Знакомство с рынком OTC: полный гид от определения до инвестиционных стратегий

Когда инвесторы находят перспективную компанию, но не могут найти её на крупных биржах, внебиржевой рынок становится ещё одним важным вариантом. Внебиржевые рынки (OTC trading) предлагают более широкий спектр инвестиционных продуктов, настраиваемые методы торговли и более гибкие торговые масштабы, но при этом сопрягаются с более высокими рисками и вызовами. В этой статье будут подробно проанализированы принципы работы внебиржового рынка, сравнение преимуществ и недостатков, а также ключевые моменты безопасной торговли.

Что такое OTC Market? Основная концепция внебиржевой торговли

Полное название внебиржевого рынка — «Внебиржевой рынок», что на китайском называется «внебиржевым», что означает, что инвесторы не торгуют на централизованных рынках (например, на фондовых биржах), а покупают и продают ценные бумаги и другие товары через децентрализованные банки, брокерские компании, телефоны, электронные системы и другие каналы. Внебиржевой рынок также известен как «внебиржевая торговля», «внебиржевая торговля» или «внебиржевой рынок».

В отличие от централизованных бирж, цены на внебиржевом рынке не формируются через единые централизованные торги, а определяются прямыми переговорами между двумя сторонами. Контрагенты разнообразны и могут быть банками, ценными бумагами, корпорациями или частными инвесторами.

Обычно компании, торгующие на внебиржевом рынке, в основном являются малыми и средними предприятиями или стартапами, не имеющими квалификации для листинга на бирже. Однако некоторые компании, имеющие право на листинг, активно выбирают торговлю на внебиржевом рынке, чтобы избежать конкурентного давления, вызванного чрезмерным раскрытием информации.

Поскольку регулирование внебиржевых рынков относительно мягкое, трейдеры могут работать по более гибким правилам и предлагать более разнообразные формы продукции. С развитием Интернета и расширением международного финансового рынка внебиржевой рынок быстро вырос и стал предпочтительным способом торговли для мировых инвесторов. Однако из-за низкой прозрачности цен и отсутствия строгих торговых правил и регуляторных систем риски на внебиржевом рынке относительно высоки, и инвесторы могут столкнуться с дилеммой кредитного риска контрагентов и информационной асимметрии.

Механизм работы внебиржного рынка: подробное объяснение торгового процесса

Возьмём Тайвань в качестве примера, механизмы работы внебиржевых и листинговых рынков очень похожи, главное отличие — размер предприятия и различия в правилах листинга.

Торговый процесс состоит из следующих этапов:

Шаг 1: Инвесторы делают заказы через брокеров. Инвесторы покупают и продают акции внебиржевых рынков точно так же, как и листинговые акции.

Шаг 2: Заказ отправляется в систему сопоставления TPEx. Когда инвесторы размещают ордеры на покупку или продажу, брокеры загружают их в Автоматическую систему сопоставления (ATS) TPEx. ATS будет сопоставлять контрагентов на рынке по принципу «цена сначала и первое время». Общий процесс и технические правила торговли синхронизированы с листинговым рынком, и дополнительные операции или специальные функции не требуются.

Правила и периоды торговли на внебиржевых рынках:

Особенности торговых правил:

• Проводить колл-аукцион каждые 5 секунд (так же, как на рынках, котируемых на Тайване и OTC)
• Лимит на изменения: ±10% (столько же, что и в объявлении)
• Существует предел ценового лимита
• Существует механизм аукциона коллов
• Существует механизм сопоставления
• Действует дневной торговый лимит

Компании на OTC-рынке обязаны соблюдать требования по раскрытию информации, включая квартальные отчёты, годовые отчёты и существенную информацию, поэтому прозрачность выше, чем на других рынках OTC. Кроме того, система доставки внебиржевых рыночных акций — T+2, что точно совпадает с листинговыми акциями, и поставка может быть завершена в течение двух рабочих дней после завершения сделки.

Преимущества и риски внебиржевого рынка: инвестиционные инструкции

Преимущества

✔️ Более разнообразные инвестиционные варианты: Внебиржевой рынок помогает инвесторам получить доступ к различным формам инвестирования, таким как деривативы, бинарные опционы, CFD и форекс-торговля, предлагая более широкий выбор рынков.

✔️ Более гибкая торговля: Методы торговли на внебиржевых рынках и спецификации продукта более гибкие и разнообразные, их можно настраивать в соответствии с личными инвестиционными целями.

✔️ Гибкость использования рычага: Традиционные рынки предлагают ограниченное и ограниченное кредитное плечо, но внебиржевые рынки предлагают разнообразные варианты кредитного плеча, позволяя инвесторам увеличивать доходность за счёт большего кредитного плеча.

