Будущее движение доллара США остается под вопросом, разногласия в прогнозах аналитиков подчеркивают переменные 2026 года

Долларовые курсы на долгосрочной основе часто отражают доверие рынка к росту экономики США. Если инвесторы оптимистично настроены на перспективы американской экономики, доллар обычно продолжает расти; в противном случае — испытывает давление и снижается. В последнее время индекс доллара демонстрирует восходящую динамику, однако прогнозы многих международных организаций существенно расходятся, что указывает на множество неопределенностей в будущем движении доллара.

Недавний рост индекса доллара: ключевым поворотным моментом стали данные по внеплановой занятости

Недавно доллар восстановил позиции благодаря нескольким факторам. С одной стороны, данные по экономике США показывают ее устойчивость, с другой — рост геополитической напряженности в мире усиливает спрос на доллар как на актив-убежище. Под воздействием этих факторов индекс доллара достиг около 99 пунктов, что свидетельствует о краткосрочном восходящем тренде.

Однако стабильность этого роста ставится под вопрос. Аналитик XS.com Рания Гуле отмечает, что в настоящее время доллар находится в относительно слабом положении, и любые признаки дальнейшего ослабления рынка труда могут негативно сказаться на его курсе. Более важно то, что, если отчеты по занятости в США не покажут устойчивых результатов, текущий рост доллара может оказаться временным. Показатели за декабрь по внеплановой занятости станут важным индикатором для определения краткосрочного направления доллара, и рынок внимательно следит за этим.

Взгляд Ван Ван: оптимизм по доллару, мнения JPMorgan и Nomura расходятся

С более долгосрочной точки зрения, ведущие мировые финансовые институты имеют противоположные оценки будущего курса доллара.

Ван Ван: оптимистичный настрой — Ван Ван считает, что потенциал ускоренного роста экономики США недооценен рынком. Влияние волны искусственного интеллекта и стимулирующих мер, таких как закон о больших и красивых, предполагается, подтолкнет экономику США к повторному ускорению к 2026 году. Исходя из этого, Ван Ван прогнозирует, что индекс доллара в 2026 году достигнет по кварталам: 99,8 в первом, 101,5 во втором, 102,5 в третьем и 101,7 в четвертом, демонстрируя общий восходящий тренд.

JPMorgan: умеренно-пессимистичный сценарий — JPMorgan занимает более осторожную позицию. Институт считает, что разногласия в монетарной политике Федеральной резервной системы и других центральных банков мира, а также долгосрочное давление со стороны расширения фискальных расходов правительства США, продолжат оказывать нисходящее давление на доллар. По прогнозам JPMorgan, в первом квартале 2026 года индекс доллара снизится до 97,8, а во втором — до 96,5.

Nomura Securities: рост и падение — Nomura придерживается сбалансированного мнения. Институт предполагает, что индекс доллара в 2026 году сначала вырастет до 100,1, а затем продолжит слабеть, к концу года опустившись до 95,3, показывая тенденцию к одностороннему снижению во второй половине года.

Экономические перспективы и разногласия в политике: краткосрочный путь доллара остается неопределенным

Большие расхождения в прогнозах трех институтов отражают сложность будущего курса доллара. Ключевыми факторами являются: насколько быстро экономика США действительно будет расти, как будет развиваться политика Федеральной резервной системы, насколько глубоко усилится разногласие между центральными банками мира и насколько обострится геополитическая напряженность.

В краткосрочной перспективе публикация данных по внеплановой занятости станет тестом для устойчивости восстановления доллара. Если показатели рынка труда окажутся слабее ожиданий, доллар может быстро скорректироваться. В среднесрочной перспективе важное значение имеют фискальная политика правительства США и реальный экономический эффект от индустрии искусственного интеллекта, что существенно повлияет на направление и масштаб движения доллара. Инвесторам при оценке долларовых активов необходимо внимательно следить за этими динамиками.