Прогноз курса юаня на 2026 год: новые возможности и вызовы после пробития отметки 7.0

Юань официально попрощался с тремя годами подряд амортизации. К концу 2025 года курс USD/RMB успешно преодолел психологическую отметку 7,0 и сейчас уверенно находится в диапазоне 6,9, что открывало новый этап прогнозирования тренда юаня. Согласно единодушному мнению международных инвестиционных банков, этот цикл роста только начался, и ожидается, что юань будет укрепляться в 2026 году.

Для инвесторов этот момент особенно важен. Прогнозирование тенденции обменного курса юаня больше не является академической задачей, а является практической темой, напрямую связанной с решениями по валютным инвестициям. Эта статья начнётся с последних рыночных данных, ориентации на политику и исторического бенчмаркинга, чтобы помочь читателям понять логику этого переломного момента.

Цикл повышения юаня официально начался, и установлены четыре основных поддерживающих фактора

В течение 2025 года широкий диапазон USD/CNY (диапазон от 6,95 до 7,35) скрывал важный сдвиг тренда: начало цикла роста юаня. Это не краткосрочное восстановление, а сигнал официального переворота цикла обесценивания, начавшегося в 2022 году.

Существует несколько факторов, подтверждающих это решение. Прежде всего, экспорт Китая оказался более устойчивым, чем ожидалось, а данные по внешней торговле за весь 2025 год показывают, что рост экспорта продолжает улучшаться, что обеспечивает стабильную поддержку спроса на юань. Во-вторых, тенденция перераспределения активов в юанях постепенно сформировалась, и отношение международных инвесторов к экономическим перспективам Китая тихо изменилось. В-третьих, индекс доллара США сменился с сильного на слабый, снизившись с 109 в начале года до текущего диапазона 98,2-98,8 — самого слабого показателя в первой половине с 1970-х годов. В-четвёртых, общая тенденция глобальной дедолларизации создаёт историческое окно для интернационализации юаня.

Наложение этих четырёх факторов заставляет юань больше не пассивно реагировать на внешнее давление, а активно начинать новый цикл средне- и долгосрочного дорожного роста.

Переговоры между Китаем и США и смягчение ФРС: двойные движущие силы силы юаня

Значительное улучшение экономических и торговых отношений между Китаем и США является прямым стимулом быстрого роста юаня в последнее время. Хотя торговые трения всё ещё существуют, в последнем раунде переговоров США снизили тарифы, связанные с фентанилом, с 20% до 10% и приостановили взаимное повышение тарифов до ноября 2026 года, после чего обе страны договорились расширить закупки сельскохозяйственной продукции. Заключение этого консенсуса по «торговому перемирию» значительно снизило рыночные опасения по поводу эскалации противостояния между США и Китаем.

Параллельно происходит сдвиг политики ФРС. Вступая в 2026 год, когда Федеральная резервная система официально начинает новый цикл смягчения, рынок ожидает, что в течение года ещё есть возможность для 2-3 снижения ставок. Снижение доходности облигаций США снизило привлекательность доллара США для капитала, и капитал начал возвращаться на развивающиеся рынки, а юань, как относительно безопасный актив развивающихся рынков, стал ключевой целью притока.

Эти две силы наложены друг на друга, образуя двойную движущую силу для повышения стоимости юаня. В краткосрочной перспективе, пока в торговых переговорах между Китаем и США не произойдёт значительных итераций и ФРС продолжит ослабление, ожидается, что юань найдёт новую точку баланса в диапазоне 6,9-7,0.

Есть ли ещё возможность для роста юаня в 2026 году? Три вопроса, которые больше всего волнуют инвесторов

Первый вопрос: будет ли индекс доллара США продолжать ослабевать?

Индекс доллара США упал с 109 в начале года до 98,2-98,8 в последнее время, что составляет почти 10%. Теоретически есть потенциал для дальнейших негативных эффектов, но темп может замедлиться. Ключевым вопросом является то, пройдет ли цикл смягчения ФРС так, как ожидает рынок. Если данные по инфляции неожиданно вырастут, или экономика США окажется более устойчивой, чем ожидалось, ожидания снижения процентных ставок могут быть пересмотрены, и индекс доллара США соответственно восстановится. Поэтому в краткосрочной перспективе наиболее вероятным трендом является колебание индекса доллара США в диапазоне 98-100.

Второй вопрос: какой сигнал подаст Народный банк Китая на отметке 6,9?

