1 Зеленый флаг и 1 Красный флаг для акций Jumia

Jumia (JMIA 0,83%), немецкая компания, владеющая одним из крупнейших торговых онлайн-рынков в Африке, ранее считалась перспективной акцией для роста. Она вышла на биржу по цене $14,50 в апреле 2019 года, а её акции открылись по цене $18,95, достигнув рекордного уровня в $65,51 в феврале прошлого года.

Но сегодня акции Jumia торгуются примерно по $7. Замедление роста и расширяющиеся убытки сделали её лёгкой мишенью для медведей, поскольку рост процентных ставок подтолкнул инвесторов к более консервативным вложениям.

Источник изображения: Getty Images.

Тем не менее, быки считают, что Jumia всё ещё может значительно расти в долгосрочной перспективе, поскольку уровень доходов и проникновение интернета в Африке продолжают расти. Они также утверждают, что её акции очень недорогие — всего в три раза превышающие продажи за этот год.

Jumia остаётся противоречивой акцией для быков и медведей, но два недавних события — которые можно рассматривать как предупреждающий сигнал и сигнал к покупке — могут привлечь больше инвесторов в обе стороны.

Красный флаг для Jumia: планы Amazon в Африке

Amazon (AMZN 0,71%) может расшириться на пять новых рынков в 2023 году, согласно недавно утекшим внутренним документам. В эти рынки входят Бельгия, Чили, Колумбия, Нигерия и Южная Африка. В прошлом сентябре Amazon также вышла на египетский рынок — первый в Африке.

Нигерия, Южная Африка и Египет — три из 11 основных стран Jumia в Африке, и их совокупное присутствие охватывает 46% населения континента — 1,4 миллиарда человек, а также 69% из 590 миллионов интернет-пользователей. Однако в первом квартале 2022 года Jumia обслужила всего 3,1 миллиона активных пользователей за квартал — что говорит о том, что рынок всё ещё фрагментирован.

Теоретически Amazon может подавить Jumia благодаря своему масштабированию и начать более широкое расширение в других регионах, таких как Гана, Кот-д’Ивуар, Сенегал, Алжир, Марокко, Тунис, Кения и Уганда.

В прошлом году выручка Jumia выросла всего на 12%, достигнув $178 миллионов, а операционный убыток увеличился с $170 миллионов до $241 миллиона. Если Amazon усилит свою деятельность в Африке, рост выручки Jumia, скорее всего, замедлится, а убытки расширятся.

Расширить

NYSE: JMIA

Jumia Technologies AG - ADR

Изменение за сегодня

(-0,83%) $-0,07

Текущая цена

$8,32

Основные показатели

Рыночная капитализация

$1,0 млрд

Диапазон за день

$8,26 - $8,40

52-недельный диапазон

$1,60 - $14,72

Объем торгов

1,6K

Средний объем за 3 месяца

3M

Валовая маржа

49,71%

Зелёный флаг для Jumia: возможность поглощения

Потенциальное вхождение Amazon в Африку вызывает тревогу, но недавно аналитик Citron Research Эндрю Лефт предложил, что было бы гораздо разумнее для Amazon просто купить Jumia за $1 миллиард — на 40% дороже её текущей оценки — вместо того, чтобы строить собственную платформу и логистическую сеть.

Amazon легко может позволить себе такую покупку, поскольку по итогам последнего квартала у компании было $66,4 миллиарда наличных, эквивалентов и рыночных ценных бумаг. Это не было бы прецедентом: в 2017 году Amazon приобрела Souq — ведущего игрока на рынке электронной коммерции на Ближнем Востоке — за $580 миллионов и затем переименовала свою торговую площадку в Amazon.ae.

Изначально Amazon унаследует убытки Jumia, но со временем сможет устранить их, исключив дублирование и интегрировав операции. Прямое приобретение Jumia также позволит Amazon избежать ценовой войны, которая могла бы сильно снизить маржу.

Какой сценарий более вероятен?

Как инвестор Amazon, я считаю, что для компании разумнее купить Jumia, чем конкурировать с ней. Цена в $1 миллиард — это, безусловно, выгодная сделка, ведь при IPO Jumia оценивалась в $1,1 миллиарда.

Однако другие заинтересованные стороны тоже могут проявлять интерес к покупке Jumia. Лeo Stan Ekeh, основатель нигерийской технологической компании Zinox Group, якобы за последний год накапливает акции Jumia.

Zinox уже владеет нигерийским рынком электронной коммерции Konga.com, поэтому Ekeh, возможно, рассматривает поглощение Jumia для объединения двух конкурентов. В конце мая Zinox заявил, что не заинтересован в покупке Jumia «сейчас», но я не исключаю, что в ближайшем будущем может начаться ценовая борьба.

Jumia всё ещё сталкивается с множеством проблем, но я считаю, что её потенциал снижения ограничен. Я бы никогда не покупал акции только ради ожидания поглощения, но долгосрочная ценность Jumia для Amazon, Zinox и других компаний не должна игнорироваться.