Как тайваньцы инвестируют в серебро? Полное руководство по серебряным ETF с нуля

银价持续创下新高，让许多台湾投资者开始关注这波投资机会。对于想参与白银行情却不知道如何入手的投资者来说，了解不同的投资渠道、成本考量，以及风险管理就显得格外重要。这份指南将帮助台湾投资者理清思路，找到最适合自己的白银投资方式。

白银投资的三条路径：ETF、实物、期货如何选择

想要投资白银，台湾投资者有多条路径，每条各有利弊。

白银ETF 是最多台湾散户选择的方式。它让你无需持有实体白银，就能通过证券账户在交易所买卖，就像买股票一样简单。ETF的价值会随着银价波动，若白银价格上涨5%，ETF价值通常也会相应上升约5%。这种方式流动性高、交易便捷，适合想要灵活进出市场的投资者。

实体白银 则提供了“看得见、摸得着”的安全感。但实际操作相当繁琐——你需要支付保险箱租金或专业仓储费用，若放在家中则要担心氧化、遗失或被盗。交易时还得找信誉良好的银楼或贵金属商，支付较高的买卖差价，购买时可能还要自行检测纯度。因此实体白银的流动性较低，急需用钱时难以迅速变现。

白银期货 则是针对经验丰富且风险承受能力强的投资者。期货提供高杠杆，小资本能控制大额仓位，短期内若判断正确可获巨大利润。但风险同样放大，判断失误可能导致本金亏光。期货还需要密切监控合约到期，定期进行展仓操作，操作复杂度远高于ETF。

除此之外，白银CFD 也是新手的选择。它兼具ETF的交易便利与期货的杠杆特性，同时不需要大额资金，手续费也更划算，适合想快速进出且愿意承担适度风险的投资者。

白银投资的关键数据背景

为了理解当前的白银投资机会，先看市场数据：银价去年涨幅接近150%，表现远胜同期约12%的黄金涨幅。进入今年以来，白银依然保持强势，尽管经历年初的短暂回调，但随后迅速反弹并持续攀升，展现出强大的上升动力。

多重因素共同推动银价上涨——全球供需缺口扩大、白银被列入美国关键矿产清单，加上地缘政治紧张局势提升了避险需求。这些都为白银提供了有力支撑。

台湾投资者购买白银ETF的两大渠道

若决定选择白银ETF，台湾投资者有两种主要的购买方式。

第一条路径：委托投资（複委託）

这是最多台湾投资者采用的方式。你无需出国，只需通过国内券商（如富邦、国泰、永丰、元大等）开立委托账户，就能委托这些券商代为执行海外交易。

操作步骤很简单：先在国内券商线上或柜台开户，准备身份证、存折等基本资料；选择台币或外币结算方式；然后用券商的APP或网页平台搜索白银ETF代码（例如SLV），下单购买。许多券商还支持定期定额购买，让你分散成本。

委托投资的优势是安全性高——受到台湾金管会监管，你的资金无需汇出国外，税务问题也由券商协助处理。缺点是手续费较高、可交易标的相对有限。

第二条路径：直接开设海外券商账户

此方式略复杂，但成本更低。你直接在海外券商平台开户，准备护照、身份证、地址证明和银行资料；然后汇款入金（台币换美元），最后用券商的APP或网页搜索标的代码，直接下单。

优势是手续费极低（许多券商免佣或收取低额固定费）、可交易全球各类ETF、支持高级工具如期权和融资。劣势是大多数海外券商提供英文界面，部分税务需自行处理（如美国股息预扣30%），遇到资金汇出或遗产处理会相当复杂，也没有台湾法律保障。

七大热门白银ETF产品解析

市场上众多白银ETF中，以下七只是台湾投资者关注度最高的选项：

SLV（iShares Silver Trust） 是全球最知名的白银ETF。由资产管理巨头BlackRock管理，自2006年成立，资产规模已超300亿美元。SLV直接持有实物白银，采用被动管理，费率仅0.50%。追踪伦敦金银市场协会（LBMA）的白银基准价，实物白银由摩根大通托管。因采用被动策略，基金不频繁买卖白银，仅偶尔出售少量白银支付运营费用。适合新手或长期持有者，是最直接的白银敞口。

AGQ（ProShares Ultra Silver） 是为进阶投资者设计的产品。提供白银价格波动的2倍杠杆，投资者用较少资金控制更大仓位。杠杆意味着风险放大2倍，且因复利效应，适合短线操作，不宜长持。

ZSL（ProShares UltraShort Silver） 是AGQ的反向产品，提供-2倍杠杆。允许在看空白银时获利，但同样只适合短线交易。

PSLV（Sprott Physical Silver Trust） 是一只特殊的封闭式基金。与一般ETF不同，PSLV发行固定份额，交易价格由市场供需决定，常出现溢价或折价。投资者可申请将持有份额转换为实物白银提取。若考虑长期配置且对实物感兴趣，PSLV规模约120亿美元，是全球最大规模的白银主题封闭式基金之一。

SLVP（iShares MSCI Global Silver and Metals Miners） 走不同路线——它不直接持有白银，而投资全球主要白银矿业公司股票。费率仅0.39%，每半年派息一次。通过矿业公司，能提供白银价格上涨的杠杆效应，2025年涨幅达142%，超越白银本身的涨幅，但风险也更高，波动更大。

