Причины резкого падения американского фондового рынка и его цепная реакция: руководство по рыночным рискам, обязательное к прочтению для инвесторов

От Великой депрессии 1929 года до тарифного шока весной 2025 года причины обвала фондового рынка США часто бывают сложными и разнообразными. Каждое резкое колебание оказывает глубокое влияние на мировые финансовые рынки, особенно для тайваньских инвесторов, поэтому крайне важно понимать логику колебаний акций США. В этой статье представлен подробный анализ реальных движущих сил падения фондового рынка США за последнее столетие и того, как инвесторам следует реагировать на эти рыночные риски.

Общая логика краха фондового рынка: смертельное сочетание инфляции пузыря и триггерных событий

Более внимательный взгляд на многочисленные крахи американских фондовых рынков в истории показывает повторяющуюся закономерность: перед каждым крупным падением рынок накапливает серьёзные пузырьки цен на активы, которые в конечном итоге взрываются из-за конкретного изменения политики или внешнего шока.

Ключ к пониманию этой закономерности — признать, что причина падения фондового рынка США — не одна случайность, а концентрированная вспышка давно накопленных структурных дисбалансов в определённый момент. В период пузыря рынок был под влиянием иррационального оптимизма, а оценки серьёзно отклонялись от экономических фундаментальных показателей. Когда происходит триггерное событие, доверие инвесторов рушится, и рынок погружается в самоусиливающийся панический спад.

Семь тяжёлых ударов: самое заметное падение акций США в истории и глубокий анализ

Великая депрессия 1929 года: двойной удар между рычаговым пузырём и протекционистской торговой войной

В XX веке американские инвесторы обычно спекулировали акциями с помощью высокого кредитного плеча (кредитование), что приводило к серьёзному разрыву между оценками фондового рынка и реальным экономическим ростом. Когда появился сигнал экономического пика, эффект кредитного плеча был отменен, что вызвало историческую трагедию падения индекса Dow Jones на 89% за 33 месяца.

Чтобы усугубить ситуацию, в 1930 году Конгресс США принял Закон о тарифах Смут-Хоули, который значительно повысил тарифы на более чем 20 000 импортных товаров. Эта ультрапротекционистская политика стимулировала ответные тарифы со стороны других стран, что привело к резкому сокращению мировой торговли и превратило локальный финансовый кризис в глобальную экономическую депрессию. Эта история многое говорит о том, что торговые войны часто бывают более смертоносными для фондового рынка, чем прямые экономические спады.

Чёрный понедельник 1987 года: Кризис ликвидности программной торговли

Чёрный понедельник 19 октября 1987 года принес совершенно новый риск: технический сбой. Институциональные инвесторы обычно используют количественную стратегию, называемую «страхованием портфеля», которая автоматически продаёт фьючерсы на фондовые индексы для хеджирования рисков при падении рынка. Когда рынок внезапно начал снижаться, множество институтов одновременно инициировали заказы на продажу, образовав порочный круг запрограммированной торговли, который в итоге перерос в полномасштабный кризис ликвидности.

Индекс Dow Jones упал на 22,6% за один день, а S&P 500 упал на 34%, что ознаменовало вход рынка в эпоху высокочастотной торговли и вызвало последующий механизм автоматического выключателя. Кризис также отражает то, что политика ФРС по повышению процентных ставок ужесточила рыночную ликвидность, подливая масла в панику на распродажу.

Пузырь доткомов лопнул в 2000-2002 годах: конец иллюзорного процветания

В конце 90-х годов XX века подъём интернет-индустрии стимулировал иррациональный оптимизм на рынке. Значительная сумма денег была вложена в интернет-компании, не имеющие базы прибыли, и индекс Nasdaq упал с максимума в 5 133 пункта до 1 108 пунктов, что составляет падение на 78%. Многие известные интернет-компании мгновенно превратились из любимцев фондового рынка в макулатуру.

Цикл повышения процентной ставки ФРС, начавшийся в конце 1999 года, стал последней каплей, которая сломала пузырь. Этот урок говорит нам, что когда пузырьки оценки больше не могут поддерживаться денежным смягчением, крахи часто неизбежны.

Кризис субстандартных ипотек 2007-2009 годов: эффект домино финансовых деривативов

Рынок жилья США накопил огромный пузырь в период бума, и чрезмерное расширение рынка субстандартных ипотек стало ключевой проблемой. Когда цены на жильё начали падать, большое количество заёмщиков с плохой кредитной историей не смогли погасить, и кризис субстандартных ипотек вспыхнул.

Ещё более смертельно то, что финансовые деривативы распространяют этот риск на всю систему. Банки упаковывают субстандартные кредиты в сложные финансовые продукты и продают их глобальным инвесторам, распространяя кризис как домино. Банкротство Lehman Brothers в 2008 году символически ознаменовало падение доверия к мировой финансовой системе. Индекс Dow Jones упал с 14 279 пунктов до 6 800 пунктов, что составляет снижение на 52%. Этот кризис напоминает нам, что риски финансового рычага и сложных деривативов часто значительно недооцениваются.

