Рост цен на нефть и популярность соответствующих ETF Некоторые фонды, связанные с нефтью, публикуют предупреждения о рисках премии

Внутренние розничные цены на готовое топливо претерпели новую волну корректировок.

По информации Национальной комиссии по развитию и реформам, в соответствии с действующим механизмом ценообразования на готовое топливо, с 24 февраля 24:00 цены на бензин и дизельное топливо внутри страны выросли на 175 и 170 юаней за тонну соответственно.

Аналитик по готовому топливу компании ZhuoChuang Information Xu Lei отметил, что с начала текущего ценового цикла внутреннего готового топлива геополитическая напряженность привела к тому, что риск-премия стала основным фактором, определяющим движение цен на международной нефти, и цены на нефть достигли за последние шесть месяцев новых максимумов.

Во время празднования Весны из-за конфликта между США и Ираном цены на нефть значительно выросли: цена фьючерса на Brent выросла с 67,45 долларов за баррель (по состоянию на 15:00 13 февраля) до 71,61 долларов за баррель (по состоянию на закрытие 21 февраля), что составляет рост на 6%, а максимальная цена достигла 71,86 долларов за баррель.

Аналитик компании Ruida Futures отметил, что влияние конфликта между США и Ираном на цены нефти в основном реализуется через три механизма: геополитическую риск-премию, которая напрямую влияет на ключевой фактор цен на нефть; безопасность судоходства в Ормузском проливе, являющуюся важнейшим переменным для цен; изменения в экспорте иранской нефти. Согласно историческим данным, во время конфликта между США и Ираном в июне 2025 года премия за геополитические риски на Brent составляла около 15 долларов за баррель (с 60 до около 75 долларов), что превышает 20%.

В связи с этим 24 февраля ведущие ETF, связанные с нефтью, показали рост. По состоянию на закрытие, ETF «Великая Америка S&P Oil & Gas», ETF «S&P Oil & Gas» Jiashi, а также ETF «Нефть и газ» YinHua выросли более чем на 9,5%, а такие фонды, как Boshi Oil & Gas ETF, Huatai-Pinebridge Oil & Gas ETF и другие, выросли более чем на 6%.

С начала года цена на нефть Brent продолжает расти, что способствует росту соответствующих тематических фондов. Наиболее заметные — Huaxin S&P Global Oil LOF и Nanfang Oil LOF — выросли на 31,36% и 31,01% соответственно. За этот год 10 нефтяных ETF привлекли чистый объем заявок на сумму 5,667 миллиарда юаней.

Такой рост привел к возникновению проблемы премии на вторичном рынке. 24 февраля такие фонды, как Nanfang Oil LOF, Fortune S&P Oil & Gas ETF, Huaxin S&P Oil LOF, Jiashi Oil LOF и другие, предупредили о рисках премии.

Наиболее высокий уровень премии среди нефтяных фондов занимает ETF «易方达 нефть» (E Fund Oil), по состоянию на 24 февраля он достиг 21,87%.

С начала года интерес к тематическим фондам, связанным с нефтью, продолжает расти. Аналогичная ситуация с публикацией уведомлений о премии на вторичном рынке возникла уже в конце января, когда премия Huaxin S&P Oil LOF достигала 40%.

Фонд Huaxin S&P Oil LOF с 30 января приостановил крупные заявки и крупные регулярные инвестиции, ежедневный лимит инвестиций снизился до 2 юаней; GF Oil LOF установил лимит на заявки и переводы в один день для одного инвестора в размере 10 юаней.

Как рынок оценивает дальнейшее развитие ситуации с нефтью?

Аналитик Nanhua Futures Shen Weiwei в интервью «Jiemian News» отметил, что в краткосрочной перспективе основное влияние на ценообразование нефти продолжает оказывать геополитическая премия в связи с ситуацией на Ближнем Востоке, развитие конфликта между США и Ираном по-прежнему определяет динамику рынка.

«С долгосрочной точки зрения, фундаментальные факторы остаются важными. На стороне предложения OPEC+ пока сохраняет режим паузы в увеличении добычи, есть неопределенность относительно возобновления в апреле; с точки зрения спроса, в марте и апреле начнется традиционный сезон технического обслуживания, что может привести к сокращению спроса. Также необходимо следить за изменениями в коммерческих запасах OECD и на морских складах», — отметил он.

Аналитик компании Ruida Futures считает, что в среднем после марта нефть будет оставаться на высоких уровнях в условиях балансировки спроса и предложения и геополитической борьбы. Высокие цены на нефть связаны не только с геополитической риск-премией, но и с фундаментальными факторами: снижение запасов нефти в США и невысокий уровень выполнения планов по увеличению добычи OPEC+ в первом квартале создают краткосрочную поддержку цен.

Однако он также отметил, что международные цены на нефть, скорее всего, не будут расти односторонне, а будут резко колебаться под воздействием новостей о геополитической ситуации; это означает, что при снятии геополитических рисков цены могут быстро вернуться к «справедливой стоимости».

Это мнение разделяют многие аналитические учреждения, и рынок в целом не уверен в продолжительности роста цен на нефть.

UBS заявил, что по мере ослабления геополитической риск-премии и снижения сбоев в поставках баланс спроса и предложения на нефти станет более мягким, а средняя цена Brent может снизиться до 60–70 долларов за баррель. Последние прогнозы UBS указывают, что к концу марта 2027 года цена Brent снизится до 67 долларов за баррель.

Goldman Sachs повысил краткосрочные прогнозы из-за меньшего, чем ожидалось, роста запасов, но все равно ожидает снижения цен с текущих уровней: к концу года цена Brent может опуститься до 60 долларов за баррель, однако санкции и перебои в поставках могут удерживать цены выше предыдущих прогнозов. Morgan Stanley также повысил краткосрочные ожидания по цене Brent, поскольку риски геополитической ситуации могут сохраняться некоторое время, но в целом ожидает, что цены снизятся до 60 долларов за баррель в конце этого года.