Отчет по занятости: ФРС не может сделать «много больше», чтобы помочь рынку труда

Yahoo Finance Video и Джули Хайман

Среда, 11 февраля 2026 г., 23:25 по местному времени GMT+9

В январском отчёте о занятости сообщается, что рынок труда США вырос на 130 000 внесельскохозяйственных рабочих мест в прошлом месяце, значительно превысив прогнозы экономистов в 65 000.

Главный экономист и стратег Annex Wealth Management Брайан Джейкобсен обсуждает с ведущей Morning Brief Джули Хайман, как этот отчет влияет на дальнейший курс Федеральной резервной системы по снижению процентных ставок.

Чтобы ознакомиться с более экспертными мнениями и анализом последних рыночных событий, смотрите больше Morning Brief.

Видео транскрипт

00:00 Кэти

На всякий случай, если кто-то задается вопросом, откуда берутся эти приросты рабочих мест, скажу — они продолжают поступать из сферы здравоохранения. Это настолько стабильно добавляющая отрасль. В январе в здравоохранении добавлено 82 000 рабочих мест. Позже мы подробнее разберем эти цифры. Также социальная помощь выросла на 42 000 в январе, а строительство — на 33 000. Это интересно. В частности, подрядчики по специальным работам вне жилых зданий показывают значительный рост. Не знаю, связано ли это со строительством дата-центров, попадает ли это в их категорию. Нужно будет разобраться чуть подробнее. Брайан, поделитесь своим мнением по всему этому поводу и вашим взглядом на отчет.

00:38 Брайан

Да, я считаю, что это действительно показывает, особенно если посмотреть на паттерн пересмотров, верно? Мы начали январь 2025 года с минусом 48 000, ранее сообщалось о плюс 111 000. Но за весь 2025 год было много потрясений. Мы не начали год так сильно, как думали о рынке труда. А еще сверху — неопределенность из-за тарифов и закрытия правительства. На удивление, рынок труда оказался довольно устойчивым. И я согласен с Кэти, которая говорит, что, возможно, мы получим некоторую отдачу. В третьем квартале были хорошие показатели ВВП, вероятно, будет хороший показатель за четвертый квартал, и это, надеюсь, подтолкнет рынок труда. Поэтому я считаю, что, да, возможно, ФРС не следовало ставить ставку на паузу, но это уже вопрос понедельника утром, правда? Они действовали исходя из имеющихся данных. А сейчас, возможно, они могут позволить себе продолжать паузу, но это также увеличивает вероятность того, что они начнут снижать ставки раньше, чем в июне, по моему мнению.

1:31 Кэти

Интересно, что вы об этом говорите, Райан, потому что я смотрела заметки Эда Ярдени, экономиста и стратега, перед публикацией отчета, и он сказал, что негативные сюрпризы могут оказать давление на Пауэлла, чтобы он снизил ставку позже в этом месяце. Но он также отметил, что, несмотря на это, мы не верим, что ФРС сможет исправить то, что мешает рынку труда. Брайан, что вы думаете по поводу этого заявления?

1:53 Брайан

О, я считаю, что он абсолютно прав: ФРС действительно не может много сделать для создания рабочих мест. Они могут создавать условия, кредитные и монетарные, способствующие росту.

2:03 Кэти

Но являются ли эти монетарные и кредитные условия причиной того, что рост рабочих мест сейчас не такой быстрый?

2:08 Брайан

Ну, я считаю, что быстрое ужесточение политики после шока инфляции — причина того, что рынок труда испытывает трудности. Это не связано с ChatGPT или искусственным интеллектом. Это связано с агрессивным ужесточением монетарной политики. И я думаю, что это видно по данным. Это ожидаемый эффект, когда ставка повышается с 0% до более 5%, и она действительно действует с некоторыми последствиями. Но затем они удерживали ставку, возможно, слишком долго. Это, вероятно, и создало слабость на рынке труда. Теперь нам просто нужно справиться с ситуацией, которую создали, возможно, допустив ошибку, но также и из-за шоков на фискальной стороне, таких как тарифы. К счастью, мы приняли один важный закон — Act, который может стимулировать бизнес. В будущем, я считаю, что ФРС приближается к нейтральной ставке, возможно, плюс-минус 50 базисных пунктов. Я не уверен, что монетарная политика может еще больше помочь рынку труда, и их стратегия должна быть, возможно, — не навредить.