Много факторов для большой победы Либерально-демократической партии, продолжит ли йена расти? Рынок сосредоточен на двух ключевых моментах

Японские выборы только что завершились, и правительственный альянс, сформированный Либерально-демократической партией и Виссин-кай, получил 352 места из 465, одержав решительную победу. Эти политические перемены глубоко влияют на курс японской йены и способствуют достижению исторического рекорда на японском фондовом рынке. Но главный вопрос: продолжит ли йена расти? В настоящее время рынок находится в состоянии неопределенности, так как слишком много переменных еще не ясны.

Результаты выборов стимулируют углубление «торговли по высокой цене», вызывая сильные колебания йены

Победа 9 февраля означает, что политика премьер-министра Такаси Синдзо станет реализовываться более гладко. В результате усилилась так называемая «торговля по высокой цене» (рост японских акций + повышение доходности японских облигаций + ослабление йены). Индекс Nikkei 225 вырос более чем на 5%, превысив 57 000 пунктов, установив новый рекорд.

Однако поведение курса йены оказалось неожиданным. После объявления результатов выборов доллар/иена сначала снизился, затем вырос. Этот рыночный отклик сигнализирует о важном сигнале: инвесторы начинают опасаться возможных вмешательств правительства в валютный курс.

Стратег Bloomberg Марк Кранфилд отметил, что макро-трейдеры внимательно следят за возможными действиями правительства. Он считает, что координированные устные заявления японских политиков и центрального банка, которые могут поддержать курс, пока еще не полностью заложены в валютный рынок. Иными словами, пространство для коротких позиций по йене может сокращаться.

Валютный рынок настороженно относится к возможному вмешательству правительства, 160 йен — ключевой уровень для укрепления йены

Стратег валютных рынков Mitsubishi UFJ Morgan Stanley, Окадзо Уэно, указал на важный уровень. Если курс доллар/иена приблизится к 160 йен за доллар, опасения по поводу вмешательства правительства значительно возрастут, и йена вряд ли сможет дальше ослабевать. Это означает, что защита от укрепления йены формируется.

В настоящее время рынок сосредоточен на двух сценариях. Первый — сможет ли Такаси Синдзо быстро продвинуться в снижении налогов на потребление. Если политика ясно даст понять о снижении налога, давление на ослабление йены усилится. В противоположность этому, если политика станет более осторожной, давление на ослабление йены снизится, что в свою очередь будет способствовать ее укреплению.

Решение о налогах на потребление и повышении ставок ЦБ — два ключевых фактора, определяющих направление курса йены

Второй важный фактор — монетарная политика Банка Японии. Данные по свопам на индекс overnight показывают, что рынок оценивает вероятность повышения ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов на апрельском заседании примерно в 75%. Эта ожидание существенно влияет на курс йены.

Если ожидания повышения ставки в Японии возрастут или ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы США усилятся, доллар/иена может снизиться, и йена укрепится. В противном случае, если ожидания повышения ставок в Японии ослабнут или ФРС сохранит высокие ставки, доллар/иена может вырасти, и мечта о дальнейшем укреплении йены может разрушиться.

Ключевой момент приближается. 19 марта Банк Японии и Федеральная резервная система объявят свои последние решения по ставкам, и именно это решение даст конкретный ответ на вопрос, продолжит ли йена расти. Инвесторам необходимо внимательно следить за любыми сигналами, так как эти сигналы напрямую повлияют на будущее движение курса йены.