Австралийский доллар уже не вернуть: десять лет снижения трудно обратить вспять, структурное затруднение углубляется

Австралийский доллар когда-то был синонимом высоких доходных валют, привлекая глобальные спекуляции на разнице процентных ставок и горячие деньги. Однако, рассматривая долгосрочную перспективу, этот когда-то блестящий товарный валютный актив уже трудно вернуть к историческим максимумам. Начиная с пика 1.05 в начале 2013 года, за последующие десять лет австралийский доллар по отношению к доллару снизился более чем на 35%, в то время как индекс доллара США за тот же период вырос на 28,35%. Это не только индивидуальное явление австралийского доллара, а часть глобального цикла сильного доллара, который подавил всех конкурентов.

Упадок австралийского доллара — это не временная коррекция, а отражение глубоких структурных изменений. Даже в 2025 году, когда австралийский доллар вырос на 5-7% и однажды приблизился к уровню 0,6636, такой казусный отскок всё равно не смог изменить долгосрочный слабый тренд. Каждый раз, когда курс приближается к предыдущим максимумам, на рынке возникает волна распродаж, что свидетельствует о недостатке у инвесторов устойчивой уверенности в валюте.

Почему за десять лет падения более чем на 35% даже при кратковременных отскоках австралийский доллар не может закрепиться на высоких уровнях

Ослабление австралийского доллара обусловлено не одним фактором, а совокупностью нескольких проблем. Во-первых, разница в процентных ставках между Австралией и Федеральной резервной системой США уже не привлекает инвесторов. Ранее ставки в Австралии были заметно выше американских, что делало валюту привлекательной для арбитражных стратегий. Сейчас эта привлекательность значительно снизилась, и структура разницы ставок находится под давлением долгосрочного сжатия.

Во-вторых, изменились драйверы цен на товары. Австралия — крупный экспортер железной руды, угля и энергетических ресурсов, и её экономика сильно связана с ценами на сырье. Однако замедление роста китайской экономики и снижение спроса на сырье негативно сказываются на перспективах экспорта Австралии. Хотя вторая половина 2025 года цены на железную руду и золото временно выросли, эти отскоки недостаточны для компенсации долгосрочного снижения спроса.

Самым фундаментальным фактором остаётся структурное превосходство доллара США. Высокие ставки в США, относительно стабильная экономика и давление на рискованные активы способствуют укреплению доллара. В такой среде даже без ухудшения фундаментальных показателей австралийский доллар легко подвержен колебаниям, вызванным глобальными настроениями риска. Иными словами, падение австралийского доллара происходит не из-за внутреннего кризиса, а из-за чрезмерной силы доллара, которая пассивно тянет валюту вниз.

Три кризиса австралийского доллара: исчезновение разницы ставок, падение товарных цен и доминирование доллара

Чтобы понять, почему австралийский доллар «не возвращается» к прежним уровням, необходимо рассмотреть три ключевые силы, движущие его курс, и их текущие направления изменений:

Первый уровень: исчезновение преимущества разницы ставок

Резервный банк Австралии (RBA) устанавливает ключевую ставку около 3,60%. Ожидается, что в 2026 году возможен очередной цикл повышения ставок, а прогнозы Австралийского банка указывают на пик около 3,85%. На первый взгляд, это поддерживает высокий уровень, однако политика ФРС остаётся неопределённой. Если экономика США проявит устойчивость и превзойдёт ожидания, ФРС может приостановить снижение или даже вновь повысить ставки, что сократит разницу в доходности. Для инвесторов, использующих стратегию арбитража ставок, привлекательность австралийской валюты снизится ещё больше.

Второй уровень: структурное ударение по товарной валюте

Экономическая структура Австралии чрезмерно сосредоточена на экспорте сырья, что в условиях ухудшения глобальной торговой среды превращается из преимущества в слабость. Политика США по торговым ограничениям, замедление глобального роста и снижение деловой активности в Китае напрямую ударяют по экспортным перспективам Австралии. Цены на железную руду могут краткосрочно расти, но долгосрочный тренд остаётся под давлением слабого спроса. В результате, драйверы товарной валюты ослабевают.

Третий уровень: доминирование доллара и глобальный риск-аппетит

В условиях давления на рискованные активы инвесторы предпочитают покупать доллар и другие безопасные активы. Низкие цены на энергоносители и слабые перспективы глобального спроса усиливают поток капитала в долларовые активы. Даже при благоприятных ставках австралийский доллар не способен привлечь средства, ищущие убежище.