✔️ Улучшенная безопасность и защита: Современный рынок OTC постепенно оптимизировался с помощью многоуровневых механизмов защиты, аналогичных централизованным рынкам. Многие брокеры, авторизованные и регулируемые лицензированными финансовыми учреждениями, предлагают более профессиональные услуги.

Риск

❌ Регулирование относительно свободно: На рынке внебиржевых услуг отсутствуют единые правила и единый надзор, а юридические ограничения относительно ослаблены, поэтому существует множество мошеннических брокеров. Публичные компании должны соблюдать ряд нормативных актов, однако многие компании и ценные бумаги, не соответствующие требованиям, могут торговаться только на внебиржевом рынке.

❌ Низкая ликвидность: Ценные бумаги на внебиржевых рынках менее ликвидны, чем централизованные биржи, что означает, что инвесторы могут не иметь возможности совершать сделки по идеальной цене.

❌ Рыночный риск высок.: Внебиржевой рынок подвержен влиянию колебаний рынка, и инвесторы не могут получать открытую и прозрачную информацию, как централизованные биржи. Кроме того, цена некоторых сортов сильно колеблется, а ликвидность мала, что увеличивает инвестиционные риски.

❌ Информационный риск и мошенничество: На рынке есть преступники, которые могут использовать ложную информацию, чтобы обмануть инвесторов и заставить их участвовать в сделках, и инвесторы сталкиваются с кредитными рисками и рисками информационного разрыва.

Какие товары продаются на OTC-рынке?

Помимо акций и облигаций, финансовые деривативы чаще встречаются на внебиржевом рынке. Особенности каждого типа продукта следующие:

Акции: Акции по-прежнему остаются крупнейшим видом инвестиций на внебиржевом рынке, охватывая небольшие компании, которые не соответствуют условиям листинга или не подавали заявку на листинг, особенно стартапы с потенциалом роста.

Облигации: Внебиржевой рынок лучше подходит для торговли облигациями, чем централизованные биржи, поскольку они выпускаются в больших количествах и в широком ассортименте, но торгуются редко.

Производные: Опционы, фьючерсы, CFD и другие формы торговли по контрактам применимы к внебиржевому рынку.

Форекс: Валютные операции, проводимые на различных торговых платформах, относятся к категории внебиржевых рынков.

Криптовалюта: Популярные криптовалюты могут торговаться на внебиржевом рынке, а инвесторы могут покупать большое количество криптовалют одновременно на внебиржевом рынке, что сложно достичь на специализированных криптовалютных биржах.

Особенности внебиржевого рынка Тайваня и инвестиционные возможности

Фондовый рынок Тайваня делится на две части: «фондовую биржу» и «внебиржевый торговый центр». TPEx формирует индекс, отражающий внебиржевый рынок, известный как «OTC Index» (также известный как TPEx Index), который отражает условия внебиржевого фондового рынка Тайваня. Многие инвесторы обращаются к внебиржевым индексам, чтобы оценить направление развития малых и средних фондовых рынков.

Причина разделения рынка на два уровня — обеспечить определённый масштаб публичных компаний, но слишком строгие правила также могут затормозить развитие многих компаний. Многие стартапы действительно имеют возможность запускать продукты в разные эпохи, но коммерциализировать идеи без финансирования для старта сложно.

Чтобы решить эту проблему, правительство создало TPEx Center, чтобы смягчить порог листинга, при условии, что компания рекомендована двумя или более брокерами. Если компания сможет добиться результатов в течение 6 месяцев (например, повысить прибыль или значительно улучшить физическую форму), она может подать заявку на листинг на OTC.

Однако из-за более низкого порога подачи заявок по сравнению с листингом на внебиржевом рынке также привлекло некоторые смешанные компании. Кроме того, есть спекулянты, которые рекомендуют высокорисковые акции как недобросовестные брокерские компании ради прибыли, подобно методу торговли «розовыми акциями», описанному в фильме «Волк с Уолл-стрит». Поэтому инвесторам, желающим платить деньги на внебиржевом рынке, необходимо не только выбрать хорошего целевого клиента, но и найти надёжного брокера для сотрудничества.

Внебиржавшая торговля: отличительные преимущества внебиржевого рынка

Централизованные биржи возникли по сути для установления «спецификаций». По сравнению со строгими правилами торговли на месте, внебиржевой рынок ближе к самому примитивному закону спроса и предложения в экономике. Вот основные отличия:

Различия в спецификациях продукции: Внебиржевые торговли стандартизированы, внебиржевые рынки — нестандартизированы. Точно так же, как торговля золотом, торговля на месте похожа на посещение банка (единый стандарт), а внебиржевой рынок — как поход в ломбард (каждая ситуация уникальна). Ломбарды могут торговать большим количеством видов товаров, которые незаменимы по сравнению с банками.