Влияние эпидемии новых корон в 2020 году: события «чёрных лебедей» и вспышки ликвидности

Глобальная пандемия заставила многие страны ввести экономические локдауны, нарушить цепочки поставок, закрыть фабрики и сократить потребление, доведя до предела неопределённости инвесторов относительно экономических перспектив. В марте на фондовом рынке США произошло несколько перерывов, при этом индекс Dow Jones упал более чем на 30% за короткое время.

В то же время международные цены на нефть также рухнули в ходе войны цен на нефть между Саудовской Аравией и Россией, что ещё больше усугубило панику на мировом рынке. К счастью, Федеральная резервная система быстро запустила программу количественного смягчения, и благодаря фискальной стимулации правительства американские акции не только восстановили все убытки в течение шести месяцев, но и достигли рекордных высот.

Медвежий рынок повышения процентных ставок в 2022 году: неконтролируемая инфляция и резкие повороты в денежно-кредитной политике

В 2022 году инфляция в США достигла 40-летнего максимума — 9,1%. Чтобы сдержать инфляцию, ФРС повысила процентные ставки на 425 базисных пунктов в течение года, быстро подняв ставку федеральных фондов с почти нуля до 4,25%-4,5%, что стало самым быстрым циклом повышения ставки с 1980-х годов. S&P 500 упал на 27%, а Nasdaq — на 35%.

Что ещё хуже, вспышка войны между Россией и Украиной ещё больше подняла мировые цены на энергию и продукты питания. Инвесторы находятся в дилемме: если ФРС продолжит повышать процентные ставки, экономика может упасть; Если повышение процентных ставок будет прекращено, инфляция может выйти из-под контроля. В конечном итоге рынок вышел из сильной восходящей тенденции в 2023 году, когда цикл повышения процентных ставок завершился.

Весенний тарифный шок 2025 года: волатильность рынка нового типа торговой войны

Администрация Трампа объявила в апреле 2025 года, что введёт минимальный эталонный тариф в размере 10% для всех торговых партнёров и высокие тарифы для стран с дефицитом на основе принципа торгового баланса. Эта агрессивная политика сразу вызвала глубокую панику на рынке по поводу нарушения глобальных цепочек поставок. 4 апреля индекс Dow Jones упал на 2231,07 пункта (снижение на 5,50%), индекс S&P 500 упал на 322,44 пункта (снижение на 5,97%), Nasdaq упал на 962,82 пункта (снижение на 5,82%), а три основных индекса упали более чем на 10% за два дня, создав худшую двухдневную серию убытков с марта 2020 года.

Эффект бабочки: как падение американских акций повлияло на тайваньские акции, золото, облигации и другие активы

Резкое падение акций США часто вызывает типичный «режим безопасного убежища», когда средства в крупном масштабе переходят средства из активов с высоким риском в низкорисковые, что может оказывать каскадное влияние на мировые финансовые рынки.

Облигации и доллар США: первый выбор для фондов-убежищ

Когда фондовый рынок рушится, инвесторы покупают большие суммы казначейских облигаций США, особенно долгосрочных казначейских облигаций. Это приведёт к росту цен облигаций и снижению доходности. Исторические данные показывают, что будь то коррекция бычьего рынка или медвежий переход на бычий рынок, доходность облигаций США в целом снизится примерно на 45 базисных пунктов в течение следующих шести месяцев.

В то же время доллар США будет востребован как идеальная валюта-убежище. Глобальные инвесторы будут продавать рискованные активы в обмен на доллары, что приведёт к росту доллара. Когда крах фондового рынка запускает волну снижения долговостей, инвесторам приходится закрывать свои позиции и возвращать долларовые кредиты, что приводит к огромным покупкам долларов и ещё больше поднимает курс доллара.

Золото: двойной бонус к традиционным активам-убежищам

Золото традиционно является безопасным убежищем для инвесторов во время рыночной паники. Когда фондовый рынок рухнет и рыночная уверенность падает, покупайте золото, чтобы защититься от неопределённости. Если резкое падение американских акций сопровождается ожиданиями снижения процентной ставки ФРС, золото получит двойную выгоду (спрос на безопасные гавани плюс снижение процентных ставок). Но если резкое снижение произойдёт на ранних этапах повышения процентных ставок, более высокие ставки ослабят привлекательность золота.

Сырьевые товары и криптовалюты: снижение резонанса в активах с высоким риском

Промышленное сырьё, такое как нефть и медь, обычно падает вместе с фондовым рынком, поскольку падение фондового рынка указывает на замедление экономического роста. Однако если падение цен на акции вызвано перебоями в поставках, вызванными геополитическими событиями, цены на нефть могут вырасти относительно рынка, что привело к ситуации «стагнации инфляции».

Хотя некоторые сторонники считают криптовалюты «цифровым золотом», они ближе к активам с высоким риском, таким как технологические акции. Когда акции США стремительно падают, инвесторы продают криптовалюты, чтобы компенсировать потери на фондовом рынке, что обычно приводит к резкому падению цен на американские акции.

