигации к колебаниям процентных ставок, измеряемая в годах. Облигации с более длинным сроком погашения обычно имеют большую продолжительность. В фонде меньше доли корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом, поскольку спреды узкие — инвесторы получают меньшую компенсацию за кредитный риск. Однако рынок секьюритизированных активов, включая ипотечные и обеспеченные активами ценные бумаги, — это область, где Ридер видит дальнейшие возможности. В рамках коллатерализованных кредитных обязательств он предпочитает верхнюю часть капитальной структуры и осторожен с теми, что расположены ниже. CLO — это секьюритизированные пулы плавающих кредитов бизнесу, и их купонные выплаты меняются вместе с краткосрочными ставками. Между тем, европейский кредит — ранее один из его любимых инструментов — перешел от «отличного» к «нормальному». «Государственные облигации, такие как Италия и Испания, значительно сузили спреды», — отметил Ридер. Текущие доходности стабильны, будущие возможности В течение некоторого времени доходности, по словам Ридера, останутся стабильными. Он назвал эту среду «золотым веком фиксированного дохода» в обзоре фиксированного дохода BlackRock за первый квартал, опубликованном во вторник. «Хотя это окно не продлится вечно — ожидается, что в конце 2026 года политика смягчения приведет к снижению доходностей — сегодняшняя возможность особенно привлекательна, поддерживаемая стартовыми доходностями, которые остаются в верхней трети их долгосрочных диапазонов как на рынке США, так и в Европе, особенно в секьюритизированных продуктах», — написал он. Рост может быть впечатляющим сейчас, но Ридер не думает, что так будет через шесть месяцев. Он все еще ожидает двух снижений ставок Федеральной резервной системой в этом году. По его словам, по мере снижения ставок появятся новые области возможностей, он рассказал CNBC. «Мы будем немного терпеливы сегодня, потому что спреды узкие, но, черт возьми, появится шанс увеличить нашу экспозицию к процентным ставкам», — сказал Ридер. Он также хотел бы увеличить свою экспозицию по ипотечным кредитам.