Доллар ослабает после того, как Верховный суд отверг тарифы президента Трампа

Рич Асплунд

Суббота, 21 февраля 2026 г., 05:35 по японскому времени 7 мин чтения

В этой статье:

DX-Y.NYB

-0.39%

Индекс доллара (DXY00) снизился с четырехнедельного максимума в пятницу и завершил день на уровне -0.13%. Неожиданные слабые данные по экономике США снизили доллар в пятницу. ВВП за 4 квартал, индекс деловой активности S&P в феврале и индекс потребительского настроения Университета Мичигана за февраль оказались слабее ожиданий и оказали давление на доллар.

Доллар достиг своего минимума в пятницу после того, как Верховный суд отменил глобальные тарифы президента Трампа, поскольку отмена доходов от тарифов увеличит дефицит бюджета США. Потери доллара ограничены после того, как индекс цен PCE за декабрь, предпочтительный показатель инфляции ФРС, вырос больше, чем ожидалось, что является ястребьим фактором для политики ФРС. Также, в пятницу, ястребьи комментарии президента Федерального резервного банка Атланты Рафаэля Бостика поддержали доллар, поскольку он заявил, что разумно держать процентные ставки умеренно ограничительными.

Больше новостей от Barchart

Goldman Sachs считает, что акции MP Materials могут вырасти более чем на 30%. Стоит ли покупать акции MP?

Доллар ослабел после отмены Верховным судом тарифов Трампа

Наш эксклюзивный информационный бюллетень Barchart Brief — ваш БЕСПЛАТНЫЙ дневной гид по движению акций, секторов и настроений инвесторов — доставляется в самый нужный момент. Подписывайтесь сегодня!

ВВП США за 4 квартал вырос на +1.4% (в годовом выражении), слабее ожиданий +2.8%. Индекс цен PCE за 4 квартал вырос на +2.7%, сильнее ожиданий +2.6%.

Личные расходы в США за декабрь выросли на +0.4% м/м, лучше ожиданий +0.3% м/м. Личный доход за декабрь вырос на +0.3% м/м, в соответствии с ожиданиями.

Индекс цен PCE за декабрь (предпочитаемый показатель инфляции ФРС) вырос на +0.4% м/м и +3.0% в годовом выражении, превзойдя ожидания +0.3% м/м и +2.9% в год.

Индекс деловой активности S&P в феврале снизился на -1.2 до 51.2, слабее ожиданий без изменений на уровне 52.4.

Продажи новых домов в декабре снизились на -1.7% до 645 000, лучше ожиданий 730 000.

Индекс потребительского настроения Университета Мичигана за февраль был пересмотрен в сторону понижения на -0.7 до 56.6, слабее ожиданий без изменений на уровне 57.3.

Ожидания инфляции на 1 год по данным Университета Мичигана за февраль были пересмотрены в сторону понижения до 3.4% — минимального уровня за 13 месяцев, с ранее заявленных 3.5%. Ожидания инфляции на 5-10 лет были пересмотрены в сторону понижения до 3.3% с ранее заявленных 3.4%.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил, что разумно держать процентные ставки умеренно ограничительными, поскольку он ожидает, что рост экономики США в 2026 году окажет давление на инфляцию.

Верховный суд США отменил масштабные глобальные тарифы Трампа, заявив, что он превысил свои полномочия, ссылаясь на закон о чрезвычайных ситуациях, чтобы ввести «взаимные» тарифы и целевые импортные налоги на страны для борьбы с торговлей фентанилом.

Читать далее  

После решения Верховного суда президент Трамп заявил, что введет 10% глобальный тариф по разделу 122 Закона о торговле 1974 года, сверх уже действующих тарифов. Он объявил, что все национальные тарифы по разделу 232 и существующие тарифы по разделу 301 остаются в силе. Тарифы по разделу 122 действуют только 150 дней, и Конгресс должен одобрить их продление. Тарифы по разделу 301 требуют проведения расследований по странам с возможностью слушаний и участия компаний или государств, затронутых ими.

Рынки свопов оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании 17-18 марта в 5%.

Доллар продолжает оставаться слабым, поскольку ожидается, что ФРС снизит ставки примерно на 50 базисных пунктов в 2026 году, в то время как Банк Японии, скорее всего, повысит ставки еще на 25 базисных пунктов, а ЕЦБ, вероятно, оставит ставки без изменений в 2026 году.

Курс EUR/USD (^EURUSD) в пятницу вырос на +0.06%. Евро показал умеренные росты на фоне ослабления доллара. Также, сильнее ожидаемый индекс деловой активности в еврозоне за февраль поддержал евро. Рост евро был ограничен после того, как цены производителей в Германии за январь снизились сильнее, чем ожидалось, что является ястребьим фактором для политики ЕЦБ.