Смогут ли австралийский доллар и в 2026 году выйти из кризиса? Мнения аналитиков: оптимизм и осторожность

Прогнозы по будущему австралийского доллара существенно разнятся, что само по себе свидетельствует о высокой неопределённости его перспектив.

Оптимистичные сценарии

Морган Стэнли ранее прогнозировал, что к концу 2025 года курс достигнет 0,72, основываясь на сохранении жёсткой политики RBA и поддержке цен на сырье. Модель Traders Union предполагает средний уровень около 0,6875 к концу 2026 года (в диапазоне 0,6738–0,7012), а к концу 2027 года — около 0,725. Эти сценарии предполагают, что экономика США достигнет мягкой посадки, индекс доллара снизится, и это создаст условия для роста валюты, идущей в ногу с циклом.

Песимистичные оценки

UBS более осторожен. Несмотря на устойчивость внутренней экономики, неопределённость глобальной торговой среды и возможные изменения в политике ФРС могут ограничить рост австралийского доллара. В конце 2025 года прогнозируют уровень около 0,68, а к концу 2026 года — возможное снижение после достижения пика в марте. Некоторые аналитики предупреждают, что при сохранении сильного доллара и отсутствии рецессии в США австралийский доллар не сможет преодолеть сопротивление в 0,67.

Компромиссные оценки

В целом, в первой половине 2026 года курс австралийского доллара, вероятно, колеблется в диапазоне 0,68–0,70, с заметным влиянием данных по Китаю и американской занятости. Он не рухнет резко, поскольку фундаментальные показатели Австралии остаются относительно стабильными, а RBA продолжает придерживаться жёсткой политики. Однако он не достигнет новых максимумов, поскольку структурное превосходство доллара остаётся сильным. Краткосрочные риски связаны с нестабильностью китайских данных, а долгосрочные — с потенциалом восстановления ресурсов и сырья.

Перспективы инвестирования в австралийский доллар и оценка рисков

AUD/USD — одна из пяти наиболее ликвидных валютных пар мира, характеризующаяся высокой ликвидностью и относительно предсказуемыми колебаниями. Многие трейдеры используют маржу с кредитным плечом 1-200 для получения прибыли в условиях бычьих и медвежьих рынков.

Главный риск — ограниченность потенциала роста австралийского доллара. Даже при краткосрочных отскоках, отсутствие фундаментальных драйверов для устойчивого тренда делает вероятным продолжение диапазонных колебаний, а не односторонний рост. Арбитражные инвесторы должны учитывать риск сжатия разницы ставок, инвесторы в сырье — неопределённость восстановления спроса в Китае, а стратеги, ориентированные на цикл, — риск быстрого падения при усилении глобальных настроений избегания риска.

Для инвесторов с небольшим капиталом высокая ликвидность снижает барьеры входа, но не отменяет высоких рисков. Потеря всего капитала — реальная угроза. Рекомендуется тщательно оценивать собственную толерантность к рискам и принимать решения осознанно.

Почему австралийский доллар «не возвращается», но инвестиционные возможности всё равно есть

Десятилетнее падение австралийского доллара отражает глубокую структурную реальность: цикл сильного доллара ещё не завершён, золотая эпоха товарных валют прошла, а привлекательность высокодоходных валют постепенно снижается в условиях глобальной конкуренции ставок. Для выхода на долгосрочный бычий тренд австралийскому доллару нужны одновременно три условия: возвращение RBA к жёсткой политике, существенное улучшение спроса из Китая и начало структурного ослабления доллара США. Если выполнено лишь одно или два из них, курс скорее останется в диапазоне, а не совершит исторический разворот.

Это не означает, что австралийский доллар полностью лишён инвестиционной ценности. Для трейдеров его волатильность относительно предсказуема, ликвидность высока, что создаёт возможности для получения прибыли в рамках диапазона. Однако нужно пересмотреть ожидания: курс не вернётся к 1,05, а скорее будет колебаться в диапазоне 0,65–0,70. В таком случае, с помощью технического анализа и риск-менеджмента, краткосрочные сделки всё ещё возможны, а инвесторам, ищущим крупные прибыли, придётся скорректировать стратегию.

Кратко: австралийский доллар «не возвращается» из-за структурных причин, но его волатильность всё равно может приносить доход. Главное — принять, что это «валюта с отскоками, без устойчивого тренда», и строить стратегию исходя из этого.