Стратег Глобал Голдман Сакс: В условиях воздействия ИИ легкий активный ореол исчезает, производственные мощности и инфраструктура становятся твердой валютой

Стратеги Goldman Sachs заявили, что акции компаний с большими объёмами физически произведённых активов показывают лучшие результаты, поскольку инвесторы пытаются скрыть риски сбоя, связанных с искусственным интеллектом (ИИ).

Команда Goldman Sachs заявила, что с начала 2025 года корзина «капиталоёмких» акций, которую они создали, экономическая ценность которых в основном основана на реальных активах, превзойдёт компании с минимальными активами, зависящие от человеческого или цифрового капитала, примерно на 35%.

Инвесторы всё чаще обращаются к акциям с тем, что стратеги называют «эффектом ореола», который имеет крупные активы и низкий риск ликвидации, главным образом в таких секторах, как коммунальные услуги, основные ресурсы и энергетика, говорится в отчёте.

Стратег Goldman Sachs Гийом Жайссон сказал: «Рынок приносит вознаграждающие мощности, сети, инфраструктуру и инженерную сложность — активы, которые дорого воспроизводить и которые с меньшей вероятностью исчезнуть из-за технологического прогресса.» ”

Тревога по поводу возможного подрыва бизнес-моделей со стороны ИИ-приложений охватила многие отрасли — от программного обеспечения до управления активами, что привело к резкому падению звездных акций, которые ранее считались «стабильной прибылью без убытков». Эта обеспокоенность даже вызвала беспорядочные распродажи, затрагивая такие отрасли, как логистика, которые якобы мало связаны с рисками ИИ.

В течение дня Хамза Лемсугер, основатель хедж-фонда Arini, также заявил, что опасения рынка по поводу возможного нарушения искусственного интеллекта способны повысить стоимость заимствований для софтверных компаний и создать проблемы для этой долговой отрасли.

«Нам даже не нужно ждать сбоев, чтобы увидеть какие-то проблемы», — сказал Лемссугер. Рынок всегда опережает свою кривую. Непосредственная проблема, которую мы наблюдаем сейчас, — это рост стоимости капитала для многих компаний, что в конечном итоге приведёт к значительным дефолтам, шокам и потрясениям на кредитных рынках. ”

Стратеги Goldman Sachs также отметили, что гонка за лидерство в области ИИ также сместила победителей рынка, ранее известных своим статусом «Большой пятёрки гиперскейлеров» (гиперскейлеров), на капиталоёмкую модель.

Оценивается, что Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta и Oracle инвестируют около 1,5 триллиона долларов в создание инфраструктуры ИИ в период с 2023 по 2026 год, по сравнению с примерно 600 миллиардами долларов их исторических инвестиций до 2022 года.

Команда Goldman Sachs заявила, что более высокие реальные доходности, а также фискальные расходы и инвестиции в производство, вызванные геополитическими факторами, также поддерживают потоки капитала в капиталоёмкие отрасли.

Они также отметили, что динамика прибыли также склоняется в пользу этих компаний, которые теперь ожидают увеличения прибыли на акцию и рентабельность капитала для капиталоёмких компаний в целом по сравнению с компаниями, ориентированными на небольшие активы.

Стратеги Morgan Stanley также отметили, что средства постепенно выводят средства из легких отраслей, таких как программное обеспечение. Они написали, что к концу 2025 года чисто длинные фонды в Европе начали сокращать свои инвестиции в акции, уязвимые к шокам ИИ.

(Источник статьи: Financial Associated Press)