Официальное отношение к 6.9 имеет решающее значение. Средняя цена (включая использование контрциклических факторов) часто отражает намерения регуляторов. Если Народный банк Китая хочет предотвратить чрезмерное укрепление, он может выпустить «буферный сигнал» в середине рынка, что говорит о необходимости не стремиться к слишком высокому росту. Такая тонкая политическая ориентация ограничит обменный курс на 20-50 пунктов в краткосрочной перспективе.

Третий вопрос: насколько далеко может зайти политика стабильного роста Китая?

Это и есть основная неопределённость. Стабилизация рынка недвижимости, восстановление внутреннего спроса и восстановление фондового рынка напрямую определяют, готов ли иностранный капитал продолжать получать чистые притоки. Если экономические данные Китая останутся ниже ожидаемого в первой половине 2026 года, иностранный капитал может снова уйти в сторону, и импульс роста юаня соответственно ослабнет.

Согласно консенсусному прогнозу международных основных инвестиционных банков, ожидается, что юань испытает диапазон от 6,70 до 6,85 в 2026 году. Аналитики Deutsche Bank считают, что недавнее укрепление юаня по отношению к доллару США может ознаменовать начало долгосрочного цикла роста, а целевой курс оценивается на уровне 6,7 в 2026 году. Goldman Sachs оптимистично смотрит на будущее рынка юаня, считая, что при поддержке политики целевая цена может достигнуть 6,85.

Как оценить правильное направление прогноза тренда курса юаня? Четыре основных рамки инвестиционных идей

Многие инвесторы следят за тенденциями обменных курсов, но не умеют делать системные выводы. Следующие четыре измерения могут помочь читателям сформировать собственную аналитическую основу.

Первое измерение: мягкость денежно-кредитной политики центрального банка

Денежно-кредитная политика Народного банка Китая напрямую влияет на обеспечение ликвидности. Смягчение политики (снижение процентных ставок, сокращение RRR) ожидается увеличением денежной массы и окажет давление на юань с целью обесценивания. Ужесточение политики (повышение процентных ставок, увеличение резервов) стимулирует рост курса юана. В этом цикле смягчения с ноября 2014 года по начало 2015 года центральный банк снижал процентные ставки шесть раз подряд и продолжал снижать коэффициент требований к резервам, и индекс USD/CNY в итоге вырос до 7,4, что полностью иллюстрирует далеко идущие последствия денежно-кредитной политики. Наблюдение за политической тенденцией центрального банка — первый шаг к прогнозированию среднесрочной тенденции юаня.

Второе измерение: сила экономических данных Китая

Экономическое улучшение привлекло постоянные притоки иностранных капиталов, а спрос на юань вырос, что способствовало росту юаня. И наоборот. Экономические показатели, на которые необходимо сосредоточиться, включают: квартальный рост ВВП, ежемесячный PMI (официальный и Caixin версии), годовой рост CPI и рост городских инвестиций в основные активы. Эти данные обычно появляются за 2-4 недели до реальных колебаний обменных курсов и являются важным ориентиром для предварительного планирования.

Третье измерение: направление тренда индекса доллара США

Рост и падение индекса доллара США тесно коррелируют с тенденцией доллара США к юаню. В основе индекса доллара США лежат политика Федеральной резервной системы и перспективы экономики США. Например, в начале 2017 года восстановление экономики Европы превзошло ожидания, Европейский центральный банк выпустил сигнал ужесточения, а рост евро снизил индекс доллара США на 15%, а USD/RMB также упал за тот же период. Мониторинг краткосрочных уровней поддержки и сопротивления индекса доллара США может помочь определить устойчивость роста юаня.

Четвёртое измерение: официальное отношение к направлению валютного курса

С 1978 года юань прошёл множество реформ системы обменного курса. В 2017 году к идеальной модели котировок средней цены был добавлен «контрциклический фактор» для повышения возможности официальных политических рекомендаций. Хотя этот фактор оказывает значительное влияние в краткосрочной перспективе, средние и долгосрочные тенденции всё равно определяются общей тенденцией спроса и предложения на рынке. Интерпретация официальных пресс-релизов, тонких корректировок центрального паритета и публичных комментариев валютных органов позволяет понять предпочтения на уровне политики.

