Неблагоприятные новости! Только что — резкое падение! Европейский гигант — рухнул!

Европейский гигант по производству препаратов для похудения внезапно столкнулся с негативными новостями.

Сегодня в европейской торговой сессии акции гиганта по производству препаратов для похудения Новартис резко упали, один раз снизившись более чем на 15%. В предторговой сессии на американской бирже акции Новартиса также обвалились более чем на 14%. По новостям, следующая генерация препарата для похудения компании, CagriSema, показала меньшую эффективность в клинических испытаниях по сравнению с популярным препаратом Zepbound от американской компании Eli Lilly.

Стоит отметить, что с начала этого года у Новартиса происходят постоянные проблемы. Компания ранее опубликовала прогноз по результатам на 2026 год, который значительно ниже ожиданий рынка. Генеральный директор Новартиса Майк Дустдар признал, что в 2026 году компания столкнется с «беспрецедентным ценовым давлением», а снижение цен на звездный препарат Wegovy в США негативно скажется на финансовых показателях.

Резкое падение европейского гиганта

23 февраля после открытия европейских рынков акции Новартиса резко упали, в течение торгового дня снизившись более чем на 15%. К 19:30 по московскому времени падение составило 14,9%, достигнув минимальных уровней с июня 2021 года. В предторговой сессии на американской бирже акции также упали более чем на 14%.

По новостям, эффективность следующего поколения препарата CagriSema в снижении веса оказалась ниже у конкурента Eli Lilly.

Компания Новартис заявила, что участники клинического исследования, получавшие стандартную дозу CagriSema, через 84 недели снизили вес на 20,2%. В то время как препарат Eli Lilly Tirzepatide показал снижение веса на 23,6%. В связи с этим акции Eli Lilly в предторговой сессии выросли более чем на 4,5%.

CagriSema — комбинированный препарат, разработанный Новартис, включающий длительно действующий амилин (амилин) аналог Cagrilintide и агониста рецепторов GLP-1 — семаглутид. В декабре 2025 года этот препарат был подан на регистрацию в США, его показания — снижение и поддержание веса при сочетании с диетой и физической активностью у взрослых с ожирением (BMI ≥30 кг/м²) или избыточной массой тела (BMI ≥27 кг/м²) с хотя бы одним сопутствующим заболеванием, связанным с весом. Ожидается, что FDA примет решение о регистрации к концу 2026 года.

Новартис объявила, что результаты III фазы исследования REDEFINE 4, сравнивающего CagriSema и Tirzepatide, не достигли основных целей.

Это открытое 84-недельное клиническое исследование (n=809) оценивало эффективность и безопасность CagriSema (2,4 мг + 2,4 мг) по сравнению с Tirzepatide (15 мг) у пациентов с ожирением и хотя бы одним сопутствующим заболеванием.

Средний вес участников на старте составлял 114,2 кг. При оценке по эффекту (то есть при условии, что все пациенты продолжали лечение) после 84 недель у группы CagriSema снижение веса составило 23,0%, у группы Tirzepatide — 25,5%. При оценке по фактическому выполнению схемы (независимо от продолжения лечения) снижение веса было 20,2% и 23,6% соответственно. В целом, исследование не подтвердило не менее чем на 10% превосходство одного препарата над другим.

Tirzepatide — активный компонент препаратов Mounjaro и Zepbound от Eli Lilly, которые уже превзошли по продажам в США препарат семаглутид от Новартиса (под торговыми названиями Ozempic и Wegovy).

По последним финансовым отчетам Eli Lilly за 2025 год, Tirzepatide принес компании 36,5 млрд долларов дохода, превзойдя семаглутид Новартиса и став «королем лекарств» в мире. В частности, продажи Tirzepatide для лечения диабета за год достигли 22,965 млрд долларов (рост на 99%), а для снижения веса — 13,542 млрд долларов (рост на 175%).

Постоянные проблемы

Несмотря на меньшую эффективность по сравнению с Eli Lilly, Майк Дустдар остается очень оптимистичным по поводу CagriSema. Он уверен, что этот препарат превосходит все существующие на рынке продукты по эффективности снижения веса.

Новартис заявил, что продолжает разрабатывать новые схемы испытаний для CagriSema, включая более высокие дозировки и комбинированные схемы. Компания возлагает большие надежды на этот препарат, который сочетает семаглутид и Cagrilintide — гормон, выделяемый поджелудочной железой и влияющий на аппетит.

Главный научный директор Новартиса Мартин Холст Ланге отметил: «CagriSema может стать первым зарегистрированным продуктом на основе комбинации GLP-1 и амилина для лечения ожирения, показывая, что Cagrilintide усиливает существующие эффекты семаглутида и обеспечивает более значительный клинический эффект по снижению веса по сравнению с использованием только GLP-1. Дальнейшие исследования оценят весь потенциал CagriSema в снижении веса».

С начала этого года у Новартиса продолжаются проблемы. В начале февраля компания опубликовала прогноз по результатам 2026 года, который значительно ниже ожиданий рынка: предполагается снижение продаж на 5–13% по сравнению с прошлым годом, что значительно превышает прогноз аналитиков в 1,4%. В результате акции компании в тот же день упали более чем на 14%.

Прогноз Новартиса по результатам на 2026 год означает, что впервые за девять лет компания зафиксирует снижение годовых продаж.

Майк Дустдар заявил, что в 2026 году Новартис столкнется с ценовым давлением на все более конкурентном рынке. Несмотря на ожидаемый рост рынка GLP-1 в мире, политика «наиболее благоприятных цен» президента Трампа и истечение патентов на семаглутид в нескольких странах существенно повлияют на доходы.

Аналитик BMO Капитал Маркетс Эван Зигман отметил, что хотя запуск таблетированной формы Wegovy показывает начальные признаки роста, ценовая конкуренция на инъекционные препараты GLP-1 в США сокращает доходы, нивелируя рост за счет новых оральных препаратов.

Кроме того, несколько аналитических агентств по всему миру снизили прогноз роста рынка препаратов для снижения веса. Например, аналитики Goldman Sachs ожидают, что к 2030 году мировой рынок лекарств от ожирения достигнет 105 миллиардов долларов, что ниже предыдущего прогноза в 130 миллиардов долларов из-за усиления ценового давления и изменения моделей потребления.

J.P. Morgan также снизил свой прогноз пика рынка препаратов для снижения веса на 20%, с более чем 100 миллиардов долларов в 2030 году до 80 миллиардов долларов.