Индекс деловой активности в еврозоне за февраль вырос на +1.3 до 50.8, превзойдя ожидания 50.0 и достигнув самого быстрого темпа расширения за 3,5 года.

Цены производителей Германии за январь снизились на -3.0% в годовом выражении, слабее ожиданий -2.2% и самый сильный спад за 1,75 года.

Рынки свопов оценивают вероятность снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов на следующем заседании 19 марта в 2%.

Курс USD/JPY (^USDJPY) в пятницу вырос на +0.03%. Йена снизилась до 1,5-недельного минимума по отношению к доллару после того, как цены потребительского сектора в Японии за январь выросли меньше, чем ожидалось, что является ястребьим фактором для политики Банка Японии. Также, рост доходности по казначейским облигациям в пятницу оказал давление на йену.

Потери йены были ограничены после ослабления доллара после отмены Верховным судом США глобальных тарифов Трампа. Также, поддержка йены была оказана после того, как индекс деловой активности в Японии за февраль вырос на самый высокий уровень за три года. Различия в политике центральных банков также поддерживают йену: Банк Японии, по всей видимости, повысит ставки в ближайшее время, в то время как ФРС и ЕЦБ сохранят ставки без изменений или снизят их.

Индекс потребительских цен в Японии за январь вырос на +1.5% в годовом выражении, слабее ожиданий +1.6% и самый низкий рост за 3,75 года. Индекс цен за исключением свежих продуктов и энергии вырос на +2.6% в год, слабее ожиданий +2.7% и самый низкий рост за 11 месяцев.

Индекс деловой активности в Японии за февраль вырос на +1.3 до 52.8, достигнув самого высокого уровня за три года.

Рынки оценивают вероятность повышения ставки Банка Японии на 12% на следующем заседании 19 марта.

Фьючерсы на золото COMEX за апрель (GCJ26) в пятницу выросли на +83.50 (+1.67%), а серебро за март (SIH26) — на +4.709 (+6.07%).

Цены на золото и серебро резко выросли в пятницу, достигнув недельных максимумов. Усиление геополитической напряженности на Ближнем Востоке повышает спрос на драгоценные металлы как на безопасное убежище. Рост опасений возможного конфликта между США и Иран усилился после того, как президент Трамп заявил, что 10-15 дней — это «практически все», что он позволит для переговоров по ядерной сделке с Ираном. Рост цен на драгоценные металлы ускорился после отмены Верховным судом глобальных тарифов Трампа, поскольку отмена доходов от тарифов увеличит дефицит бюджета США, что повышает спрос на металлы как средство сохранения стоимости.

Драгоценные металлы также поддерживаются неопределенностью по поводу тарифов США и геополитическими рисками в Иране, Украине, на Ближнем Востоке и в Венесуэле. Кроме того, политическая нестабильность в США, большие дефициты бюджета и неопределенность в отношении государственной политики побуждают инвесторов сокращать долю долларовых активов и переводить средства в драгоценные металлы.

Высокий спрос центральных банков на золото также поддерживает цены, после недавних данных о том, что запасы золота в резервах Народного банка Китая выросли на +40 000 унций до 74,19 миллиона тройских унций в январе — 15-й месяц подряд, когда Пекин увеличивал свои запасы золота.

Наконец, увеличение ликвидности в финансовой системе способствует росту спроса на драгоценные металлы как на средство сохранения стоимости после объявления ФРС 10 декабря о введении ежемесячных вливания ликвидности в размере 40 миллиардов долларов.

Цены на золото и серебро резко упали с рекордных максимумов 30 января, когда президент Трамп объявил о назначении Кевена Ворша новым председателем ФРС, что вызвало массовую ликвидацию длинных позиций в драгоценных металлах. Ворш считается одним из более ястребьих кандидатов на пост председателя ФРС и менее склонен к глубокому снижению ставок. Также, недавняя волатильность цен на драгоценные металлы побудила мировые биржи повысить маржинальные требования к золоту и серебру, что привело к ликвидации длинных позиций.

Инвестиционный спрос на драгоценные металлы остается высоким: длинные позиции в ETF на золото достигли 3,5-летнего максимума 28 января. Также, длинные позиции в ETF на серебро выросли до 3,5-летнего максимума 23 декабря, хотя затем ликвидация снизила их до минимума за 2,5 месяца 2 февраля.

_ На дату публикации Рич Асплунд не имел (ни прямо, ни косвенно) позиций в каких-либо ценных бумагах, упомянутых в этой статье. Вся информация и данные в этой статье предназначены исключительно для информационных целей. Эта статья изначально опубликована на Barchart.com _