Различия в торговых паттернах: Торговля на рынке — это сделка по колл-аукциону, а внебиржевой рынок применяет торговлю по принципу торговли. Преимущество открытой и прозрачной торговли на рынке в том, что она относительно справедлива, но недостаток — меньшая маржа прибыли. На рынке OTC нет открытых и прозрачных ограничений, и покупатели и продавцы могут договариваться о цене для завершения сделки. Поскольку её не нужно раскрывать, даже если другие платят более высокую цену, компания может не смогла его купить. Поэтому на внебиржевом рынке информация часто важнее фондов.

Основные отличия продукции: Основными продуктами на внебиржевом рынке являются валютные CFD, криптовалюты и не котируемые акции. Из-за необходимости стандартизации (с определённым размером рынка) для торговли на месте существует относительно мало видов продуктов. Наоборот, продукты на внебиржевом рынке очень разнообразны.

Торговые платформы против регуляторных различий: OTC-сделки одобрены правительством и полностью регулируются. Рынок внебиржевых услуг предоставляется общими брокерскими компаниями или онлайн-платформами и регулируется лишь частично. Внебиржевые рынки не обязательно должны проводиться на одобренных государством биржах, поэтому существует множество преступников, которые создают виртуальные биржи для мошенничества. Инвесторам необходимо выбрать биржу, одобренную и регулируемую правительством, чтобы обеспечить безопасность.

Различия в прозрачности сделок: Публичная торговая цена и объём торгов биржи на бирже. Внебиржевые рынки не обязательно являются публичными. Поскольку рынок внебиржевых не обязателен для регулирующих органов раскрывать детали сделок, в середине будет много информационных пробелов. Те, кто знаком с правилами, могут получать дополнительные доходы, но те, кто не знаком с ними, скорее всего, понесут избыточные убытки.

Различия в торговом объёме и ликвидности: Централизованные биржи имеют большой объём торговли и высокую ликвидность. Внебиржевой рынок имеет небольшой объём торгов и низкую ликвидность. Благодаря существующему надзору инвесторы чувствуют себя относительно спокойно и могут легко привлекать международные фонды, поэтому объём торгов велик.

Различия в методах транзакций: На внебиржевом рынке меньше методов торговли, а на внебиржевом — больше. Контроль рисков в внебиржевой торговле строгий, и существует множество ограничений на кредитное плечо, короткие продажи и другие операции. Внебиржевой рынок относительно менее ограничителен и позволяет более гибко проводить инвестиционные операции.

Безопасна ли торговля на внебиржевом рынке? Как выбрать безопасного брокера

Означает ли отсутствие регулирования валют, что рынок внебиржевых торгов небезопасен? Не совсем. По сравнению с централизованными биржами, на внебиржевом рынке действительно больше рисков.

Внебиржевой рынок не имеет единого рынка и единых правил, и метод работы заключается в согласовании цен между покупателями и продавцами. Продавец может предложить акции одному покупателю по одной цене, а другому — по другой. В результате инвесторы подвержены риску кредитного риска торговой стороны, высоких колебаний цен и низкой ликвидности определённых видов. На рынке также могут быть случаи, когда преступники используют ложную информацию, чтобы обмануть инвесторов и заставить их участвовать в сделках.

**Для обычных инвесторов первым шагом к обеспечению безопасности внебиржевых рыночных операций является обеспечение безопасности и надёжности самого брокера.**Эти брокеры должны подчиняться разным уровням регулирования и иметь строгий уровень контроля рисков.

Во-вторых, выбирайте зрелые виды торговли, такие как валютные, глубоко понимайте их размер спреда, ликвидность и другую детальную информацию, а также проводите комплексные анализы во многих аспектах.

Внебиржевые рыночные транзакции, проводимые некоторыми официальными торговыми платформами, будут оснащены соответствующими мерами защиты инвесторов, такими как оценка рисков, идентификация клиентов по KYC, механизмы обработки жалоб и др., которые помогают снизить торговые риски.

Ключевые элементы выбора безопасного брокера:

• Несколько регуляторных лицензий (таких как ASIC, CIMA, FSC и др.)
• Полные инструменты управления рисками (лимит-стоп, защита отрицательного баланса и др.)
• Обеспечить прозрачные структуры комиссий и условия торговли
• Полный механизм защиты клиентов и рассмотрения жалоб
• Предоставляет образовательные ресурсы и инструменты для анализа рынка

Выбор лицензированного и регулируемого брокера с хорошо развитым контролем рисков является необходимым условием для безопасной торговли на внебиржевом рынке.