Хрупкость фондового рынка Тайваня: почему резкое падение акций США неизбежно повлияет на акции Тайваня

Исторические данные ясно показывают, что фондовый рынок США имеет высокую степень корреляции с тайваньским. Влияние резкого падения американских акций на акции Тайваня в основном связано с тремя каналами:

Во-первых, прямое распространение рыночных настроений

В качестве индикатора для мировых инвесторов фондовый рынок США сразу же вызовет глобальную панику, как только он резко упадёт. Когда избегание рынка усиливается, инвесторы одновременно будут продавать активы с риском развивающихся рынков, такие как акции Тайваня, создавая «давление на панические продажи». Мировой крах фондового рынка, вызванный эпидемией новой короны в марте 2020 года, — классический пример: американские акции резко упали, а тайваньские — более чем на 20%.

Во-вторых, быстрый вывод иностранных средств

Иностранный капитал является ключевым игроком на фондовом рынке Тайваня. Когда акции США сильно колебаются, международные инвесторы часто выходят из развивающихся рынков, таких как акции Тайваня, в ответ на потребности в ликвидности или перераспределяют активы, что напрямую оказывает давление на продажи тайваньских акций.

В-третьих, фундаментальный удар по взаимосвязи реальной экономики

Соединённые Штаты — самый важный экспортный рынок Тайваня. Рецессия в США напрямую снизит спрос на тайваньские технологические и производственные продукты, а снижение корпоративных ожиданий по прибыли в конечном итоге отразится в снижении цен на акции. Во время финансового кризиса 2008 года акции Тайваня также претерпели глубокие корректировки, что и является воплощением этого механизма.

Идентификация рисков и активная защита: система раннего предупреждения для инвесторов

Прежде чем американский фондовый рынок действительно начнётся, инвесторам стоит научиться распознавать эти предупреждающие знаки. Следующие четыре аспекта должны быть в центре внимания ежедневно:

Ухудшение экономических данных

Замедление роста ВВП, рост безработицы, снижение индекса потребительской уверенности и снижение ожиданий по корпоративным прибылям — всё это предвестники рецессии. Когда эти данные начинают ухудшаться, фондовый рынок обычно реагирует заранее.

Сдвиг в денежно-кредитной политике

Решение ФРС повысить или снизить процентные ставки оказывает огромное влияние на фондовый рынок. Повышение процентных ставок увеличивает стоимость заимствования и снижает инвестиции и потребление, а фондовый рынок обычно находится под давлением; Снижение процентных ставок обычно поднимает фондовый рынок. Инвесторам необходимо внимательно следить за сигналами политики ФРС, особенно при резком изменении политики.

Изменения в геополитике и торговой политике

Международные конфликты, политические события, тарифная политика и так далее могут быстро изменить настроения инвесторов. Последний пример — модернизация тарифной политики весной 2025 года, что вызвало резкое снижение в день объявления новой политики.

Предупреждение от индикаторов рыночных настроений

Индекс волатильности (VIX), аппетит инвесторов к риску и масштаб маржинального кредитования — все это важные индикаторы, отражающие настроения на рынке. Когда эти индикаторы внезапно ухудшаются, это часто сигнализирует о смене настроений на рынке.

Чтобы своевременно уловить эти сигналы раннего предупреждения, крайне важно сократить задержки с информацией. Торговые платформы, такие как Mitrade, обновляют финансовую информацию в режиме реального времени и организуют торговые обзоры, финансовые календари, новости в реальном времени, индексы настроений и другую информацию по категориям, чтобы помочь инвесторам выявлять рыночные тенденции с первого раза.

От исторических уроков до реалистичных реакций: способ управления рисками для розничных инвесторов

Столкнувшись с резкой коррекцией американских акций, инвесторам следует быть бдительными и применять проактивные стратегии управления рисками, а не пассивно ждать восстановления рынка.

Динамическая корректировка распределения активов

В периоды, когда фондовый рынок может корректироваться, умеренно уменьшайте долю рисковых активов, таких как акции, и увеличивайте наличные средства и качественные облигации. Преимущество этого в том, что при значительном падении наличные и облигации могут помочь сгладить волатильность всего портфеля, а также приобрести падение, когда фондовый рынок крайне пессимистичен.

Продвинутые стратегии хеджирования рисков

Инвесторы с соответствующими профессиональными знаниями могут разумно использовать деривативы, такие как опционы. Например, создание «защитного пута» (покупка пут-опциона) может обеспечить явную защиту от снижения активов, а когда фондовый рынок резко падает, доход от пут-опционов может застраховаться от потерь акций.

Психологическое построение и долгосрочная перспектива

Каждое резкое падение американских акций в истории в конечном итоге было преодолено рынком и восстановилось. Розничным инвесторам необходимо развивать долгосрочную перспективу и избегать иррациональных решений в периоды паники. Главное — оставаться рациональным, когда рыночные настроения наиболее пессимистичны, а не слепым оптимистичным в самые горячие моменты.

Причины обвала американского фондового рынка сложны и изменчивы, но закономерности можно распознать и устранить. Понимая историю, выявляя сигналы риска и корректируя распределение активов, инвесторы могут защитить своё состояние в условиях колебаний.