Японская иена трижды укрепилась, превысив уровень 153, ожидания повышения ставок центрального банка стали основным драйвером

Ценность иены не уменьшилась. Недавний непрерывный рост курса USD/JPY превысил отметку 153, и рынок в целом считает, что за этой волной роста стоят две основные движущие силы: растущие ожидания повышения процентных ставок со стороны Банка Японии и сигналы политической стабильности со стороны нового правительства. Это изменение также отражает глобальную переоценку экономических и политических перспектив Японии.

Ожидания повышения процентных ставок усилили темп роста иены

Ожидания политики центральных банков меняют отношение рынка к иене. Последний прогноз Bank of America показывает, что Банк Японии повысит процентные ставки в апреле, а не в июне, с ожидаемым увеличением на 25 базисных пунктов. Это ожидание раннего повышения процентной ставки быстро стало важной силой, поддерживающей рост йены.

Почему ожидание повышения процентных ставок может способствовать росту йены? Логика проста — более высокие процентные ставки означают более высокую доходность активов в иенах, что привлекает больше международного капитала на японский рынок, что, в свою очередь, приведёт к росту спроса на иену. Изменение отношения рынка к политике центрального банка переписывает историю взлёта и падения иены.

Политическая стабильность выпускает сигналы, а ожидания вмешательства на валютный рынок нарастают

Позитивные сигналы на политическом уровне тоже нельзя игнорировать. Правящая коалиция во главе с премьер-министром Японии Санаэ Такаити одержала убедительную победу на всеобщих выборах, создав благоприятные рыночные условия для роста йены. Позже Санаэ Такаичи заявила, что не будет выпускать дефицитные облигации для финансирования снижения налогов на потребление, что фактически снизило опасения рынка по поводу фискального чрезмерного расширения и дополнительно поддержало рост йены.

Однако отношение правительства к валютному курсу также заслуживает внимания. Министр финансов Японии Сацуки Катаяма публично заявил, что вмешательство в быстрые изменения валютных курсов не исключено. Это означает, что если иена слишком быстро укрепляется, чиновник может вмешаться, что также стало важной переменной, влияющей на перспективы роста иены.

Мнения институтов разделены, можно ли сохранить отметку 150?

Столкнувшись с ростом йены, инвестиционные институты вступили в ожесточённые разногласия, что отражает высокий уровень неопределённости относительно перспектив рынка.

Mizuho Securities придерживается относительно медвежьей позиции, считая, что укрепление иены — это лишь краткосрочное явление, а долгосрочный тренд всё равно будет столкнуться с обесцениванием. Агентство ожидает, что курс иены будет двигаться в диапазоне от 1 доллара США до 160~165 иены, что говорит о том, что иена может снова оказаться под давлением в будущем.

Nomura Securities выпустила предупреждающий сигнал. Хотя послевыборное заявление Санаэ Такаичи было сдержанным, рынок может возобновить «высокую торговлю» — спекулятивную торговлю, основанную на политических ожиданиях политиков — чтобы продолжить продажу иены. Агентство предупредило, что когда курс USD/JPY приблизится к отметке 160, риск вмешательства Министерства финансов Японии значительно возрастёт.

В отличие от этого, Deutsche Bank является самым осторожным. Банк сократил короткие позиции в японской валюте и в настоящее время занимает нейтральное отношение к иене. Deutsche Bank отметил, что японское правительство может ввести более рыночно-ориентированные политики, а ранее обещанная политика снижения и освобождения от налогов на потребление также может быть отложена, что повлияет на устойчивость роста иены.

Однако некоторые институты оптимистично настроены на повышение иены, считая, что повышение процентной ставки в Японии в апреле вполне понятно, а курс иены ожидается выше отметки 150.

Каковы перспективы роста йен, эти факторы являются самыми важными

Исходя из мнения всех сторон, будущая тенденция роста иены зависит от нескольких ключевых факторов: будет ли график повышения процентных ставок центральным банком развиваться по плану, продолжает ли правительство вмешиваться в валютный рынок, как меняется тренд доллара США и от развития мировой экономической ситуации.

Уровни 150 и 160 стали ключевыми позициями для наблюдения на рынке. То, сможет ли укрепление иены преодолеть 150 и охладится ли оно около 160, напрямую проверит истинные ожидания рынка относительно экономических перспектив Японии. Благодаря многочисленным преимуществам поддержки политики, ожиданиям повышения процентных ставок и политической стабильностью, краткосрочный импульс роста иены всё ещё сохраняется, но долгосрочная модель всё ещё требует внимания к реализации политики и изменениям в глобальной среде.