Исторический бенчмаркинг: пятилетние данные для изучения циклического закона обменного курса юаня

Оглядываясь на данные с 2020 по 2024 годы, можно ясно увидеть циклические характеристики обменного курса юаня:

2020 год — год внезапных изменений в эпидемии. В начале года он колебался в диапазоне от 6,9 до 7,0, а в мае упал до 7,18 из-за напряжённости между Китаем и США, но затем контроль над эпидемией в Китае стал лидером в мире, экономика возглавила восстановление, а Федеральная резервная система снизила процентные ставки почти до нуля.

2021 год продолжил темп признательности. Экспорт Китая сильный, центральный банк остаётся стабильным, а индекс доллара США держится на низком уровне, при этом индекс USD/CNY колеблется в узком диапазоне 6,35-6,58 с годовым средним показателем около 6,45, сохраняя относительную силу.

2022 год — начало амортизации. Агрессивные повышения процентных ставок Федеральной резервной системой подняли индекс доллара США, политика Китая по предотвращению эпидемий ухудшила экономику, а кризис в сфере недвижимости обострился: индекс USD/RMB вырос с 6,35 до более чем 7,25, что составляет ежегодное снижение примерно на 8%, что является самым крупным снижением за последние годы.

Обесценивание в 2023 году продолжается. Валютный курс колебался в диапазоне 6,83-7,35, с годовым средним уровнем 7,0, и поднялся до 7,1 к концу года. Экономическое восстановление Китая не оправдало ожиданий, кризис в сфере недвижимости остался нерешённым, высокие процентные ставки доллара США сохранялись, а юань продолжал испытывать давление.

2024 год показывает признаки переворота. Ослабление доллара США, введение политики фискального стимулирования Китая и введение мер поддержки недвижимости привели к росту USD/CNY с 7,1 в начале года до 7,3 в середине года, но в августе он поднялся выше 7,10 благодаря возвращению иностранного капитала, а волатильность значительно возросла, что указывает на наступление нового цикла.

2025 год официально подтверждает начало цикла признательности. В течение года он колебался в диапазоне от 6,95 до 7,35 с совокупным ростом около 4%, успешно поднялся выше отметки 7,0 в конце декабря и сейчас твёрдо держится около 6,9.

Данные за последние пять лет ясно показывают закономерность:Циклы денежно-кредитной политики и экономические циклы являются основными драйверами циклов валютного курса, а тренд доллара — важный усилитель。 Освоение этого закона имеет большое значение для оценки тенденции обменного курса юаня и прогнозирования будущего направления.

Практический совет: Выгодно ли сейчас инвестировать в валютные пары, связанные с юаней?

В краткосрочной перспективе юань действительно избавился от пассивной амортизации и вошёл в новый этап активного роста. Но это не значит, что можно бессмысленно гнаться за ростом. Вот ключевые моменты, на которых инвесторам стоит сосредоточиться:

Во-первых, текущий диапазон от 6.9 до 7.0 является ключевым центром для роста юаня. Эта позиция одновременно ниже психологической отметки и является важным уровнем поддержки многолетней давности, когда рынок ищет новый баланс. Кратковременное повторение — это нормально, и его не стоит слишком сильно преследовать.

Во-вторых, ослабнет ли индекс доллара США ниже 98 и будет ли темп снижения процентной ставки ФРС, как ожидается, напрямую определит устойчивость роста юаня. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за протоколами ФРС и экономическими данными США.

В-третьих, экономические данные Китая за первую половину 2026 года, особенно данные по ВВП, PMI и потреблению, определят, будет ли иностранный капитал продолжать поступать. Это фундаментальная поддержка долгосрочного повышения юаня.

В-четвёртых, также стоит обратить внимание на тенденции Народного банка Китая на уровне политики. Если чиновники будут выпускать сигналы на середине курса, чтобы предотвратить чрезмерное повышение, краткосрочные выгоды могут быть сдержаны.

В целом, инвестировать в валютные пары, связанные с юаней, возможно, но главное —Тайминг и контроль рисков。 Вместо того чтобы гнаться за ростом на высоком уровне, открывайте позиции партиями, когда корректировка обратно близка к 7,0, установите разумный уровень стоп-лосса (например, выше 7,15) и избегайте периодов высокой волатильности согласно времени публикации заседания Федеральной резервной системы и экономическим данным Китая.

Логика прогнозирования тренда обменного курса юаня изменилась, но конкретный доход от инвестиций всё ещё должен быть проверен на рыночном уровне. Понимание общей тенденции — это предпосылка, а точная работа — гарантия.