DBS（Invesco DB Silver Fund） 通过COMEX白银期货追踪银价，费率0.75%。适合想要期货敞口但不想直接交易期货合约的投资者。

00738U（期元大道瓊白銀） 是台湾本地上市的白银ETF，于2018年成立。追踪道琼白银超额收益指数，投资COMEX白银期货合约，目标是实现跟踪。作为台湾上市商品，无汇率风险，但波动较大，风险等级为“高波动”。

成本与税务：台湾投资者必知的费用清单

投资白银ETF的总成本不仅包括买入价格，还有隐藏的费用。

若购买台湾上市白银ETF（如00738U），交易流程与台股相同——买入免税，卖出需付0.1%的交易税。这是最简单的税务情况。

若购买海外白银ETF（如SLV、PSLV等），税务就复杂得多。台湾投资者获利被视为海外财产交易所得，计入海外所得。全年海外所得总额≤100万元免税，超过则全部计入基本所得（含股利、利息等），超出部分按20%税率课税。配息时，美国通常预扣30%的税，难以完全抵免。

费用侵蚀也是重要考虑。实物型ETF（如SLV、PSLV）年费约0.5-0.6%，期货型（如DBS、AGQ）约0.75-0.95%。长年累月，这些费用会显著影响净收益。例如，白银年涨10%，ETF费率1%，实际净回报约为9%。

不同投资方式的对标选择

为帮助台湾投资者决策，我们整理了不同白银投资方式的对比：

白银ETF 最大优势是交易便利、流动性高、无需存储费，特别适合新手和小额投资。缺点是无法持有实体，长期因费用侵蚀，净回报略低于现货价格。2025年白银ETF的预期回报率约在95-110%（扣除费用）。

实体白银 提供资产所有权的确定感，无对手风险，隐私性高。但存储成本高（年费1-5%）、流动性低、买卖差价大（约5-6%）、验证和运输繁琐。扣除溢价、存储和交易成本后，实际净收益约95-100%，不如ETF。

白银期货 提供最高潜在回报——2025年若以正确方向持有2倍杠杆期货，理论回报可达200%以上。但风险巨大，判断失误会导致本金亏损。还需监控合约到期和展仓，手续费和保证金要求高。仅适合经验丰富的投资者。

白银CFD 操作简便、杠杆灵活，手续费低于期货，适合快速进出。回报取决于杠杆倍数和判断准确性，判断失误亏损也会放大。

矿业股 投资如SLVP这类白银矿业公司，能获得银价上涨的杠杆效应。2025年矿业ETF涨幅达142%，远超白银本身，但受公司运营、矿场政策、成本上升等影响，波动更大，需具备选股能力。

白银投资的五大风险与对策

投资白银虽吸引人，但风险同样值得关注。

第一风险：价格波动极剧烈。白银的波动性远超黄金和股市。去年虽涨近150%，但历史上白银曾出现单日超10%的闪崩，导致措手不及的投资者亏损惨重。年初保证金上调时，国际银价一天内下跌超11%。因此，投资白银需要较高的风险承受能力。

第二风险：ETF的追踪误差。期货型ETF因展仓成本和套利机制，长期表现可能低于现货银价。实物型虽更贴近实际，但年费0.4-0.5%会逐年侵蚀收益。长线投资，这些微小的费用会累积成不小的成本。

第三风险：汇率风险。若购买美元计价的海外ETF，台湾投资者还要面对台币升值或贬值的影响。银价上涨但美元贬值，最终收益可能被汇率亏损抵消。

第四风险：税务复杂性。海外白银ETF的税务处理较复杂，超过100万元海外所得需额外申报，否则可能面临补税罚款。

第五风险：市场风险。白银价格受多重因素影响——工业需求（太阳能、电子、医疗器械等）、地缘政治、货币政策、市场投机情绪。任何重大变化都可能导致银价暴跌。

对策建议：不要将所有资金集中在白银，应纳入更广泛的资产配置；根据自身风险承受能力选择产品（新手可选SLV，进阶者考虑AGQ）；定期检视仓位，避免被行情波动吓到或贪心过度。

结语：台湾投资人的白银投资决策框架

对于台湾投资者而言，如何投资白银没有绝对的“最佳答案”，而是要根据自身情况选择。

如果你刚入门且资金有限（如3-5万元），白银ETF（尤其是SLV或00738U）是最务实的选择。交易简单、风险可控、流动性高。

如果你有一定投资经验且风险承受能力强，可以考虑期货型ETF或直接交易白银期货，追求更高回报。但要清楚认识到杠杆的双刃剑。

如果你想规避汇率风险且偏好台湾本地操作，台湾上市的00738U可以省去委托或海外开户的麻烦，虽然费用略高，但操作方便。

如果你是长期配置者，实体白银结合白银ETF或许不错，但要记住实体的存储成本会侵蚀收益。

无论选择哪条路径，关键是认清成本、评估风险、分散布局，并根据市场变化定期调整。白银投资的机会确实存在，但机会伴随挑战。做好功课、选对工具、控管风险，台湾投资者就能更有信心地参与这波白银行情。